A股纳入MSCI 分析称短期不会有爆发式资金涌入

　　A股成功纳入MSCI指数，在这一利好消息下，今日沪指冲高之后呈现震荡态势，板块轮动较快。此次A股纳入MSCI的成分股中，银行、食品饮料、非银金融行业市值占比位居前三。受此影响，保险股今日高开高走。截至午盘，中国平安涨1.62%；中国太保上涨0.82%；新华保险上涨0.80%；中国人寿上涨0.15%。银行股整体涨幅0.05%，半绿半红，其中纳入MSCI指数的上海银行、招商银行领涨，分别上涨1.48%和0.43%。

　　北京时间6月21日凌晨4时30分，摩根斯坦利国际资本公司(又称明晟公司MSCI)宣布，决定将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。其中，MSCI新兴市场指数将加入中国A股的222只大盘股，基于5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。MSCI还表示，未来可能会将大约450只大盘股和中盘股股票纳入MSCI指数。

　　短期不会出现爆发式资金涌入

　　MSCI称计划分两步实施初始纳入计划，第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施，第二步在2018年8月季度指数评审时实施。倘若在此预定的纳入日期之前，沪股通和深股通的每日额度被取消或者大幅度提高，MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。

　　目前，国际主流基金多将MSCI指数作为投资指导，根据MSCI指数配置自身的ETF基金。有数据显示，其客户涵盖全球约90%以上的基金公司，全球有超过750只ETF基金直接追踪MSCI指数，所投资的资金规模高达10万亿美元。

　　基岩资本副总裁黄明麒告诉中新经纬客户端(微信公众号：jwview)目前，国外机构投资者可通过QFII、RQFII、沪港通、深港通等渠道进入中国资本市场。通过这些渠道，国际机构投资者可以实现A股的配置。A股入指后，国际投资者便可通过追踪指数来配置A股。

　　高盛研报指出，未来5年，中国A股可能占到MSCI新兴市场指数的9%、MSCI全球指数的1%，带来约2300亿美元的指数投资资金流。在全面纳入的情况下，各类基金累积资金流入或达到4300亿美元。

　　上交所资本市场研究所所长施东辉认为，预计国际投资者将会更加平稳持续地投资A股市场，但不会出现爆发式的资金涌入。上交所将持续推进蓝筹股市场建设，平稳发展衍生品和基金市场，积极探索交易所国际化的新模式、新机制。

　　黄明麒也持同样观点，其认为，短期来看，A股成功加入MSCI指数的象征性意义更大，A股流入的资金不会很多。长期来看，流入A股的国际资金的多少还是取决于纳入MSCI指数的股票数量、外汇流通的便利程度等等因素的变化。

　　提振股民信心 专家认为股市长期“健康牛”

　　证监会新闻发言人张晓军21日在官网答记者问时表示，中国资本市场必将以更加开放的姿态欢迎境外投资者。证监会将会同相关各方，进一步完善境外投资者投资A股的相关制度和规则，便利境外投资者通过包括跟踪MSCI指数在内的多种方式投资A股。

　　华安证券首席宏观分析师徐阳告诉中新经纬客户端(微信公众号：jwview)，A股股票正式被纳入后，短期将流入70-180亿美元资金。从资金量上来讲，相比A股近期每日700亿美元的平均交易额，其实微不足道。中国股市作为全球第二大资本市场，A股并不缺钱。从3月份以来的中国股市走向来看，中国股市目前缺的是信心。A股成功纳入MSCI让中国亿万股民看到了中国的A股会越来越好，资本市场会愈加规范。“从长期看，大量国际资金的涌入，在为中国股市注入大量流动性的同时，也在改变目前中国以散户为主的投资者结构。” 徐阳指出。

　　徐阳进一步表示，A股纳入MSCI也提振了人民币走势，在A股被纳入MSCI新兴市场指数的决定公布后，离岸人民币(CNH)兑美元短线上扬66点至6.8205元，日内涨幅扩大至约0.07%。

　　欣喜之余，同样也有疑虑。中新经纬特约专家、九州证券全球首席经济学家邓海清指出，目前来看，尽管国际市场对于A股纳入MSCI指数大多持有积极态度，但依然存在一点疑虑在于，股票停牌的数量太多。因此，期待在未来看到监管机构针对股票停牌采取进一步的制度完善，并取消对沪港通、深港通的交易额度限制，从而进一步加大中国股市纳入MSCI指数的范围与影响力。但从长期来看，邓海清认为中国股市是“健康牛”。

　　值得一提的是，受MSCI指数纳入中国A股影响，韩国、台湾、印度股票在基准指数中的权重可能会被稀释得最厉害，高盛研报指出，这可能意味着分别高达18亿美元、14亿美元和10亿美元的净抛售。