上市以来净利最大幅下滑 莱克电气受累多元化扩张

　　随着“高端清洁电器引领者”莱克电气股份有限公司(603355.SH，以下简称“莱克电气”)在广告代言上砸下重金，其高端化定位开始为外界所熟知。

　　不过，根据莱克电气此前发布的2017年三季报，报告期内，公司实现营业收入40.26亿元，同比增长32.59%；归属于上市公司股东的净利润2.74亿元，同比下降18.04%。同时，《中国经营报》记者注意到，自2015年上市以来，企业的业绩一路在微增和微降之间摇摆，多元化扩张的道路并不顺畅。

　　行业人士指出，当前莱克电气主打的3个品牌，除了LEXY莱克，其他品牌的市场认知度并不高。莱克电气进军空净和水净行业，也面临大型家电品牌的市场挤压。针对企业业绩表现以及转型突破等问题，记者致电致函莱克电气董秘办，相关负责人回函表示：“近段时间比较忙，没有时间接待采访。”

　　净利同比下滑18%

　　日前，莱克电气发布2017年三季报，报告期内，公司实现营业收入40.26亿元，同比增长32.59%；归属于上市公司股东的净利润2.74亿元，同比下降18.04%；同时，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.74亿元，同比下滑19.06%。这是公司上市以来第二次出现净利下滑现象。

　　对此，申万宏源研究报告指出，“原材料成本上涨和汇兑损失导致三季度盈利能力承压”。莱克电气方面表示，报告期内，受人民币兑美元汇率大幅升值影响，累计产生汇兑损失1亿多元，而去年同期则因人民币贬值产生汇兑收益4000多万元，再加上塑料粒子ABS、矽钢片、铜、包装纸等主要原材料价格分别上涨20%~50%不等，公司通过销售结构优化以及内部降本增效等举措，积极消除汇率波动以及材料涨价影响，报告期共实现净利润2.74亿元，但与去年同期相比增幅为-18.04%。

　　对比各家电企业海外业务的占比情况可以看出，2016年莱克电气的出口比例将近76%，而同为小家电行业的苏泊尔只有30%左右。美的集团、格力电器、TCL集团等行业龙头海外业务占比均不超过50%。

　　据了解，莱克电气主要产品销售遍布欧洲、北美、大洋洲、日本等发达国家/地区以及南美、亚洲、东欧等新兴经济体。上市以来，2015年，公司境外营业收入32.63亿元，营业收入比上年下滑7.07%；而2016年公司境外营业收入33.12亿元，营业收入比上年微增1.51%。

　　莱克电气表示，报告期内，公司外销业务收入占比较高，还是主营业务收入的大头，公司出口产品执行国家的出口产品增值税“免、抵、退”政策，报告期内，公司主要产品整流子电机、吸尘器、打草机、吹吸机、割草机等执行17%的出口退税率。如果未来下调公司产品出口退税率，公司主营业务成本相应上升。公司向下游转嫁成本存在一定滞后性，短期内出口退税率下降会导致公司产品毛利率下降，进而影响公司的盈利能力。

　　同时，记者在采访中了解到，莱克电气的主要客户为优罗普洛、创科实业、飞利浦、伊莱克斯、博世、胡斯华纳和美特达等全球知名企业。2015年公司向前五名客户销售金额合计19.34亿元，占公司营业收入的44.18%。如果公司与主要客户合作发生变化，或客户自身经营发生重大不利变化，将对公司生产经营和业务发展带来不利影响。

　　遭家电巨头阻击

　　时间回到1994年，莱克电气董事长倪祖根带着60名员工开始创业历程，随后企业一路发展壮大，2015年5月，莱克电气正式登陆资本市场，在上海证券交易所挂牌上市。

　　2015年年中，莱克电气交上了首份并不理想的半年报成绩单。公告显示，公司2015年上半年度实现营业收入20.04亿元，同比减少7.09%；实现利润总额1.94亿元，同比减少5.44%；归属于母公司股东的净利润1.65亿元，同比减少6.72%。

　　随后企业的业绩一路在微增和微降之间摇摆，多元化转型的道路并不顺畅。数据显示，2015年莱克电气营业收入为40.03亿元，下滑5.39%，归属于上市公司股东的净利润3.64亿元，增长5.75%；2016年莱克电气营业收入为43.77亿元，增长9.24%，归属于上市公司股东的净利润5.01亿元，增长37.83%。

　　据了解，莱克电气核心业务体系包括以吸尘器为代表的家居清洁业务，以空气净化器为代表的室内空气清洁业务，以及以净水器为代表的家庭水净化业务。当前，莱克电气主打3个品牌，LEXY 莱克定位为中国高端清洁电器、Bewinch 碧云泉定位为智能净水机，Jimmy吉米品牌则专注网络销售，并定位于年轻人的清洁电器和个人护理产品市场。在国外市场走以 ODM自主研发制造贴牌销售的道路。“除了莱克，其他品牌在国内市场的认知度并不算高，而莱克也仅是在吸尘器这样的细分领域有一定知名度，对于整个小家电行业来说，其品牌美誉度仍有待进一步提升。”家电产业观察家洪仕斌对记者表示。

　　“市场担心戴森的强势增长给莱克带来压力，我们认为吸尘器市场在中国刚处于起步阶段，两大品牌竞争的过程也是市场教育和需求开发的过程。”申万宏源的研究报告称。而在空气净化行业，随着空气污染问题逐渐受到重视，我国空气净化器市场迅速崛起。据中怡康测算，2017年全年空气净化器市场零售额将达到190亿元，同比增长33%，而2016年之后空净市场已步入健康、稳健的上升通道。

　　“莱克进入空净和水净行业，未来主要压力可能是来自于大型家电企业的竞争，我们注意到美的、小米等大型综合类企业都在发力空净水净行业，未来或将给莱克等品牌施以压力。”洪仕斌称。