生泰尔股份副总经理年薪仅7万

　　□金证券记者 江芬芬

　　日前，《金证券》报道的《“黑历史”一串 生泰尔股份带病IPO》引起各方关注。北京生泰尔科技股份有限公司(下称“生泰尔股份”)为了成功闯关创业板，公司有极力压缩高管、核心人员薪酬水准之嫌。去年公司董事、副总经理鲁祥武的年度薪酬仅为7.2万元，公司监事、仓储部经理田芳芳的年薪为7.08万元，甚至比当地非私营单位就业人员年平均工资还差上一大截。

　　高管年薪不超10万

　　不及当地平均水准

　　2017年1-3月，生泰尔股份实现营业收入8548.02万元，净利润825.36万元；2014-2016年，实现营业收入2.01亿元、2.79亿元和3.50亿元，同期净利润分别为-1535.41万元、2357.53万元和3210.15万元。如果扣除包括政府补助等在内的非经常性损益，生泰尔股份的成绩单更为尴尬，报告期内的净利润分别为-2135.86万 元、2182.85万 元、2874.46万元、711.59万元。

　　公司在招股书中解释，2014年度公司加大市场开拓力度，但因下游市场不景气，未达预期效果。2015年度，随着销售收入的稳步上升，公司在当年度实现了扭亏为盈。

　　生泰尔股份走出了亏损的泥潭，公司高管、核心人员的薪酬似乎仍在低谷。招股书显示，去年公司董事、副总经理鲁祥武的年度薪酬仅为7.2万元；公司监事、仓储部经理田芳芳的年薪为7.08万元； 公司董事长夫人同时身兼董事、外贸部经理薛冬梅去年年薪为10.92万。此外，公司财务总监罗军华为14.4万元，董事会秘书王秀敏、副总经理姜殿国去年年薪为18万。

　　《金证券》记者注意到，今年7月国家统计局公布的2016年全国平均工资数据显示，北京当年城镇非私营单位就业人员年平均工资为119928元，城镇私营单位就业人员年平均工资为65881元。拟IPO企业高管薪酬比当地非私营单位就业人员年平均工资还差上一大截，难免让人心酸。

　　兽用中药增长不快

　　主营业务难寻爆点

　　《金证券》记者接触的深圳投行人士直言，从对今年以来上会IPO统计来看，最近一年扣非后净利润低于3000万的企业过会率仅为20%出头，尤其是冲业绩式的项目更加危险，“如果企业目前盈利能力不足，只有身处新兴行业、业绩有想象力的，才有过会可能。”

　　据了解，生泰尔股份产品涵盖兽用中药制剂、兽用化药制剂、兽用生物制品、预混合饲料等四大品类，其中兽用中药制剂占营收的65%左右。招股说明书也坦承，从产品类别的角度分析，传统的化学药品、生物制品仍占比较高。

　　有供职于专业研究机构的业内人士告诉记者，除了生物制品，兽药其他品类的增长率并不算高。相对有一定规模的化学制剂而言，兽用中药的稳定性相对较差。药的产地、采集方法、药材部位、加工方式、炮制方法、使用剂量、配伍方式的不同等都会影响到中药的效果。加上整个行业集中度不高，未来几年生泰尔股份在主营业务上很难出现业绩爆点。

　　产能利用率不高

　　会议营销费很高

　　招股说明书显示，生泰尔股份此次IPO计划募集资金约4.32亿元，其中3.05亿元拟用于生泰尔(内蒙古)科技有限公司植物深加工及制剂生产建设项目，0.47亿元拟用于生物制品营销与服务体系建设项目，剩余0.8亿元用于补充流动资金。

　　《金证券》记者注意到，这几年公司产能利用率并不高，而按照公司规划，募投项目建设投产后，粉/散剂/预混剂产能达到1500吨，几乎是现有产能的翻倍。

　　骤增的产能如何消化？对于记者发送的采访提纲，公司方面未有回应。从招股说明书来看，生泰尔股份押宝于营销上。

　　据了解，公司相当倚重会议营销。其在中国健康养殖高峰论坛上产生推广费270万元左右，此外公司募投资金中有800万被列为技术推广会议费。前述业内人士对《金证券》记者表示，企业热衷于会议营销，一是看企业销售过程中是否存在“合规性”风险，二是看庞大的会议支出是否给公司带来对应回报，毕竟销售吃掉毛利已成药企一大通病。