基金持股回归业绩支撑

　　投基有道

　　上周，公募基金三季报已全部披露完毕。数据显示，资金已连续两个季度从中小创板块流出，而主板对资金吸引力持续增大。此外，从基金重仓行业来看，三季度基金在TMT板块继续实行减仓策略，而股混基金对于银行和建筑的增持则较为显著。在所有主动股混基金的持仓中，消费类蓝筹股和白马成长股备受青睐。具体而言，持有基金数最多的10大重仓股分别是格力电器、贵州茅台、网宿科技、五粮液、美的集团、大华股份、平安银行、欧菲光、中国平安以及兴业银行。

　　成长股继续遭资金抛弃

　　据凯石金融产品研究中心对1891只开放式主动股混基金三季报的分析，资金已连续两个季度从中小创板块流出，而主板对资金吸引力持续增大。值得注意的是，三季度基金前十大重仓股持仓总市值7510亿元，沪深主板吸引资金流入，中小创资金净流出。其中沪市主板投资市值占比41.80%，较2016年二季度上升3.77%；深市主板投资市值占比14.35%，较2016年二季度上升0.98%；中小板投资市值占比24.79%，较2016年二季度下降1.79%；创业板投资市值占比19.06%，较2016年二季度下降2.96%。

　　值得一提的是，三季度成长股遭资金抛弃，蓝筹、周期股成为公募基金的宠儿。数据显示，2016年三季度基金投资中小板和创业板的市值比重继续下降，中创板投资市值合计占比为43.85%，较2016年二季度的48.6%下降4.75%，中小板和创业板均有资金较大流出。

　　“三季度，房地产板块受举牌资金推动表现较好，受政策推动，受益PPP政策的基建等板块以及受益供给侧改革的钢铁、煤炭等板块表现出色，公募基金也趁势调整持仓，减仓中小创，增持主板。”凯石金融产品研究中心高级分析师桑柳玉如是说。具体而言，2016年三季度前五大重仓行业分别是医药（10.86%）、银行（8.31%）、电子元器件（7.18%）、非银行金融（6.58%）、基础化工（5.46%）。与2016年二季度相比，基金对传媒、计算机减持比例较大，分别减持2.11%、1.02%；而银行、建筑板块增持较多，分别增持1.58%、1.37%。TMT整体占比继2016年二季度下降至23.55%后，三季度继续降至19.94%。

　　重仓有业绩支撑个股

　　数据显示，在所有主动股混基金的持仓中，消费类蓝筹股和白马成长股备受青睐。具体而言，持有基金数最多的10大重仓股分别是格力电器、贵州茅台、网宿科技、五粮液、美的集团、大华股份、平安银行、欧菲光、中国平安以及兴业银行。“消费、家电等有业绩支撑的蓝筹占据主力地位。”桑柳玉指出。不过，在这些基金持有数量最多的这10只股票中，基金合计持股占流通股比重并不高，仅网宿科技和大华股份超过10%，分别为13.85%和13.27%，有6只个股合计占比不足5%，并未在抱团股之列。

　　值得一提的是，三季度公募基金对蓝筹股的持仓实际延续了二季度的思路。记者发现，如果对比二季度与一季度持股总市值排名前十的股票，就有8只重合，分别是格力电器、伊利股份、网宿科技、贵州茅台、美的集团、索菲亚、通化东宝以及康得新，均属于有业绩支撑的蓝筹股。“而三季度延续了二季度以来市场震荡格局，市场风险偏好较低，机构追求有业绩支撑的低估值蓝筹股，暂时规避成长股。”凯石金融产品研究中心指出。

　　如果考察公募基金三季度新进持仓，则不难发现，本季新进的主要逻辑是寻找有业绩支撑股或转型股。数据显示，三季度主动股混基金新进十大重仓股为新海股份、必康股份、银禧科技、石大胜华、高能环境、京东方A、红太阳、方大化工、普洛药业以及地尔汉宇。所涉及概念有转型、环保、锂电池等，以有业绩支撑的个股为主。此外，三季度获得增持最多的前十大个股主要以传统的蓝筹为主，分别为紫金矿业、欣旺达、东方网络、中国建筑、利欧股份、西山煤电、美的集团、工商银行、格力电器以及骅威文化。

　　而在新进退出重仓股方面，基金推出的大多是所属板块业绩一般的成长股，主要涉及概念包括传媒行业、量子通信、医疗健康等领域。数据显示，三季度主动股混基金完全退出的十大重仓股为万方发展、三力士、鹿港文化、富春通信、长高集团、保龄宝、北巴传媒、华微电子、模塑科技以及荣之联。与此同时，三季度被减持的前十只个股则主要集中在中游行业，分别为锡业股份、信维通信、南极电商、万丰奥威、广汇汽车、海王生物、平安银行、智慧能源、碧水源以及尔康制药。

　　南方日报记者 唐柳雯