政协委员左晔疾呼改善新三板流动性：不要成为企业“橱窗”

全国政协委员、天津市工商联副主席、赛恩投资集团有限公司董事长左晔

　　中国网财经3月8日讯(记者 金易子)“深化多层次资本市场改革，完善主板市场基础性制度，积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场。”在今年的政府工作报告中，这43个字概述了今年资本市场的主要任务。其中“新三板”的首次出现更引发各界热烈讨论。

　　事实上，在今年两会上，“新三板”成为了代表委员们口中的热词之一。见证着新三板快速发展，却也亲历着其“成长的烦恼”，不少代表委员纷纷为新三板改革建言献策，全国政协委员、天津市工商联副主席、赛恩投资集团有限公司董事长左晔便是其中之一。

　　“新三板企业已逾万家，蕴藏着巨大能量，是建设多层次资本市场体系的重要一环。”在接受中国网财经记者专访时，左晔指出，但与此同时，新三板流动性差的问题已非常突出。他认为，在IPO加速情况下，新三板要有危机感，急需完善与创新，以免成为企业“橱窗”。

　　优质企业“出逃”拟IPO 新三板面临危机

　　近年来，在国家的号召下以及证监会的指导下，新三板市场逐渐成熟成为多层次资本市场的重要一环，是资本市场支持实体经济的重要途径。左晔指出，2016年底新三板挂牌企业已经过万家，成为中小企业尤其是成长和创新型企业融资和发展的重要平台。

　　“但是我们也应该清醒地认识到，新三板还存在明显的不足，交易量低、融资能力低、活跃度不足，新三板流动性差的问题已经非常突出。”左晔告诉记者，目前上万家挂牌企业中有一半以上无交易、融资。

　　“发展资本市场的初衷就是解决企业融资问题，如果企业无法融资，不仅背离初衷，还是对市场资源的浪费。” 左晔对记者直言，这种局面还严重制约了新三板支持实体经济发展的功能。

　　事实上，由于流动性不足等原因，导致信心流失，在IPO审核进程加快的当下，不少新三板挂牌企业“另谋出路”，向A股奔去。公开数据显示，目前接受上市辅导的挂牌企业数量逾300家，其中近一半来自创新层。

　　在此背景下，围绕着新三板究竟是A股的“预备板”还是独立交易市场的争论日益激烈。“如果优质企业继续流失，业绩糟糕的企业依然赖在市场里混日子，新三板市场质量将不断下降，而单纯奔着数量目标是没有意义的。”左晔认为，新三板不应成为“预备板”，当下要有危机感，不要模糊了定位。

　　完善分层、降投资者门槛 多管齐下激活流动性

　　因此，左晔认为，当前新三板流动性急需改善，不能成为仅供企业展示的“橱窗”。

　　他建议，应加快推出适合新三板市场的交易机制，如，开通大宗交易系统、完善协议转让机制、鼓励私募基金做市等，进一步释放新三板市场的融资功能支持实体经济发展。

　　左晔认为，应严格新三板市场的准入机制，提高挂牌企业的质量，并降低投资者进入新三板市场的标准，将资金门槛从500万元降低到100万元，“让更多的投资者能够进入新三板市场，带动场外资金流入，增加市场活跃度。”

　　“其次是推出转板机制、落实分层机制，制定差异化制度安排。”左晔建议，应加快推出新三板转板机制，同时，加快推进分层机制的落地实施，让优质企业早日进入精选层、创新层，并提供差异化制度安排，在发行融资、交易、投资门槛等方面给予更加优惠的政策，激活交易和融资。

　　“如果差异化制度红利兑现，流动性提升，估值改善，顶层市场贴近A股之后，不仅能激发挂牌企业通过自身努力向更高层级迈进，拟IPO企业肯定会犹豫，在A股和新三板之间重新权衡。”左晔表示。

　　此外，左晔还指出，应制定严格的退市机制，清理不良企业。对于新三板中的不良企业不能姑息，应制定严格的退市机制进行清理整顿，不能只进不出。“以此来促进新三板市场整体质量的提升，吸引更多投资者进入新三板，让真正干事创业的实体企业确实能够在新三板市场中收益。”