创投减持新规利好 九鼎投资大涨近5%

　　上周五，证监会发布《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》，鼓励创投基金进行长期投资、价值投资。受相关利好因素影响，创投概念股九鼎投资(600053)3月5日大涨4.59%，收盘报23.03元。

　　根据特别规定，创投基金的投资期限将和IPO后退出节奏挂钩，投资期在四年以上的，可以在一个月内减持公司总股份的1%。规定指出，截至IPO申请材料受理，投资期限不满36个月的，在3个月内减持股份的总数不得超过公司股份总数的1%，与去年减持新规对上市公司大股东要求相同；投资期限从36个月到48个月的，在2个月内减持不到1%；48个月以上的可在1个月内减持不到1%。也就说投资期限越长可越快减持。

　　证监会表示，这将有利于调动创业投资基金进行长期投资和价值投资的积极性，有利于便利投资退出和形成再投资良性循环，有利于更好促进早期中小企业和高新技术企业资本形成。

　　某机构非银金融研究员对记者表示，“新规虽然没有在解禁期方面允许投资机构提前退出，但是对于践行价值投资和长期投资的机构，在退出节奏上给予了更多自由。九鼎投资的很多基金都属于创投基金的范畴，有利于其主动把握减持节奏，提前释放利润”。

　　根据九鼎投资去年三季度公布的私募股权业务经营简报，其已上市项目在二级市场的持股仓位在135亿左右，这其中虽然不排除九鼎方面等待股价上涨，主动控制减持节奏的原因，但是减持规定客观上也降低了其项目运作的自主性。公开数据显示，九鼎投资仅去年就有13家已投企业敲钟上市，这些企业的减持时间将决定其利润情况。

　　尽管身为PE机构，但是九鼎投资的投资标的偏重中小企业。公开数据显示，截止去年三季度，九鼎投资累计投资了300多企业，每家平均投资额在1亿左右，平均投资时长在5年左右，与此次新规鼓励的投资中小企业和长期投资的理念十分契合。

　　去年5月，针对上市公司大股东减持对股市造成冲击的情况，证监会修订了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，投资机构减持上市公司股份时都受到了更严格的限制。不过，这一规定与国家鼓励直接融资的战略有一定冲突，此次新规出台也被认为是对此前政策的完善和补充。