先重组后定增 高伟达资本运作上瘾

　　5月8日，高伟达(300465)发布了一份关于筹划非公开发行股票停牌的公告。而在前不久，高伟达刚刚披露了一份重组方案，且公司股票在复牌后仅仅交易了3个交易日。高伟达如此密集的资本运作频率，也颇受市场投资者的关注。

　　高伟达在5月8日发布的停牌公告中表示，公司正在筹划非公开发行股票，鉴于该事项存在不确定性，为维护广大投资者利益，避免公司股票价格异常波动，因而公司向深交所申请停牌。公司预计将自股票停牌之日起10个交易日内披露相关事项，并申请复牌。

　　值得注意的是，高伟达在几天前刚刚披露过一份重组方案。据了解，在3月28日，高伟达曾发布过一份停牌公告，称公司拟筹划重大资产重组。停牌一个多月之后，在5月3日，高伟达正式披露了经过修订后的重大资产购买报告书。当时的重大资产购买报告书显示，高伟达拟以支付现金方式购买恒力智信、黄河持有的快读科技100%股权，交易价格为4.14亿元。同时，公司股票也在5月3日正式复牌。不过，投资者不曾想到，刚刚交易了3天，高伟达便又因筹划定增事项而再度停牌。

　　实际上，高伟达登陆A股的时间并不算长，但公司的资本动作却不少。高伟达在2015年5月28日正式登陆创业板，蹊跷的是，高伟达在上市之前的归属净利润连续多年增长，但在上市之后，高伟达的经营业绩就出现了连续下滑的迹象。财务数据显示，在上市首年，高伟达就出现了营收、归属净利润双下滑的情形。在2015年，高伟达实现的营业收入同比下滑5.75%，对应实现的归属净利润同比大跌37.61%。在2016年，高伟达的经营业绩依然没有好转，高伟达虽然营业收入同比增长3.63%，但报告期内公司实现的归属净利润却同比大幅下跌43.95%。而高伟达前不久披露的一季报显示，在今年一季度，公司实现的归属净利润约为-1451万元，同比由盈转亏。

　　为了加码公司主营业务之一的金融信息服务业务，高伟达上市后不久就开启了并购模式。在2016年3月28日，高伟达因筹划重大资产重组事项开始停牌。当年6月30日，高伟达披露了相关交易方案。公司拟以发行股份和支付现金相结合的方式购买上海睿民100%股权，交易金额为3亿元，同时募集配套资金。上述交易事项最终在2016年11月10日顺利拿到了证监会的核准批复。此外，在2016年，高伟达还通过并购等方式获取了坚果技术和尚河科技100%的股权，用以拓展移动互联网营销领域的市场机会。

　　在北京一位私募人士看来，并购、重组对于上市公司而言是一把双刃剑。如果并购重组能够与上市公司原有业务起到协同效应，在并购之后相关业务能够较好地融合，则对于提升公司整体业绩有很大的好处。但盲目地并购重组，也可能出现一些问题。诸如高溢价重组中标的资产未能完成业绩承诺，则可能存在巨大的商誉减值风险，而资源整合不当也可能起到负面作用。