今年A股“二八行情”分化明显,在多数股票陷入低迷之时,“漂亮50”走出一波逆势上涨的行情,成为市场热词。在这波大蓝筹行情中,上证50指数表现不俗,截至7月21日,年内涨幅高达15.41%,而同期上证综指、创业板指涨幅分别为4.33%、-13.86%。值得关注的是, Wind资讯显示,发布于2012年6月6日的央视财经50指数,年内同期涨幅已近25%,大大超越了上证50指数的表现。
招商央视财经50指数基金经理陈剑波表示,漂亮50是全球股票牛市行情的一部分,技术面上在成交量的配合下已经走出一个慢牛通道,后续漂亮50行情或将持续。而与金融行业占绝对主导位置的上证50指数相比,央视50指数的行业分布更为分散,市盈率更低,成长性更强。
自2016年11月份至今,央视50指数、上证50指数与创业板指数之间的背离越来越大,涨跌幅相差近 40%。陈剑波分析,这种剪刀差一方面与经济下行预期、资金面紧张情况下市场倾向于寻找相对确定性机会有关,另一方面,监管政策调整下去杠杆、IPO加大供应、兼并重组受限等因素对小股票形成冲击,加入MSCI等外资配置偏好也使得大盘蓝筹股票的吸引力提升。
对于今年十分火热的漂亮50,市场目前并没有一个准确的定义,有人认为央视50指数比上证50指数更加符合漂亮50的要求。对比两个指数,陈剑波分析指出,从行业上来看,上证50指数中金融行业占绝对主导位置,比重达到64%,央视50指数的行业分布更为分散,覆盖了21个申万一级行业,除了金融行业占比达到34%外,家电、食品饮料、电子、医药生物等消费和成长类行业占比也相对较高;从市值来看,上证50和央视50指数都以大市值股票为主,上证50指数在平均总市值和平均流通市值均高于央视50指数成分股;从估值来看,央视50的市盈率较上证50更低,市净率两指数差别不大。
“按漂亮50的定义,应该是有盈利增长稳定的特点,是优质成长股。”陈剑波表示,和上证50比,央视50在编制方法上就强调从“创新、成长、回报、治理、责任五个维度设计指标评价体系”,五个维度等权,从而使得央视50成分股里面金融股少了,有了更多具有成长特征的其他行业蓝筹股。近年来金融行业利润增速持续下滑,安全但不一定漂亮,央视50可以弥补这个缺点,兼顾安全和成长。此外,回顾美国当年的漂亮50,多数经历了岁月磨炼的持续成长公司属于贴近消费大众的公司,它们的产品或服务与普通百姓的生活密切相关,央视50里有很多这种类型的消费类公司,权重占40%,上证50里,消费类公司权重只有10%。
对于后市行情,陈剑波认为,从短期来看,前期市场环境和监管政策等发生重大转变的概率不高。漂亮50是全球股票牛市行情的一部分,技术面上在成交量的配合下已经走出一个慢牛通道,后续漂亮50行情或将持续。市场关注点仍将集中在具备估值优势和业绩确定性的领域,也有风格扩散的可能,但大概率也会在之前风格基础上受赚钱效应的影响进行扩散。
(责任编辑:张明江)