国寿安保基金：抱团白马股走出持续性行情 建议积极关注

　　上周市场表现强劲，各类股指均出现上涨，两市成交1.91万亿元，日均成交额较前周增加120亿元。上周上证综指涨1.70%，深圳成指涨3.91%，上证50涨1.77%，沪深300涨2.57%，中小板涨4.27%，创业板涨2.88%。上周行业涨幅前三分别为家用电器(6.54%)、食品饮料(5.32%)和建筑材料(5.10%)，涨幅后三的行业分别为银行(0.23%)、钢铁(1.73%)和采掘(1.92%)。概念指数方面，上周保底增持、粤港澳自贸区、装饰园林概念位于涨幅前列，而装配式建筑、可燃冰、赛马概念位于跌幅前列。

　　上周统计局发布了5月物价数据，CPI环比下降0.1%，同比上涨1.5%；PPI环比下降0.3%，同比上涨5.5%。CPI方面，从同比看，5月份CPI上涨1.5%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。非食品价格上涨2.3%，影响CPI上涨约1.84个百分点。其中，医疗保健类价格上涨5.9%，教育服务类价格上涨3.3%，居住类价格上涨2.5%，交通类价格上涨2.3%。食品价格下降1.6%，影响CPI下降约0.32个百分点。其中，鸡蛋、猪肉和鲜菜价格同比下降较多，降幅分别为16.8%、12.8%和6.3%，三项合计影响CPI下降约0.61个百分点。PPI方面，从同比看，5月份PPI上涨5.5%，涨幅比上月回落0.9个百分点。其中，煤炭开采和洗选业价格上涨37.2%，涨幅比上月回落3.2个百分点；石油和天然气开采业价格上涨27.0%，回落16.0个百分点；石油加工业价格上涨22.0%，回落5.5个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨17.7%，回落4.6个百分点；有色金属冶炼和压延加工业价格上涨13.6%，回落2.2个百分点；化学原料和化学制品制造业价格上涨7.7%，回落1.5个百分点。上述六大行业合计影响PPI同比上涨约4.1个百分点，占总涨幅的74.5%。

　　国寿安保基金认为，随着气温回升，鲜菜价格趋于稳定，6-8月翘尾因素保持高位，CPI同比数据有望延续温和反弹；而PPI方面，供给侧改革预期已充分反映在工业品价格中，随着翘尾因素下降，PPI同比数据逐季回落的态势已经确立。总体而言，通胀因素总体可控，并不会成为现阶段决定市场走向的核心因素，现阶段核心因素依然是流动性，央行近期进行的4980亿元MLF操作以及重启28天逆回购操作均表明呵护市场的态度。

　　投资策略上，随着流动性预期持续改善，预计市场风险偏好继续回升，建议从回归抱团的思维寻找投资机会。行业方面，白酒、白电等行业中部分龙头股创出历史新高，有望带动抱团白马股走出持续性行情，建议积极关注。主题方面，随着香港回归20周年的临近，粤港澳大湾区概念有望迎来催化，建议关注。