A股市场纳入MSCI的意义不在增量资金

　　股市“叶公好龙”式的表现周二再次上演，在市场热议的A股纳入MSCI将于北京时间周三见分晓的前夜，周一刚刚高涨以示热烈迎接的上证50指数却高开低走，收出一根缩量阴K线，显示了市场对此事件的“回避”心态。与此同时，创业板指为代表的小盘股风格的指数虽受此拖累涨幅收窄，却最终能守住红盘，也透露出一些资金继续有所转向的信息。

　　被称为“赶考”的A股纳入MSCI新兴市场指数的问题，已是第四个年头，前三次均铩羽而归，去年几乎是箭在弦上，也依然没能发得出去。这一次，由于今年3月MSCI公布了基于互联互通机制的新纳入框架，分析人士认为这整体提高了纳入的可操作性，于是希望又是大增。也因此，对此次纳入的可能性，市场似乎已做出了积极的反应，上证50指数此前的连续走强，除了监管层的一些引导措施之外，此一预期事件的影响也可谓功不可没。

　　不过，市场将此事当作“大考”看待，笔者总觉得有点小题大做的意思。当然，若能通过，确实应算A股“三化”中的国际化迈出新的一大步，这无疑是值得庆贺的。但是，如果以为纳入了，就能让A股迅速步入正轨，却也不免有点言过其实，因为A股需要解决的问题，如今可是千头百绪，没有一次系统性的大整治，只是修修补补很难成事。

　　市场将纳入MSCI当作今年的大利好，其中最直接的原因当然是增量资金的入场。分析人士几乎异口同声地声称，A股若能纳入MSCI，将吸引大量境外资金配置相关成分股，因此有利于蓝筹股股价的造好。不过，笔者林鑫一直持有的观点是，A股主要问题并非缺少资金，而是投资人的信心出了问题。而造成这种现象的，在于A股市场自身的不成熟所导致，各种系统性的不确定性不时侵蚀投资者的信心，而且从去年股市陷入低迷至今，这一现象有不减反增之势，也直接导致了最近的各种大讨论。

　　最会“题材化”的A股，当然也可能将A股纳入MSCI作为题材炒作了一番。因此，即使周三A股被明确纳入，估计也不免有“见光死”之虞，周二蓝筹板块的高开低走，也就可以理解了。正如此前笔者关于沪港通和深港通所寄望的那样，“国际化”的意义并不在于能给A股市场带来多少增量资金，而是能让A股从各种便利的“沟通”中，摒弃一些不好的习惯，见贤思齐。