深港通明年南下资金或增至2000亿元

　　经过漫长的等待之后，香港市场即将迎来深港通。随着两地上市的AH股价差不断缩窄，内地投资者南下投资港股的热情却有所减退。截至11月7日收市，AH差价指数跌至122.68%，这意味着A股平均较H股溢价21.4%，已低于年初的41%。

　　据21世纪经济报道消息，公开数据显示，今年9月，沪股通流入香港股市的净买入额总计约590亿元，较8月份的227亿元净买入金额飙升近1.6倍，创下沪港通交易2014年启动以来最大单月流入。

　　然而，进入10月资金南下热情骤然冷却，通过沪股通南下的内地资金规模不断缩小，从9月日均净买入额近27亿元急降至10月以来近6亿元的日均净流入。

　　瑞银证券H股策略分析师陆文杰指出，“内地保险公司8-9月的投资标的主要为一些分红收益率高的银行股，但目前这类股票两地的价差已缩窄至5%以下。同时，对于内地的基金公司，起初主要都是发行一些挂钩恒生指数的被动性ETF产品，他们也在寻找新的投资标的。”他表示。

　　同时，他指出，今年8-9月期间，内地投资者在港股市场交易非常活跃，占整体市场成交的比例达到20%，甚至在一些中小盘股票的成交达到50%， 今年迄今为止，南下投资者占港股整体市场交易额的比例达到12%-13%。

　　“沪港通启动初期，三分之二的成交来自北上的沪股通，而南下的港股通成交仅占三分之一。但随着时间的推移，目前这个比例已经逆转，内地的投资者对于境外非人民币资产的兴趣日益浓厚，港股是重要的标的之一，”某外资行的亚洲股票投资主管表示，并指出南下的内地投资者在10月初已经进行了一些获利了结。

　　上述人士续称，南下投资者之前主要投资于一些与内地市场相关度较低的股票以及AH价差较大的如四大国有银行、保险等股票。

　　陆文杰则指出，根据内地保险公司在A股的投资风格推断，他们未来在港股会重点投资医疗、饮料食品、公用事业、商业地产等股票，这类股票可以提供长期稳定的收入。相比之下，一些内地基金公司则会投资一些高成长性的中小盘股票，以助于提升主动型产品的投资回报。

　　根据瑞银的统计数据显示，内地南下进入港股的资金中57%来自于保险公司，30%来自于私募基金以及高净值个人，内地公募基金以及散户的占比则分别为10%、3%。

　　今年通过港股通南下进入香港市场的资金大约为1500亿元，陆文杰预测明年将增加至2000亿元，“这相当于港股市场一年通过IPO所有的融资金额，因此南下的资金流入有望帮助港股打破目前的估值区间。”