2019年过去了7个星期,A股周K线已连续走出7连阳,此记录已经创出27年以来最强“开门表现”。
据央视网报道,2月21日至24日,国务院副总理刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦在华盛顿举行第七轮中美经贸高级别磋商。双方进一步落实两国元首阿根廷会晤达成的重要共识,围绕协议文本开展谈判,在技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、服务业、农业以及汇率等方面的具体问题上取得实质性进展。在此基础上,双方将按照两国元首指示做好下一步工作。
美国总统特朗普2月24日在其推特账户上宣布,将推迟3月1日上调中国输美商品关税的计划。
受一系列利好影响,2月22日欧美股市全线收涨,道指连涨九周,重返26000点上方,纳指也连涨九周,站稳7500点关口。本周,标普500指数累涨0.62%,道指累涨0.57%,纳指累涨0.74%。
截至2月25日收盘,A股三大股指均收涨超5%,上证综指创2015年7月以来最大日涨幅;两市成交1.04万亿元;逾300股涨停。两市成交额达10406亿元,创2016年以来新高,也是继2015年以来首次达到万亿大关(wind数据显示,2016年以来两市最高成交额为9024.26亿元,2015年内最高成交额为23576.14万亿元)。
九泰基金宏观策略组认为,因为两会临近,相关热点可能会表现比较好,“科技创新、经济结构调整”是地方两会主要议题点,可能人工智能、工业互联网、物联网、云计算、5G、高端制造、新能源、科创板相关题材会较为受益。
九泰视点:短期无风险事件,行情延续
上周全球股市普涨,A股领涨全球。美国三大股指道琼斯、纳斯达克和标普500分别上涨0.57%、0.74%和0.62%。上证综指与沪深300分别上涨4.54%与5.43%,创业板指与中小板指则上涨7.25%与5.99%。
分行业看,上周29个中信行业全线上涨。其中,涨幅最大的三个行业板块为非银、通信、电子,分别上涨13.47%、11.21%和9.30%,后三个行业板块分别为食品饮料、石油石化、家电分别上涨1.32%、2.53%与2.70%。
年初至今,所有行业都是正收益,前5板块为电子、非银、农业、通信、计算机,涨幅在21-29%。后5行业为餐饮旅游、电力及公用事业、建筑、纺服与医药,涨幅在6-10%。
重要数据与事件方面,中国人民银行2019年2月21日发布《2018 年第四季度中国货币政策执行报告》。央行对于宏观经济形式的判断更偏谨慎,货币政策基调表述更偏宽松,在总量适度的同时,更强调运用结构性货币政策优化流动性的投向和结构,注重发挥宏观审慎框架下的逆周期调节作用。
贸易谈判方面,上周中美贸易谈判在华盛顿继续进行。白宫新闻秘书办公室发表的“特朗普总统关于贸易谈判的讲话”指出,“在一些非常重要的结构性问题上取得进展,采购上取得一些进展”;两国元首“预计在不远的将来会面”(预计3月底);刘鹤副总理表示,两国经贸团队进行了富有成效的谈判,在“贸易平衡、农业、技术转让、知识产权保护、金融服务”等方面取得积极进展。
货币政策基调更偏宽松,贸易谈判也趋于缓和,有利于市场风险偏好的持续提升。
全球主要股指涨跌幅
数据来源:Wind资讯 九泰基金整理
分行业看,上周29个中信行业28个行业上涨,仅银行1个行业下跌。其中,涨幅最大的三个行业板块为电子、农业、通信,分别上涨11.02%、10.95%和8.77%,后三个行业板块分别为银行、煤炭、地产,银行下跌1.06%,煤炭与地产分别上涨1.23%与1.77%。年初至今,所有行业都是正收益,前5板块为家电、电子、农业、食品饮料、电力设备,涨幅在13-18%。后5行业为餐饮旅游、电力及公用事业、建筑、纺服与综合,涨幅在1-4%。
1月CPI同比上涨1.7%,降至1年低点。其中节前食品价格涨幅低预期,而非食品价格则维持在两年半以来的低位水平。PPI同比上涨0.1%,同比创近28个月新低,主因原材料价格增速进一步放缓。
1月新增社融4.64万亿创下历史单月新高,同比多增1.56万亿,社融余额增速也从9.8%回升至10.4%,这也是自17年以来的首次大幅回升。主要的增长来自于3.57万亿的对实体部门贷款,其中居民贷款9900亿,企业贷款25800亿。但其实居民贷款与去年同期相差不大,主要是企业贷款同比增长了8400亿,而其中有7700亿增量都来自于短期贷款。也就是说,1月的信贷增长主要来自于企业部门短期贷款,包括票据融资,而无论居民还是企业部门的中长期贷款都变化不大。社融是否真的迎来拐点,仍需结合2月数据综合来看。
贸易谈判方面,2月15日中美经贸高级别磋商在北京结束,习近平主席指出“双方团队的磋商又取得了重要阶段性进展,下周双方还将在华盛顿见面,希望你们再接再厉,推动达成互利双赢的协议”。另外,特朗普正在考虑将3月1日的最后期限延长60天。
投资建议:
上周,市场情绪是一天比一天愈加乐观,到上周五券商集体涨停,达到了高潮,成交量也达到牛市水平。目前来看,行情在两会前延续是没有分歧的:
1.机构态度大致是加仓早的在两会前不做主动调整,加仓迟的如果看到回调会加仓,机构的这种态度也支持逼空行情的延续。
2.情绪背后的支撑是经济托底力度的加大(无论是政策面还是资金面的宽松)跟贸易摩擦的缓和,短期这种支撑也不会有什么改变。
3.上周外资流入已经趋缓,但仍然走出这一波超预期的行情,驱动这一轮行情的边际资金已经不是外资了,所以跟美股的关联度在降低,除非美股大跌,否则都很难影响A股行情的延续。
4.从融资融券跟新开户数据来看,虽然已经看到提升,但仍然处于低位,后续仍可期待有增量资金入场的。
行业方面,因为两会临近,相关热点可能会表现比较好,“科技创新、经济结构调整”是地方两会主要议题点,可能人工智能、工业互联网、物联网、云计算、5G、高端制造、新能源、科创板会比较热。另外,无论是产业主动转型,还是与美国争端的被迫升级,国内政策的发力点仍然是直接融资,这可能是全年主线。
但是经济仍然在下行通道,企业盈利也没有见底,经济的先导指标也只有1月社融表观数字较好,市场不可能一直向上。如果按目前市场运行的这种逻辑,两会前持续逼空,两会后指数一定在高位,加上2月经济数据的公布,特别是社融这样的领先指标没能企稳的话,可能就是行情结束的开始。
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(责任编辑:张明江)