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拓维信息19亿并购方案出炉 运作模式颇似全通教育

  • 发布时间:2015-04-20 07:24:00  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:刘小菲

  从老牌校讯通公司向K12(基础教育)在线教育转型,即将复牌的拓维信息(002261,SZ)与日前创下“第一高价股”的全通教育难道在讲同样的故事?

  4月18日晚间,停牌将近三个月的拓维信息公布重组方案,拟以发行股份并支付现金的形式,购买海云天100%股权、长征教育100%股权、龙星信息49%股权和诚长信息40%股权。这次交易作价总计18.69亿元。海云天、长征教育均系K12行业亮点公司,后两家企业则在SP(移动增值服务)行业及教育信息服务行业布局多年。

  中信建投分析师在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,根据对赌协议及业绩预期,拓维2015年净利润将达到3.5亿元,与业绩对应的PE约为70倍。

  值得一提的是,58同城CEO姚金波也进入拓维信息特定投资者行列。昨日(4月19日),姚金波接受《每日经济新闻》记者采访时表示,“看好拓维信息教育布局,不排除未来合作。”

  类似全通教育运作模式

  此次四家并购标的中,作价10.6亿元收购的深圳海云天是国内考试评价和测评的龙头企业,在全国高考市场产品份额大概在60%,中考市场占比40%,海云天2014年营收达到1.4亿元。作价7.238亿元的长征教育,是一家知名的儿童教育解决方案服务机构,服务覆盖万家儿童教育机构。龙星信息、陕西诚长则是区域SP及教育信息服务行业业绩较好的企业。

  昨日下午,刚从拓维信息调研结束的中信建投通信研究员武超则接受了《每日经济新闻》记者采访。“拓维信息和全通教育的模式十分相似。在传统SP业务上,拓维校讯通用户量甚至超过了全通教育。收购完成之后,拓维在教育方面形成了考试、培训、作业闭环K12服务链,在儿童早教市场完成卡位,有望跻身K12教育服务平台第一梯队。”武超则表示。

  公告显示,本次收购中,海云天、长征教育与拓维信息签订了对赌协议。海云天承诺,2015年度~2018年度归属于母公司股东的净利润分别不低于5390万元、7170万元、9010万元和1.1亿元。长征教育承诺,2015年度~2017 年度归属于母公司股东的净利润分别不低于4400万元、5720万元和6864万元。“综合此前收购火熔网签署的2015年净利润贡献不少于6000万的对赌协议,以及拓维信息业绩,我们预测2015年拓维净利润约为3.5亿元,与之对应的PE为70倍。”武超则对记者分析。

  目前已开始跑马圈“校”

  在本次并购案中,拓维信息配套融资发行方式为向特定对象非公开发行股票。发行对象包括董事长李新宇在内的高管团队、上市公司及标的公司核心员工以及拓维员工持股计划等。机构中天富信合、华泰紫金定增3号成为计入融资序列。此外,58同城CEO姚劲波进入特定投资者之列。“全通教育和拓维信息非常难比较,虽然两家公司的发展路径十分相近,但K12在线教育市场很大且分散。从线下市场来看,目前已经进入跑马圈‘校’阶段,未来公司市值的成长与并购密切关联,与蓝色光标模式相似。”另外一位不具名的券商研究员对《每日经济新闻》记者分析。

  在A股上市公司中,拓维信息是传统SP行业中较早向在线教育转型的企业。

  目前,据记者了解,拓维信息儿童教育市场拥有超过2000万用户,长郡网校线上课堂产品,有超过150所合作学校和30万师生用户,公司即将推出面向全国的高能100在线培优直播课堂工具和内容产品;拓维信息的全课网上线之后,通过增发的形式,在今年1月份收购了继教网和西安习悦100%股权;今年3月份,以收购、增资的形式,以5400万元完成了对河北皇典51%股权的掌控。

  据《每日经济新闻》记者从拓维信息了解到的K12发展规划版图,拓维信息希望基于云校园O2O平台(PC+APP),发展四大方向:幼儿园家校互育平台、在线作业平台、在线学习平台、智能阅卷平台。其中,云校园O2O平台扮演平台的角色,在四大方向中,将通过自主研发、战略合作、投资并购实现。

拓维信息(002261) 详细

全通教育(300359) 详细

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