周期股行情能维持多久？

　　我们最近的观点是，因为种种原因，个股行情正处在低迷，但大机构通过拉升权重股稳定指数。上周行情更加印证了这个观点。周一股市异常大跌，但最后走出反弹行情。机构通过拉升保险和银行股，当日实现指数跌幅收窄，然后就是各大权重股行情，单周反转。板块指数反弹幅度最大的依次是煤炭、保险，然后就是稀缺资源、特钢、有色等。保险股依然是大盘指数的稳定器。西水股份已经是八根阳线，看态势要挑战前期42元高位。天茂集团已经是10根阳线，股价去到11元附近。虽然几个大保险股周五回落，但强势保持。中国平安近期的最高55.09元还是指数大跌时创出来的，可见平安龙头的地位。相同情况的还有中国人寿、中国太保。保险股继续是龙头的依据是，业绩相比金融股、其他权重股要好；贵州茅台示范效应仍然发挥作用；机构已经持有大量的筹码。保险稳定指数后，煤炭、有色金属也借机发挥，演绎出指数的反转状态。这样的行情还会持续吗？指数有没可能走出箱型整理形态，实现向上的突破？

　　创业板影响整个市场信心

　　我们认为，拉升保险和权重股，并非市场的正常行情。因为是资金的堆积，筹码过份集中反而影响后市的突破行情。所以，拉升会继续，但不会向上突破。首先，龙头贵州茅台虽然重拾升势，但跟入的筹码平均每日20亿左右，分散了拉升其他股的筹码。随着贵州茅台继续攀高，资金还会继续堆积，如果其他板块如保险不跟随，大盘很难有突破。我们发现，保险股如中国平安拉升每日需要60到75亿的成交量。新华保险拉升每日需要10亿左右。中国人寿拉升每日也在10亿左右。贵州茅台和保险股拉升，所需要的成交量算巨大的。所以，没有持续的资金进场，长时间抬拉大盘股是很难持续的。其次，从2016年9月开始到目前，大盘差不多一年在箱型上档3300点，下档3000点长时间运行。这个箱型向下突破非常容易，那天大机构资金不够了，又有一波的所谓利空，大盘就会破位。而向上突破是硬打硬的行情，除了拉大盘权重股，其他股如果不配合，也很难实现突破。板块行情最火热的雄安板块炒作、一带一路炒作、丝绸之路的炒作，都没法令指数有突破。这次炒贵州茅台、保险股，力度差一筹，要突破并非易事。

　　设想一下，如果拉住指数并实现向上突破，还需要市场资金的配合。但市场资金持续萎缩，从创业板和新股等板块就可以知道。今年这几个板块已经没戏，包括宝能板块、恒大板块、安邦板块等等。而ST板块杀伤力更大，已经有新都退市，一旦退市规模变大，市场资金受到的打击也是很大的。整体业绩增长还可以的创业板，因为受压于高送转等政策的影响，也导致市场资金谨慎参与。我们看到，创业板今年以来跌幅超过50%的有25个，跌幅超过30%的有210个。创业板指数跌幅更惊人，最近下探1641点，这个是2015年1月22日来的最低点。创业板一直是活跃市场的板块，目前低迷原因主要有：1、高送转这个炒作题材受到限制，没有这个题材，创业板炒作很难有较好的题材。2、大量上市创业板，经过一轮火爆后，新上市的创业板纷纷回落，影响了整个板块。3、每次政策上的限制，影响最大的都是创业板。如果说退市，创业板也是首当其中首先要考虑的板块。所以，ST股后，创业板走出低迷行情是有原因的。我们认为，创业板增加被当作绩优股那样炒作，不单单是市场原因，还有发行上的原因。现在监管，把发行的原因也归咎市场，是不正常的。信心很重要，要稳定创业板行情，应该取消不利于创业板行情的政策因素。如果创业板还继续走弱，受影响的不仅仅是创业板，整个A股信心都会受到影响。

　　指数向上突破还需市场热情

　　大盘出现反弹，这次是煤炭股和有色金属配合大盘股走强。煤炭走强的依据是什么？据悉，目前多家央企都制定了相关计划和具体方案，多个省市都在按照公布的去产能目标积极推进。国资委下一步将在涉及煤炭、钢铁等产能过剩严重的行业进行试点，建立优胜劣汰市场化退出机制，对不符合国家能耗、环保、质量、安全等标准要求和长期亏损的产能过剩企业，进行关停并转或剥离重组。有分析认为，随着去产能进程的加快，钢铁、煤炭行业过剩产能有望得到抑制。其实，去产能一直在进行，重组购并也没停止过，但煤炭、钢铁业绩怎样？改变不大的，特别是钢铁，情况更加恶劣。上周升幅最大的恒源煤电，每股业绩大幅增长。原因是公司主要产品煤炭价格同比大幅度提高。可以看出，没有价格的大幅提高，什么去产能这些题材只有一个无用的概念。不能忽视，大量的煤炭企业业绩还是一般般的，大部分煤炭股业绩不及一些创业板股。我们估计，煤炭这些板块，根本无法与保险这些相比。

　　如果能成功激活市场人气，除了创业板在政策上要呵护外，还要引导资金去炒作一些业绩有保障的制造业股上。近两年增加出现连续行情的是电池相关的板块。我们也讨论过，电池板块有广度，如能源汽车、电池原料、动力电池、微电池、充电桩等等。也有深度，例如部分个股业绩上盛。例如赣锋锂业上年每股业绩有0.62元，上周股价走出近年新高。同样是业绩好，行情为这两年新高的有隆基股份、天齐锂业、华友钴业、诺德股份等等。

　　结论是，单单拉几个指数股是很难向上突破的，还需要把市场热情拉回来。