1月13日，证监会公布了提高融资保证金比例的新规，也披露了首批10家IPO将在20日左右发布招股说明书的相关事项。对此，证监会发言人张军表示，管理层出招，说明市场涨快了。“很多个股最近两个月都涨一倍了，所以说调整是必然的。”但对于这个利空，投资者也不用过于恐慌。“短线调整之后还是继续看多。”张军预计调整周期在一周左右。

　　多日横盘之后，上周五大盘终于选择了向下调整。不过，指数跌幅虽然不大，但受到新股即将发行等因素的影响，次新股大面积跌停，两市更是出现了百股跌停。收盘后，证监会公布了提高融资保证金比例等信息，一时间，市场又笼罩上了一层阴影。

　　钱哥私募小伙伴们认为，管理层出招降温，是为了防止市场在杠杆的推动下涨得太快。大盘短线进入调整，但这属于行情中途的休整，预计调整将持续一周左右，后市大盘将进入新的箱体(3500点～3700点)运行。

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　　短线获利盘涌出 近期现百股跌停

　　“还以为次新股的强势行情还会延续呢，哪知道今天就来了一记大闷棍。”钱哥私募沙龙微信平台上，粉丝老金表示，上周其他次新股涨停不断时，他持有的先导股份还没有一次涨停，原以为该轮到他表现时，上周五迎来的竟然是跌停。上周五两市近百股跌停，其中80多只是本周被热炒的有高送转预期的次新股。

　　“连续强势的次新股迎来大跌，市场更是出现了跌停潮，这是近期行情中首次出现这一现象，也是导致13日市场表现不佳的主要原因。”中航证券季菲菲表示，涨幅大的小盘股跌幅较大，短线获利盘特征明显。

　　歌道投资徐浙波表示，次新股经过前几天的疯狂上涨，上周五集体杀跌显示第一波的炒作可能告一段落。他建议投资者对于次新股逢高减仓观望，不过，调整之后，高送转和次新股的炒作后面不会低迷，真正有业绩支撑、股本小和符合三高的个股还会继续走强。

　　“13日不少个股都出现了较大的跌幅，表面看是受到了新股即将发行的因素影响，本质上看，是中小创个股已经涨幅巨大。”牧容投资洪燕华表示，其实上周四沪指和创业板指数都收出阴线，走势明显乏力，调整的意味已经显露，短期市场已经存在一定的风险。也因此，他们进行了大幅减仓。“虽然我们看好后市，但防止意外发生，我们决定轻仓娱乐。”洪燕华表示。

　　红珊瑚投资张军告诉记者，上周三周四他们都在逢高减持一些大涨的个股，而上周五指数盘中大跳水、个股出现恐慌抛盘之时，他们则加仓了一些涨幅小的、有题材预期的个股。

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　　管理层出招降温 短线或继续调整

　　上周收盘后，证监会公布了提高融资保证金比例的新规，也披露了首批10家IPO将在20日左右发布招股说明书的相关事项。对此，张军表示，管理层出招，说明市场涨快了。“很多个股最近两个月都涨一倍了，所以说调整是必然的。”但对于这个利空，投资者也不用过于恐慌，“短线调整之后还是继续看多。”张军预计调整周期在一周左右。

　　“上周五的调整在意料之中。”浙江盈阳资产的基金经理孔煜菲表示，短期创业板指数进入顶部，但11月份下行空间不大。“市场将迎来新的箱体振荡，预计在3550点～3700点。”孔煜菲做出这一判断有两点原因，一是货币宽松持续，流动性充分；二是券商以及大蓝筹中主力介入较深，短期下行压力不大。“从盘面看，券商板块依然是引领大盘方向的决定性板块，不管是上午的跳水还是下午的上涨，都起着引领指数的作用。”孔煜菲表示，上证指数下一步将测试20日线的支撑效果。

　　私募阮一飞也判断目前只是短期调整，近日会出现一个短线建仓机会。但对后市上行空间，他并不看好，“目前指数应该已接近顶部区域。”阮一飞认为，近期市场出现了一波较好的行情，主要动力来自机构考核，但就当前市场看，部分机构已然选择逢高出货，锁定利润。

　　“当前大盘整体的上涨态势保持良好，K线走得流畅，意味着多头仍占主导地位。”煜融投资吴国平表示，短线虽然有所调整，但幅度有限、量能萎缩，属于良性调整。他判断，下周继续振荡往上是大概率事件，“如果再出现急跌，可以考虑加仓”。

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　　多重利空夹击 或回踩3500点

　　多位市场人士均对记者表示，本周沪指回踩3500点成大概率事件，而对于涨幅较大的创业板指回调的区间可能更大。兴业证券研究所首席策略分析师张忆东强调，“行情不会重演上半年的逼空式疯牛，需要降低收益率预期”。

