在2900点一线反复震荡之后，沪指终究没能够在量能萎靡的背景下逆势而上。而相比昨日沪指超过6%的下跌，估值依然高企的创业板则更是杀跌严重，大跌超过7%，近千只跌停的个股中，来自创业板的个股数量也接近300只。伴随着昨日创业板的重挫，创业板首份年报也由花园生物开出。年报显示，花园生物净利同比下降幅度达到68%，而惨淡业绩与高企股价的不相匹配，也成为部分创业板个股加速挤泡沫的原因所在。

　　昨日，创业板首份2015年年报由花园生物开出，不同于此前“靓女先嫁”的传统，尽管抢先发布了年报，而花园生物却并没有能够交上一份令人满意的答卷。年报显示，去年全年，公司营业收入1.51亿元，较去年同期下降4.80%，归属于上市公司股东的净利润1207万元，较去年同期下降67.62%。惨淡的业绩之下，从1月8日以来连续反弹，最高涨幅近50%的花园生物在昨日开盘即大跌超7%，盘中虽有小幅拉升，但最终上涨乏力，接近尾盘之际更是加速下行，最终收盘躺上跌停板。

　　花园生物的全天走势，也正是创业板整体表现的一个缩影。在昨日收盘之后，创业板指数停留在1994.05点，2000点整数关告失，但即便如此，深交所最新数据仍显示，创业板的平均市盈率依然达到了80倍，相比之下，深市主板的平均市盈率仅为23.6倍，而沪市主板的平均市盈率更是不到15倍。在分析人士看来，业绩增长带来的高估值是合理的，但创业板的高估值还有不合理的部分，即低市值带来的溢价。广发证券分析师称，小票比大蓝筹更受庄家、包括基金经理们的青睐，是因为便于投机、炒作，相比大盘蓝筹，创业板仅仅需要较小的资金就能够左右走势，这也在一定程度上提升了市场对于部分创业板个股的炒作热情。

　　分析人士表示，2016年开年以来，创业板指数下挫了26%，同期上证指数仅下跌22%，调整幅度远低于创业板，且目前平均市盈率仅为14.54倍。实际上，这种调整至少从去年12月就已经展开，去年12月A股整体上涨，沪指上涨2.6%，而创业板只上涨了1.5%。在分析人士看来，去年12月和今年以来，创业板与主板的背离之所以持续，注册制推出的预期起了很大的作用。此外，减持禁令解禁的压力集中于创业板，则是更为直接的原因，这两点之所以令创业板投资者心生退意，根本原因还是创业板的估值过高。目前来看，主板和创业板的分化趋势有望在2016年继续强化，最终，创业板与主板的估值比回归到2:1的状态比较合理，具体而言，创业板的整体估值为26—52倍，主板的整体估值为13—26倍。换句话说，目前主板估值已经调整到位，而创业板估值仍须腰斩。当然，创业板回调的过程中主板不可能不受牵连，但至少从长期投资的角度来看，主板的每一次回调都是投资者介入的良机。

　　本报记者 马玉宝