对于国际货币基金组织（IMF）同意人民币加入特别提款权（SDR）的意义多有误读。有人说，今后国人到世界各地就不需要再去兑换外汇，带上人民币就可以行遍天下主要旅游景点，住宿购物、买房炒股都可以直接用人民币结算了。这些误判谬之远矣。

　　中国加入IMF已历36载

　　国际货币基金组织是政府间国际金融组织，于1945年12月27日成立，是联合国的一个专门机构，但在经营上有其独立性。该组织宗旨是通过一个常设机构来促进国际货币合作，为国际货币问题的磋商和协作提供方法；通过国际贸易的扩大和平衡发展，把促进和保持成员方的就业、生产资源的发展、实际收入的高水平作为经济政策的首要目标；稳定国际汇率，在成员方之间保持有秩序的汇价安排，避免竞争性的汇价贬值；协助成员方建立经常性交易的多边支付制度，消除妨碍世界贸易的外汇管制；在有适当保证的条件下，基金组织向成员方临时提供普通资金，使其有信心利用此机会纠正国际收支的失调，而不采取危害本国或国际繁荣的措施；按照以上目的，缩短成员方国际收支不平衡的时间，减轻不平衡的程度等。

　　国际货币基金组织的资金来源于成员方缴纳的基金份额，份额的数量决定了各成员方在该组织内的投票权，以及可借外汇贷款和所能分配到的特别提款权的多寡。

　　国际货币基金组织向成员方提供两种使用资金的权利，一是普通提款权，即成员方按其份额的比例用本国货币向该组织申请购买外汇。二是特别提款权，作为对原有提款权的补充，以缓解某些成员的国际收入逆差。它是按成员方的份额分配的。分配到的特别提款权可通过该组织换取外汇，作为国际储备。它也能用于官方结算或向其他成员国换取可兑换的外汇。还可以支付国际收支逆差，偿还基金组织的贷款，但不能直接用于贸易和非贸易方面的支付。

　　目前，国际货币基金组织有188个成员。中国是该组织创始国之一，1980年4月17日，该组织正式恢复中国的代表权。我国在国际货币基金组织的份额占比约4%。

　　2010年11月6日，国际货币基金组织通过份额和治理改革一揽子方案，我国份额占比将增加2.398个百分点至6.394%，排名从并列第六跃居第三。美国国会在抵制长达五年之后，于2015年12月18日终于通过了国际货币基金组织2010年的份额和治理改革方案，该方案才得以生效。

　　2015年11月30日，国际货币基金组织（IMF）将特别提款权（SDR）篮子货币的权重调整为：美元占41.73%，欧元占30.93%，人民币占10.92%，日元占8.33%，英镑占8.09%，人民币“入篮”将于2016年10月1日起生效。

　　这就是说，我国成为国际货币基金组织的重要成员36年走了三大步——恢复地位、投票权进入前三名、货币“入篮”（人民币权重也是前三名）。

　　人民币入篮更具象征意义

　　特别提款权是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位，它是基金组织分配给成员方的一种使用资金的权利。成员方在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他成员方换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款。还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。但由于其只是一种记账单位，不是真正货币，使用时必须先换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易的支付。因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充，所以称为特别提款权。特别提款权不是一种有形的货币，它看不见摸不着，而只是一种官方账面资产。

　　特别提款权其实就是国际货币基金组织实行的一种多边的信贷额度，某个国家拥有的SDR，在需要的时候，可以用它做抵押，跟其他国家换可自由使用的货币，美元、欧元、人民币、日元、英镑。它是一个政府间的信贷安排，除中央政府外，其他机构和企业不能借贷SDR。

　　人民币“入篮”，其象征意义如下：

　　第一，这是对我国成为世界第二大经济体、第一大货物贸易国的必然反映。人民币已成为全球第四大支付货币，是全球第二大贸易融资货币，第六大国际银行借贷货币，第六大外汇交易货币，第七大国际储备货币。

　　第二，增加了我国人民币在SDR国际储备份额。在目前全球各国央行总量为11.6万亿美元的外汇储备中，SDR总额约为2860亿美元，占比2.9%。基于人民币10%的篮子权重，将有略低于300亿美元转变为人民币储备资产，大约相当于2014年中国GDP的0.4%。

　　第三，可作为国际货币基金组织成员从IMF信贷货币的一种选择。至于是否选择人民币，还有其他因素。但是国际货币基金组织成员从IMF贷款是极少见的，哪个国家都不会也不能轻松地从IMF贷款，因为那个条件是十分苛刻的，IMF是要干预贷款国的国内经济政策的。只有成员方在发生国际收支严重困难时，才会出现。例如人们熟知的希腊出现债务危机。

　　第四，可作为国际货币基金组织成员的国际储备货币。纳入SDR，为人民币成为国际储备货币提供了一个条件，但既不是“必要条件”，也不是“充分必要条件”。根据IMF数据，目前有38个国家和地区的中央银行宣布持有人民币资产，总额约为7800亿元，占目前全球官方外汇储备的比例大约为1.1%，实际可能还要多些。

　　人民币纳入SDR的意义“主要是象征性”，SDR当前在全球货币体系中处于边缘化的地位，人民币被纳入并不会带来很大的资产配置效应。海外投资者愿不愿意持有人民币资产，还要看对中国经济增速的信心、人民币资产的收益率水平、交易成本（交易是否容易进行，可否即时实现），以及交易价格（市场化，而非指定的）。

　　人民币加入SDR对我国经济的实际利益主要在于：贸易结算更多选择，企业进出口商品、跨境交易投资可选择采用人民币计价、结算，可以降低汇率风险和汇兑成本，兑换外币更方便。人民币加入特别提款权后，准确地说，应该是人民币可以自由兑换后，中国人或外国人拿着人民币在中国境外的外汇兑换点可以自由兑换当地货币或其他自由兑换的货币，中国人走出国门就方便多了。但人民币加入特别提款权后，中国人或外国人是不可能拿着人民币在中国境外的普通市场上购买商品的，“自由使用，无须换汇”是不现实的。当然特定区域市场除外，如边境边民互市贸易、免税商店等。美元、欧元、日元、英镑早已加入SDR，它们所在的各国之间，至今也没有实现跨国旅游购物完全无须换汇、自由使用各国货币的情形。这是各国的货币主权使然。

　　倒逼人民币国际化提速

　　中国的金融体制改革相对滞后于其他部门的体制改革，难以适应经济的发展和对外贸易、投资的发展要求。因此，在金融从业人员的政治素质、职业操守、专业知识、操作能力诸多方面，尚难满足人民币国际化的需要，在加入SDR的第二个条件也差强人意的情形下，西方发达国家、国际货币基金组织和中国都心照不宣地以人民币加入SDR倒逼中国金融体制改革的心态作出决策。

　　人民币加入SDR与人民币国际化（经常项目可兑换、资本项目可兑换和完全可兑换）进程是相辅相成和相互促进的。纳入SDR的一篮子货币需满足两个标准，一是货币发行国家的出口贸易规模（我国早已符合）；二是货币可自由使用（“在国际交易中广泛使用”和“在外汇市场上广泛交易”）。人民币不能作为跨国结算的货币，就加入不了特别提款权；人民币资本项目不能自由兑换，国际货币基金组织就不会选择人民币作为贷款货币；人民币不是特别提款权的篮子货币，国际货币基金组织成员也不会把其手中的特别提款权兑换成人民币作为贷款货币。因此，人民币加入特别提款权将倒逼人民币国际化，促使人民币在经常项目、资本项目自由兑换。