信用债违约现奇葩川煤集团10亿债券兑付一周就变卦

2016年06月20日08:24 新华网

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　　信用债违约频发已经令市场有所防范，然而，日前一家企业信用债违约却打了投资者一个措手不及。上周，四川省煤炭产业集团有限公司(以下简称“川煤集团”)发布2015年度第一期短期融资券(15川煤炭CP001)未按期足额兑付本息的公告，10亿元债券正式宣告违约。而一周前，该公司曾信誓旦旦地发布了兑付公告。

　　兑付食言

　　从川煤集团在中国货币网发布的公告来看，6月7日，川煤集团明确，15川煤炭CP001于2016年6月15日到期，并告知投资者资金划付路径等，并未显露危机信号。

　　一周后兑付却突遭反转。6月14日，川煤集团称，由于原计划的资金筹措方案目前尚未落实，15川煤炭CP001“到期兑付存在不确定性”；6月15日，即债券到期日当天，川煤集团正式宣告，15川煤炭CP001不能按期足额偿付，已构成实质性违约。

　　对于违约原因，川煤集团表示，受煤炭行业产能过剩、煤价大幅下跌、新发行债券困难等多方面因素影响，公司资金链紧张，虽然公司通过多方渠道筹集资金，但截至2016年6月15日，公司依然未能筹集足额偿付资金。

　　据了解，15川煤炭CP001发行总额10亿元，期限1年，利率5.72%。

　　一位不愿透露姓名的债券分析师在接受北京商报记者采访时表示，川煤集团的这个反转可能令投资者难以接受，因为6月7日的公告看上去就像是债券已经准备好进入兑付阶段了。

　　川煤集团在公告中称，公司正通过多种途径积极筹措资金，尽快完成兑付。公告还提到，企业将加强自身经营，努力通过自身经营性现金流偿付本期债券。

　　经营已多年亏损

　　在15川煤炭CP001违约后，新世纪评级宣布将发债主体川煤集团的信用等级由BBB级下调至C级，代表不能偿还债务，同时将其列入负面观察名单；15川煤炭CP001债项信用等级被调整为D级，代表不能按期还本付息。

　　事实上，在2015年7月时，中债资信就已将川煤集团列入《中债资信企业信用风险排查名单》中的关注类企业；2015年9月，又将其调整至预警企业。截至川煤违约前，其连续被列入预警企业名单，多次向市场重点提示风险。

　　中债资信一位分析师在接受媒体采访时表示，川煤集团受整体产能质量落后、市场需求大幅下滑以及人员冗余等因素影响，近年来经营能力较差。数据显示，川煤集团从2012年起便开始亏损，年度净利润在负千万以上。

　　进入2013年以后，煤炭的低迷行情进一步加剧，煤价持续下降，企业债务高企。川煤集团2013-2015年煤炭业务毛利率分别为33%、20%、6%，2016年一季度进一步跌至-0.3%。