新闻源 财富源

2020年04月09日 星期四

财经 > 证券 > 大盘分析 > 正文

字号:  

大金融暴涨内幕曝光 年底最完美操作攻略看这里

  • 发布时间:2015-12-03 07:38:32  来源:新华网  作者:佚名  责任编辑:刘小菲

  近期市场出现明显的二八轮转行情,大金融板块疯狂飙升,带来指数的上涨,但中小创个股普遍走势较弱,现在的问题,是抄底已经调整不少的中小创股票?还是追击涨势凶猛的大蓝筹类股票?

  二八行情再现江湖,以大金融板块为首的大蓝筹股近期扬眉吐气,万科A保利地产(600048)连续两个涨停板领涨房地产行业,新华保险(601336)和中国人寿涨停,广发证券(000776)涨停,北京银行(601169)、宁波银行(002142)、中信银行等3只银行股涨停等。前段时间持续暴涨的中小创板块则出现逆势大跌,连续两个交易日跑输大盘,尤其是超涨的次新股板块承受重压。

  大金融板块暴涨内幕:加入SDR与行情转换共振

  为何大金融板块会出现如此凌厉涨势,一个绕不开的成因就是人民币加入SDR。根据券商研报显示,人民币加入SDR意味着人民币国际化进程已经成为现实,这将从三个逻辑推动以银行股为首的大金融板块行情。

  逻辑一:对于未来配置人民币股票资产的境外资本,银行股将因其估值低、体量大、流动性好、回报高受到青睐;

  逻辑二:人民币国际化下一步推进必然有资本账户的进一步开放,国内金融体系与境外金融体系的加速融合,外资进入设立银行等金融机构已在北京进行试点,“鲶鱼”将激发银行加速改革转型适应市场化竞争同时拓展海外市场;

  逻辑三:历史数据显示,人民币国际化的实质推进能有效催化银行股行情。

  加入SDR利好银行股的逻辑同样适应于券商、保险和地产板块(地产板块爆发还有住房消费政策宽松预期,这也是部分水泥基建钢铁等板块大涨的原因)。除了消息面的影响,IPO开闸(还有注册制的预期,均是对供给端改革的呼应)对中小创的冲击以及大蓝筹和中小创之间估值偏差持续扩大,也是市场资金转移到大金融板块不可忽略的因素。

  数据宝统计发现,根据去年的净利润计算,创业板指最新市盈率超过百倍,达到107倍,沪深300指数市盈率仅15倍左右,大金融板块预计更低。这使得两大指数之间估值比达到了7倍多。事实上,自11月以来,沪深300指数整体估值一直维系在15倍左右,而创业板指市盈率则从100倍下方,上升到最高的115倍,距离历史顶部146倍仅一步之遥,而两者的估值比一度超过7.5倍,超过创业板4000点时期的估值差。

  任何行情的发动,后知后觉都能找到一定的原因。现在的问题是,大金融板块行情是否具有持续性,应该追击大蓝筹吗?中小创的调整是否已结束,可以抄底中小创了吗?

  根据部分研究显示,每年的12月份,大市值股票相对小市值股票有更高的超额收益概率,流动性好的大市值股票对流动性差的大市值股票有相对超额收益率,这就是所谓的岁末效应。

  从逻辑上讲,每年年底大机构对收益率的渴求、资产配置流动性的要求,使得流动性较好的大市值股票易获得超额的配置,推升了这类股票的价格。

  数据宝对近年来A股市场的表现进行一个简单的梳理,如下图所示。数据显示,2014的12月份沪深300指数大涨超过25%,同期创业板指下跌超过6%;2013年沪深300指数下跌4.47%,小于同期创业板指4.56%的跌幅。下图一个简单的结论就是:每年的12月,以大金融为主的沪深300指数的表现都好于创业板指。

  值得注意的是,延伸到每年的1月份时,这个情况则出现倒转,创业板指的表现强于同期沪深300指数的表现是大概率事件,近三年出现连续跑赢的情况(2011年至2012年跑输大盘可能与创业板刚开板或者市场处于大熊市有关)。事实上这种现象的逻辑正好是上述逻辑的逆向反推。

  两手准备年底年初赚钱就靠它

  综上所述,年底流动性较好的大蓝筹具有较高的超额收益概率,而年初中小创类个股则具有较高的超额收益概率。根据上述说法,那么最后一波的赚钱攻略就很简单了:先赚大盘股的钱,然后再去抄小盘股的底赚钱。

热图一览

  • 股票名称 最新价 涨跌幅