重组标的业绩预测降幅超三成 四通新材:因竞争和材料涨价

　　立中股份再次曲线回归A股的道路并不平坦。

　　7月24日晚，对于收购立中股份重组，四通新材发布公告回复深交所问询函。针对拟收购标的公司在两次重组交易中业绩预测差异问题，四通新材给出了“市场竞争加剧”、“原材料价格上升”的解释。

　　在7月10日晚间，四通新材公告，公司拟以25.5亿元间接收购立中股份100%股权。四通新材和立中股份的实际控制人均为臧氏家族。四通新材曾在2016年2月拟对立中股份多数股权进行收购，但随后收购终止，而立中股份则于2017年开启IPO之路。今年1月，立中股份IPO闯关失败，如今再次谋求“嫁”入四通新材。

　　2016年2月，四通新材曾计划以发行股份形式收购天津企管(立中股份股东)100%股权并募集配套资金，总计25.5亿元的作价对立中股份进行重组。在前次重组公告中，关于标的公司2018年至2020年年净利润的预计分别为3.26亿元、3.87亿元和4.20亿元。

　　而在四通新材今年7月提出的重组方案中，标的公司2018年、2019年和2020年扣除非经常性损益后归属于母公司的预测净利润分别不低于2.7亿元、2.9亿元和3.1亿元，预测净利润累计降幅达到了30.22%。

　　对此，四通新材解释称，主要是基于市场竞争加剧以及原材料价格上升的考虑。据其披露，汽车铝合金车轮行业竞争具有较强的价格竞争色彩，为扩大市场占有率，国内汽车厂以价格战方式提高销量，于2016年标的公司所处的竞争环境相比，2018年标的公司市场竞争存在一定压力，预测毛利率较历史期有所下降。

　　另据四通新材公告，立中股份产品主要原材料电解铝价格，自2016年到2017年的涨幅为15.53%，虽然其会根据原材料价格与下游厂商进行沟通产品价格，但由于下游的滞后性，导致2018年预测的毛利率低于历史期水平。

　　《每日经济新闻》记者注意到，相比四通新材2016年针对立中股份的重组预案，虽然本次重组预案中净利润的预测“更保守”，但标的预估值却从23.3亿元增长到了本次评估的25.51亿元，增加了2.21亿元，这也成为了深交所在问询函中关注的点之一。

　　四通新材回复称，立中股份未经审计的归属于母公司所有者权益为19.56亿元，较前次重组基准日净资产9.76亿元，增加了9.8亿元，且前次重组基准日后实际增加投资共计2.2亿元，故认为测算结果存在合理性。

　　回望此前，立中股份回归A股的道路可谓曲折。两年多时间里兜兜转转最终还是回到了置入同一控制人已上市主体的路线。但在盈利能力下滑的背景下，这次重组能否顺利推进还有待观察。

　　7月25日，《每日经济新闻》记者就此致电四通新材证券部，但截至发稿前未得到回复。