理性看待纳入MSCI指数结果 加不加入MSCI对A股的影响有限

　　6月21日MSCI公布A股其新兴市场指数结果。有分析指出，如果第四次闯关能够成功，将改变市场对于A股未来流动性的预期，但资金帮助有限。如果未能纳入，可能会带来部分板块的调整，但无法改变市场整体趋势。

　　“对A股纳入MSCI指数，投资者需要理性看待，入了不要过于乐观；不入也未必是件坏事情。”一位券商宏观策略分析师称。实际上，A股近期的波动已经提前消化MSCI可能将A股纳入其新兴市场指数的预期。有分析认为，决定A股涨跌的主要因素还是在A股本身。

　　多数机构人士认为，根据新的方案，即使成功纳入MSCI指数，刚开始对A股的影响更多是心理层面的。中银国际证券分析师陈乐天表示，根据MSCI公布的最新方案，初期纳入的中国A股数量从原计划448只减少到169只，新方案只包括“互联互通”标的在内的大市值股票，剔除原计划中非“互联互通”标的内的中小市值股票，不再纳入A+H上市的MSCI中国指数成份股，同时还将停牌天数超过50天的股票排除在外。因此，即使全面纳入后可以带来约3000亿美元的资金量，但短期流入可能只有800亿元人民币左右，相比A股目前的成交量，规模还是非常小的。这也意味着，如果成功加入，难以通过境外资金来拉动A股上涨。

　　如果本次闯关失败，也难以影响市场的整体趋势。“过去已经有三次失败的经验了，当天市场可能有所反应，但都没有太大的影响。因此，即使这次没有被纳入，也可能是当天市场有些波动，甚至白马股借机调整，但整体走势不会因此改变。”深圳一位基金人士表示。

　　证监会16日也表示，A股纳入MSCI指数，证监会一直是乐见其成，也是欢迎的。但A股是否纳入MSCI指数，决定权在MSCI，这是MSCI的一个商业决策。更重要的是，不管能不能纳入MSCI指数，“中国股票市场，包括我们整个资本市场沿着市场化、法治化、国际化的改革方向前进是不会改变的，改革开放的节奏也不会因为A股是否纳入MSCI指数而改变。”证监会新闻发言人张晓军称。

　　后市分析

　　A股风格转换或在酝酿中

　　昨日，沪深两市早盘双双高开，随后再现八二格局，沪指受保险股下挫拖累持续在平盘线下方震荡。收盘沪指报3140.01，跌0.14%，创业板指数报1820.98，涨0.25%。

　　有分析指出，周末监管偏向正面的谈话对本周市场产生一定促进作用，一度被解读为小市值卷土重来的利好信号。但当前市场热点在大盘股和中小盘之间频繁切换，总体上涨动能还不足。

　　有机构人士表示，从最近市场表现来看，白马股高位波动加大，阶段性上涨空间可能在收窄。相反，超跌的优质成长股波动也在加大，活跃度提升，下跌空间似乎正在收窄。因此，不排除在存量资金博弈的环境下，部分资金转战到超跌的优质成长股。A股的风格转换或在酝酿中。渤海证券分析师宋亦威指出，市场偏紧的流动性环境依旧是制约估值抬升的主要因素。

　　热点关注

　　过会数量6月创新高

　　时间来到今年6月，上市公司并购重组过会的速度不知不觉出现抬头的迹象。今年前5个月，并购重组上会的数量分别是10、6、14、11、10，但6月份以来，重组（发行股份购买资产）过会案例总计已达12家，且上周的4家上会企业重组审核均获通过，而本周还将有5家企业的重组申请上会。以此计算，6月以来的重组上会家数已接近今年前5个月的月平均上会家数的两倍。照这个速度，这个月创今年新高是基本可以确定的事情。

　　记者发现，虽然审核速度出现拐点性变化，让并购重组的未来趋势重回市场关注焦点，但从并购重组上半年的审核情况来看，否决率超过去年同期，针对标的资产持续盈利能力、募投资金投向、一致行动人和关联关系等重点问题的审核力度未有放松。根据审核结果来看，年内并购重组审核的否决率达到8%。

　　有市场人士认为，在当前监管层提倡价值投资，抑制不良概念炒作的市场环境下，投资者炒作重组概念股还要谨慎对待重组质量的问题。