　　在上周五的交易中，次新股和新能源相互绽放，而随着次新股出现恐慌式抛盘，后市的热点将走向何方？从权重板块方面看，除了证券股尾盘一小时强行拉升一波，并无其他太大亮点。而在题材股方面，次新股、食品安全、国产软件、基因测序等领跌两市。尤其是次新股板块，其在录得-4.21%板块跌幅的同时，还遭到主力抛售122亿元。据统计，沪深两市270只次新股，有80余只吃下跌停板，两市总共才有93只跌停股。东方财富网数据显示，次新股概念的涨幅原本排在第2位，经历暴跌后，滑至36位。

　　值得注意的是，尽管创业板指单日下挫2.63%，但与新能源汽车相关的概念逆势上扬，特斯拉、充电桩等板块涨逾1%。重山资本市场分析师梁明晖对记者表示，“这一类概念，主要还是受益于‘十三五’规划关于环保、新能源等方面的政策支持”。他甚至直言，“只要新能源板块不倒，整个市场向上的趋势就不会变”。

　　而至于次新股后期的走势，一位资管人士对记者指出，“本次暴跌基本上宣告次新股的第一波行情已经结束，但随着高送转预案披露渐近，这一概念有重启潜力”。但该资管人士也建议投资者，“后期要跟踪这类品种的演化，建议逢低关注今年5月到6月上市的个股”。

　　对于后市，消息面不容忽视。截至上周五A股收盘，沪股通资金净流出1032万元，连续19个交易日净流出，外资借沪港通出逃迹象尚存。有数据显示，开放式偏股型基金仓位已达83.86%，股票型仓位更是近90%，多方弹药用尽也令反弹受阻。此外，10月新增人民币贷款5136亿元，大幅低于预期的8000亿元，直接让多方信心受挫被空头打压。

　　多位市场人士均对记者表示，本周沪指回踩3500点成大概率事件，而对于涨幅较大的创业板指回调的区间可能更大。兴业证券研究所首席策略分析师张忆东强调，“行情不会重演上半年的逼空式疯牛，需要降低收益率预期”。

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　　中线看利好作用多 大跌可以低

　　融资保证金比例提高了，可以融到的资金数量就少了，这无疑是一个利空消息，短期对大盘肯定会有较大的冲击，但大盘会在这个利空消息的冲击下改变上行趋势吗？答案无疑是否定的，短期有利空影响但中长期对市场反而是一个重大利好。管理层抢在大盘涨高之前把这些利空的事情给做了，反而是个好事，如果等到5000点以上才去做，恐怕又会重蹈上次股灾的覆辙。不仅如此，融资资金其实是把“双刃剑”，从过去几个月的表现看往往起到追涨杀跌的作用，因此提前遏制融资规模的快速增长，对监管层要求的慢牛行情也是有益的。

　　从上周的盘面上不难看出，市场已经运行在一个强势格局中。即使上周三出现了大量股票尾盘大单杀跌的一幕，市场也并没有出现大幅度的调整，上周五的下跌更多的是部分提前获知消息的资金提前出逃导致的。从技术形态上看，大盘在突破年线之后也需要一个回踩动作，上周大盘在年线上方已经持续运行多日，上周五调整回踩年线也在情理之中，未来如果能够再次站上年线，将有利于行情进一步发展。本周IPO将正式重启，新股发行仍将对市场资金面构成影响，因此大盘提前调整也就可以理解了，一旦新股正式发行也许大盘就会再次上涨，短期清洗掉获利盘有利于大盘的进一步上行。

　　上周五大量次新股封住了跌停，似乎有炒作退潮的迹象。不过从中期来看，大牛股一般会出现在次新股中，投资者要特别跟踪这个群体的后期演化，尤其是今年新上市的一批次新股。这次的次新股行情性质是典型的高送转预期炒作，调整之后肯定还会有进一步的炒作，投资者不妨认真挑选其中的优质股票逢低布局。短期而言投资者要回避那些融资余额较多的股票，这部分股票可能受到的冲击更大，而对于那些不是融资标的的股票反而可以继续逢低布局。

　　从二级市场的走势看，大盘上周五的暴跌就是对利空消息的提前消化。本来市场在前期连续上涨后就积累了较多的获利盘，需要进行振荡调整，利空消息的出现会加大振荡的幅度。下周市场可能还会延续调整，但幅度应该不会很大，如果在悲观情绪的宣泄下大盘出现了大幅调整，反而是一个低吸的好机会，毕竟目前市场的上涨趋势还没有改变。从IPO重启来看，也需要一个相对稳定的市场环境，因此大盘可能会出现反复振荡的走势，投资者可以适当高抛低吸，降低持股成本。

　　据《钱江晚报》、《新快报》、《今日早报》、东方财富网