富荣基金胡长虹：下半年反弹行情可期

　　上周A股出现久违的反弹行情，富荣基金权益投资负责人胡长虹表示，这是大盘经过连续下跌后出现的修复性反弹行情，后市大概率上会继续震荡寻底，而在三四季度之交可能再次出现震荡市中的反弹行情，在投资策略上较为看好确定性价值大盘蓝筹和估值合理的真成长，以及受益国家政策改革方向的主题热点等。

　　对于上周的反弹，胡长虹认为，这是在非牛非熊的震荡市中，因为微观资金供求和投资者情绪得到改善，加之技术指标经过两月的调整也待修复，出现的一次震荡市中修复性反弹行情，至于后期的力度，是到此为止还是还有一些空间，则取决于跨年中政策面的变化，以及今后一些事件性因素的驱动。

　　“从风险偏好看，短期提到的一系列政策利好还能使得市场风险偏好继续企稳修复，所以热点近期的炒作还能继续。”胡长虹说，对于后市能持续多久，一看市场风险偏好，二看热点的影响是否足够大。但从具体的热点选择上来看，国家在持续推进的大主题方向可以继续关注，如国企改革、雄安、粤港澳等。但其他如高送转、次新股炒作则要谨慎，对这些标的的炒作如果不重内涵价值最终只会是昙花一现。

　　对于下半年的行情，胡长虹认为，在继续震荡寻底之后，三四季度之交可能有一波跨月度的如上半年一季度的反弹行情。因为下半年出于稳增长考虑，监管有张有弛，等待无风险利率回落，国企改革混合所有制改革有望取得突破，全年盈利高增长确认，市场偏好可能得以提升。

　　A股一直受内部因素影响独立于外盘，短期看，在产业资本出现大幅增持情况下，市场逐步企稳，最近两周的新增信息，包括减持新规、IPO节奏放缓、央行释放借贷便利、重启逆回购对冲6月到期的流动性，都显示政策层面的维稳诉求。

　　对市场关注的A股是否纳入MSCI指数系列的问题上，胡长虹认为，当前看来概率比去年提高，新方案基于沪港通深港通量身打造，缩小标的，降低权重，方案可行性更高。留存资金可原路返回，对赎回无限制和锁定期，配额也基本够，所以存在通过可能。加入后，增量资金并不是最重要的，重要的是中国资本市场与全球金融市场融合迈出实质性的一步，具有里程碑式的意义，对于中国的资本市场走向市场化、规范化、国际化，人民币走向国际化具有很强的推动作用。

　　在投资策略上，他表示：“短期可适度参与一些超跌的成长股的反弹和部分热点（国企改革、雄安和粤港澳、新能源汽车）的投资；中期大盘蓝筹和估值合理的真成长股是投资应该坚守的两块领地。”