宜华生活预计2018净利下滑超26% "存贷双高"被指似康美药业

　　中国网财经1月29日讯(记者刘小菲 见习记者郭美岑)家居上市企业宜华生活近期发布的业绩预告显示，2018全年预计实现净利润约4.82亿元-5.57亿元，与2017年的7.53亿元相比，下降约26%-36%。

　　对于净利润出现较大幅度下滑，宜华生活给出的解释是，外销收入下降、原材料及人工成本上升、综合毛利率降低、融资成本上升等因素导致费用增加。同时，宜华生活表示，此次业绩下滑不会对公司的配股发行造成不利影响。

　　事实上，在2018年三季报中，宜华生活已经出现营收增速放缓、净利润下滑情形。数据显示，2018年前三季度，宜华生活实现营业收入56.08亿元，同比增长仅1.59%。而上年同期的增长幅度为47.09%；净利润为5.29亿元，同比下滑24.73%。

　　在净利润下滑背后，是宜华生活财务费用的不断飙升。数据显示，2015年-2017年，宜华生活财务费用分别为1.86亿元、2.56亿元和4.15亿元；2018年前三季度这个数据则为3.07亿元，同比增长45.5%，超同期净利润和营业收入增速。

　　中国网财经记者仔细查阅宜华生活的三季报发现，公司账上的货币资金为43.77亿元，与2017年底的42.29亿相比小幅增加；但公司的负债总额为86.99亿元，2017年底则为87.25亿元。

　　面对宜华生活“存贷双高”的情形，有投资者在接受中国网财经记者采访时表示：“该公司手握巨额资金，为何不积极还债呢？”对此，中国网财经记者试图向宜华生活董秘办相关人员进行询问，但对方表示“无法回答相关问题”。

　　一私募人士告诉中国网财经记者：“类似宜华生活这种‘存贷双高’的情况，其实对于投资者来说是一种危险信号。去年12月因信披违法违规被证监会立案调查的康美药业、因财务数据被市场广泛质疑的LED龙头三安光电……这些公司都有一个共同点，那便是存贷双高。”

　　据长江商报报道，宜华生活盈利能力大幅下滑与存贷双高的畸形财务资产负债结构密切相关，同时称该公司手握巨额资金不积极偿还巨额债务令人费解。

　　自媒体“德林社”近期发布文章点名了宜华生活。报道称，公司手握大笔现金，利息收入少的可怜，然后还不断借款融资，这种大存大贷的企业都值得推敲。而熊市里面的雷绝不止康得新和康美药业，当你亲眼看到蟑螂时就不止一两只那么简单。如果沿着这条线索顺藤摸瓜，A股中的的雷绝不止康得新和康美药业，宜华生活与富祥股份与二康也有一定相似之处。

　　有投资者在互动平台向宜华生活提出疑问：“公司有无必要降低流动资金10亿，先还10亿贷款？”对此，宜华生活董秘给出答复，称“公司在融资决策和资金的使用均结合公司业务发展需要和实际情况作出合理安排”。

　　除“存贷双高”，宜华生活还面临着商誉减值风险。2016年，为更好开拓国际市场，宜华生活耗资18.3亿元收购知名沙发制造商华达利。

　　交易对方承诺，从2016年8月1日起连续3个财务年度，华利达分别实现扣非净利润2500万美元、2750万美元和3025万美元。然而，第一个财务期间，华达利净利润为3449.24万美元，超额949.24万美元实现业绩承诺；第二个财务期间，华达利净利润为2885.38万美元，超出承诺数135.38万美元；2019年7月31日第三个财务期间将到期，若华利达不能顺利实现业绩承诺，宜华生活因收购该公司形成的4.98亿元商誉将面临减值风险。