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等待是最后的进攻关注节后确定反弹行情

  • 发布时间:2016-01-16 01:30:53  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  ■ 投基有道

  □东航金融 徐广语

  截至1月14日,471只混合型偏股基金近一个月算术平均净值增长率为-12.66%,新年后大幅下挫,同期上证指数下跌14.57%,沪深300下跌13.20%,中小盘指数下跌17.16%,创业板下跌19.72%,混合型基金平均跌幅低于指数,指数之间整体分化不大,出现普跌情况。

  本月股指表现疲弱,进入12月下旬以后再次出现大幅下跌,截至2016年1月14日,股指自3684点一路下跌至2874点,跌幅超800点,速度之快可与前两次股市大跌相比。究其原因主要有几个方面:第一点年初以后人民币持续贬值,在岸人民币由6.40附近一路贬值至6.59,人民币快速下滑加剧投资者对于中国经济的担忧。第二点熔断机制试点加剧市场担忧,A股下跌趋势当中一般是高开低走,低开高走,大幅低开下探后多数情况有抄底资金,但熔断后抄底资金明显减少,导致4天出现两次熔断,技术上破位。第三点,技术方面,本轮反弹行情有2850点启动,上涨到3700点附近,通过11月、12月大幅震荡,构建大型M头部形态,1月4日确认突破,展开本轮下跌行情。

  近一个月,申万一级行业全线下跌,市场快速杀跌投资者损失惨重,其中传媒板块下跌21.15%,国防军工,计算机跌幅也超20%。整体来讲,大盘股表现优于小盘股,抗跌性稍好。其中钢铁板块下跌4.35%,银行板块下跌7.30%,采掘业下跌8.14%。分行业看,银行下跌中一直表现出较好抗跌性,一方面板块波动率低,同时避险中一般会稳定配置一些。钢铁与采掘业业绩并没有明显好转,板块上涨主要是受到供给侧改革预期消息刺激,同时板块价格较低,可以看出目前资金可以选择的品种并不多。虽中小盘板块跌幅较大,但一旦出现较为稳定的反弹,由于板块弹性较好,反弹幅度也会更大。

  471只开放式混合型基金近一个月平均表现为-12.66%,市场表现疲弱。近一个月单位净值增长率排名第一的为大成精选增值,跌幅为1.36%。第二名的为招商安泰,跌幅2.14%。第三名为大摩基础行业混合,跌幅达2.66%。这三只基金中,基金配置上近期均以配置中大盘,避险类个股为主,几只基金长期表现和大盘较为一致。

  数据方面,12月份CPI同比增速从11月的1.5%小幅上升至1.6%,但回升幅度不明显。但12月食品价格显著上扬,同比上涨2.7%。另外,春节将至食品价格或进一步继续走高。非食品价格指数依旧疲弱,导致CPI整体增幅有限。PPI12月没有明显的改善,上游工业品价格继续探底,需求低迷,供给过剩情况没有改善。12月份贸易方面,出口同比下降1.4%,进口同比下降7.6%,好于预期,说明人民币贬值效果已开始呈现。整体来讲,国内经济未有出现明显改善,经济可能要经历长期低位盘整才能逐渐企稳。

  针对目前A股持续下跌情况,给予投资者几点建议:第一点目前股指再次回到3000点以下,对于11月、12月形成的M头理论跌幅已达到,短期反弹一触即发,但指数下跌趋势没有逆转,反弹行情估计也就几天时间,切记快进快出。第二点,上证指数量能持续萎缩,说明买盘力量明显不足,摒弃牛市思维面对现实,没有成交量与重大利好消息配合,操作上主要以抢反弹为主,控制仓位。第三点,等待是最好的进攻方式,一般来讲,一季度后半段,到二季度中段,收益为正的概率大幅提高至70%,也就是所说年后行情,指数在年前大幅下跌为年后快速反弹提供机会,建议投资者主要关注年后时间节点的波段机会,年后指数出现明显反弹后介入,5月中旬附近获利了结。第四点,笔者对于A股市场所有股票月线进行整理除去高位停牌的个股,无均线多头排列个股,说明市场已完全进入底部震荡区间,建议投资者切勿追高,以底部高抛低吸为主,年内做好两次波段,控制仓位。

  基于目前行情状态,短期风险未能完全释放,并不是很好大量介入基金的时间点,建议在年后有明显反转信号后逐渐介入。中小盘个股行情已接近3年,配置上建议以价值型基金为主。

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