中原特钢为保壳“腾笼换鸟” 中粮信托有望曲线搭车

　　中原特钢为保壳“腾笼换鸟” 中粮信托上市微露曙光

　　信托公司曲线上市再次泛起波澜。

　　2018年开工不久，市场便传出一则重磅消息。中原特钢启动重大资产重组，重中之重是，本次注入的资产来自中粮资本。这意味着，作为中粮资本持股76%的信托公司，中粮信托有望一同装入上市公司，实现曲线上市。

　　多位业内人士表示，继2016年底信托业迎来曲线上市开门红后，中粮信托的曲线上市值得期待。不过，此前曾发生华宝信托、湖南信托与钢企资产重组相继失败的案例，此次中粮资本与中原特钢的资产重组方案可能较为复杂。

　　上市是否有明确的时间安排？中粮信托相关人士对证券时报记者回应称：“要审核，还没有明确上市时间表。”

　　值此关键时期，中粮信托也即将迎来该公司自成立以来的第二任董事长。据记者了解，中粮信托第一任董事长邬小蕙已于近期离开中粮信托，下一站是国机集团，分管金融板块。

　　优质资产注入概率大

　　2016年12月，江苏信托、昆仑信托、五矿信托、浙金信托相继顺利实现曲线上市。此后，不少信托公司都蠢蠢欲动。

　　近日，中原特钢的重大资产重组计划有了最新进展。中粮集团旗下金控平台中粮资本成为其重组计划的拟定交易对象。

　　中粮资本作为中粮集团旗下的运营管理金融业务的专业化公司，已囊括中粮信托、龙江银行、中英人寿保险、中怡保险经纪、中粮期货、中粮期货(国际)、中粮农业产业基金等金融资产。中粮资本的金控平台已初见雏形，目前主要的金融牌照中只差证券公司。

　　由于中粮资本的财务情况尚未公开，记者从资产结构较为相同的五矿资本来看，2017年上半年，五矿信托为五矿资本贡献了一半的净利润，成为金控平台的半壁江山。

　　多位业内人士表示，信托公司是稀缺牌照和优质资产，中粮信托被注入中原特钢的几率很大。

　　值得一提的是，记者注意到，中粮信托多位内部员工近日已在其微信朋友圈转发相关文章，称“公司或将成为继中航信托、五矿信托、昆仑信托后2018年第一家间接上市的央企信托公司”。

　　资产重组步步为营

　　中原特钢要实施重大资产重组早见端倪。2017年10月26日，中原特钢以可能涉及控股权变更为由宣布停牌，拉开了重大资产重组的序幕。

　　消息一出，市场对新控股股东方的猜测便不绝于耳。2018年1月，人选终于揭晓。中粮集团取代南方工业集团，将成为中原特钢第一大控股股东，持股比例为67.42%。值得一提的是，中粮集团与南方工业集团均是国务院国资委直管的中央企业，中原特钢的控制权并未发生变化，依旧归属国资委。因此，本次股权交易是无偿划转，且已取得国家国防科技工业局原则同意。

　　过了一个月，中原特钢的重大资产重组已前进到第二步，即资产剥离，走好“腾笼”这一步，为后续“换鸟”做铺垫。

　　2月26日，中原特钢重大资产重组的拟定交易对象——中粮资本——终于浮出水面。次日，中原特钢再次公告表示：“本公司拟将所持除特钢装备100%股权外的其他资产及债权债务划转至特钢装备。”

　　此外，中原特钢全部工作人员将按照“人随业务、资产走”的原则一并转移至特钢装备。这项《关于向全资子公司划转资产的议案》，尚需待3月15日股东大会审议。

　　重大资产重组的第三步则是注入资产。目前来看，拟定的交易对象为中粮资本，但对于到底注入哪些资产、比例如何，尚处讨论阶段。

　　目前，中原特钢仍在停牌中，将于4月26日复牌。

　　中粮资本上市咋演进

　　中原特钢对资产重组的意愿很强，迫切需要注入有持续盈利能力的资产来保壳。

　　记者统计发现，中原特钢急需“腾笼换鸟”来避免被退市的风险。自2010年起，中原特钢连续六年亏损，2016年终于扭亏为盈，在2017年4月得以摘帽。

　　然而，好景不长。在行业上行中，中原特钢依旧逆势下滑。业绩快报显示，2017年中原特钢净利润崩塌式锐减，同比下滑5034.81%，亏损2.57亿元。

　　有业内人士预测，若按照4月底复牌后公布交易方案，5月上报材料的节奏，证监会审核大概3～5个月，大约四季度就可以上发审会，中粮资本在2018年完成上市的可能性很大。

　　中粮信托董事长已离职

　　值得注意的是，记者独家获悉，中粮信托董事长邬小蕙已于近期离开中粮信托，下一站是国机集团，分管金融板块。中粮信托将迎来第二任董事长，目前还在走流程。

　　在68家信托公司中，女性担任董事长的可谓屈指可数。多位中粮信托的员工表示，中粮信托就像是邬小蕙的孩子，从无到有一手带大的。

　　从已公开年报看，在邬小蕙的带领下，中粮信托实现了稳健增长。2011年～2016年，中粮信托管理信托资产规模由365亿元增至1418亿元，增长四倍；员工人数也从65人扩充至177人，成为一家中型企业。