益民基金：市场迎来基于估值基础的反弹

　　上周市场系统性反弹，各大指数均表现强势，上证、沪深300、万得全A和创业板指分别上涨1.8%、2.2%、3.6%和3.9%，分板块看，家电、电子和轻工表现强劲，涨幅均超过6%，非银金融、石油石化和银行表现疲软，前期强势的银行是唯一下跌的板块。主题投资又开始活跃，粤港澳、装饰园林板块录得10%以上涨幅。

　　2017年5月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨5.5%，环比下降0.3%。工业生产者购进价格同比上涨8.0%，环比下降0.3%。1-5月份平均，工业生产者出厂价格同比上涨6.8%，工业生产者购进价格同比上涨9.0%。在经历4月的回落后，5月进出口数据双双回升。据海关总署昨日数据显示，以美元计价，5月我国出口同比增长8.7%，较4月回升0.7%；进口同比增长14.8%，较4月11.9%的增速回升2.9个百分点。而以人民币计价，5月出口增速较上月扩大3.5个百分点，出口增速较上月扩大1.2个百分点。

　　日前，国资委召开国企改革吹风会，从公司制混合所有制改革，国有资本投资、运营公司试点，央企兼并重组，公司法人治理结构，国资委职能转变等多方面总结了最新工作进展，并透露了下一步工作重点。关于重组，国资委副秘书长彭华岗表示，下一步，国资委将继续推进中央企业集团层面重组，目前的重点是推进煤电、重型装备制造、钢铁等领域重组。

　　本周的市场反弹有明显的三重切换特征，一是整体指数走势切换，二是大小盘强弱趋势切换，三是主题和板块切换。无论哪个层面上看，都具有较强的超跌反弹特征。但与一般的反弹不同的是，上周的上涨是存在物质基础的，有很多优质的中小盘个股经过接近2年左右的下跌，已经从估值上出现了投资价值，PEG<1的个股(集中在TMT领域)已经越来越多地出现，经历了长期漫长的下跌，其实已经到了合理价值区间，因此本轮反弹是有估值基础的。再结合此前关于市场对利多和利空因素的反应钝化和利空真空期的到来，股价的上涨面临较小的阻力，综合因素缔造了这一次迅猛的反弹。但值得注意的是，经济的下台阶和不确定因素的提升依旧在长期会对股价造成压制作用，因此中长期保留一份谨慎是科学的态度。