杨凯生：去杠杆要强化企业出资人的资本意识

中国银监会特邀顾问、中国工商银行原行长杨凯生

　　中国网财经12月10日讯 （记者 王媛媛）“现在企业的出资人必须有一种资本责任意识。谁办了这个企业，谁就有责任，有义务在企业的经营过程总不断增加资本，而不仅仅靠贷款。任何一个企业都要知道将本求利，不能希望做无本生意，简单寄希望于完全靠银行贷款来做强做大是不现实的。”在今天上午举行的北大光华第十八届新年论坛上，中国银监会特邀顾问、工行原行长杨凯生就企业杠杆问题发表了自己的看法。

　　杨凯生还表示，这次中央提出了要加强国有企业的资本管理，要强化出资人的资本意识，是一个非常重要的改革措施，这个措施不落实，不仅企业的杠杆率下不来，我国经济持续稳定健康发展也很难落实。

　　杨凯生指出，近期出台的《中央关于国有资本经营预算支出管理的暂行办法》中提到，中央国有资本经营预算的支出，除了干什么、什么之外，主要用于解决国有企业历史遗留问题以及相关的改革成本的支出问题，同时办法明确提出了国有企业需要有持续的资本金的注入机制。此外国务院在10月份下达了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，提出对企业的负债行为要建立权责明确，制衡有效的决策机制，加强企业自身的财务杠杆约束，合理安排债务融资，有效控制企业的杠杆率，形成合理的资产负债结构。并且提出企业是主体，要防止负债。

　　杨凯生同时对当前国有企业杠杆率高的历史原因进行了分析。他表示“拨改贷”在改革开放初期收到了一些效果，但是运行至今这种改革的措施也曝露出问题，如导致企业企业所需的资金都靠贷款，而企业需要不断发展，但过程中所需的资金出资人不再负责，完全是由负债来解决。这就带来两个问题：

　　一是随着企业不断发展，杠杆率是不断提升。所以有的企业在九十年代末，剥离不良资产的时候负债率接近百分之百。到目前为止，我们通常说国有企业的负债超过60%的负债率，实际上有一部分的负债率是七十几，甚至八十几，这是缺乏资本金的持续注入，这个现象会必然产生。

　　其次是银行贷款问题，本来讲究流动性。但银行贷款的资本化倾向越来越严重，沉淀在企业收不回来，所以银行的资产规模是不断扩大的，贷款规模是不断增加的。

　　“中央国务院目前提出的“改革措施”是非常关键的，企业的负债率，企业的杠杆率，反映了企业抵御风险，补偿损失的一种内在能力。”杨凯生表示，因为一旦市场发生风吹草动，高负债的偿本能力要受到挑战，这时候企业自身会受到困境，而且会造成系统性的金融风险。

　　杨凯生认为，按照国务院10月份的文件的精神，中国一定能找出一条国有企业资本的稳定的、持续的补充机制。只有这样才能倒逼国有企业的改革，以及国有企业的主管部门，出资人合理调整资本的布局。比如说混合所有制。除了效率以外，还有应该考虑有多少多国有资本放在多少有企业，该退的要退，该进的要进，这是改革的基本的要求。