中国网财经11月3日讯(记者 刘小菲) “2018年A股将乘势而上,年底前有望实现双位数收益。”中金公司在日前举行2018宏观策略媒体会上抛出了如此一项抓人眼球的观点。
中金公司首席经济学家梁红则在策略会上发布了以《经济增长后劲可期》为主题的中国宏观专题报告。报告将2018年实际GDP增速预测上调至6.9%,而目前市场的一致预期为6.4%,同时预计2018年全年CPI可能从2017年的1.6%上升至2.5%,全年PPI或将回归“常态”至3%左右。
A股有望在2018年年底前实现双位数收益
中金公司首席策略分析师王汉锋表示:“A股指数有望在2018年年底前实现双位数收益”。促使A股2018年“乘势而上”的原因,王汉锋认为主要有三大趋势:一是增长之势:中国增速换挡可能已经完成,2018年将在争议中进一步确认中国增长的持续性;二是产业之势:中观层面,三大产业趋势愈发明显:消费升级、产业升级、产业整合;三是资金之势:市场预期资金可能偏紧,但温和通胀的环境可能使得资金活跃、潜在的地产资金轮动、国际资金反向等因素可能使得资金面好于预期。
至于具体的选股策略,王汉锋表示,未来3-6个月相对看好两条主线,分别是:反映中国产业升级和消费升级趋势的科技硬件与部分消费板块;反映复苏延续、估值相对不高部分周期性板块,如保险、券商与稳健的中型银行。
主题方面,王汉锋建议重视科技领域硬件与应用相互促进的周期与节奏,以iPhoneX为代表的硬件准备,结合人工智能、物联网、5G、汽车电动化与智能化、新能源技术等的落地,可能再催生一轮从硬件到应用的新趋势;另外,国企改革、地产长效机制、扶贫与区域振兴、环保等主题则受益于相应政策的推进。
大类资产方面,中金公司认为,中周期复苏、整体温和通胀的环境有利于股权类、商品表现,债市延续震荡格局,地产则受制于调控效果更加明显地显现。至于市场风险,中金认为主要在于通胀过快上行、地产超预期下行、政策执行过度、减持、中美摩擦升级、中东与朝鲜地缘风险等。
2018年实际GDP增速预测上调至6.9%
中金公司首席经济学家梁红在对2018年宏观经济做出展望时提到,将2018年实际GDP预测从此前的6.7%上调至6.9%,而目前市场的一致预期约为6.4%。不过,梁红表示,预计2019年实际GDP增速小幅放缓至6.8%,但仍保持相对稳健。
至于货币政策,中金公司认为,在再通胀持续、CPI走高、真实利率下降的宏观环境下,货币政策会继续退出宽松。而随着通胀预期上升、货币乘数走高,货币政策应该会在边际上相应收紧,以避免实际利率下降过快。另外,央行可能不会立刻降准,但从中长期来看,中国目前17%的法定存款准备金率在世界范围内偏高,仍需进一步下调,以改善银行资产负债表扩张的结构和方式。
汇率方面,中金预计,2017年底美元兑人民币汇率为6.68左右,而2018年底达到6.48左右。这主要是基于我们对明年中国投资回报率继续提升、而美元可能小幅走弱的判断。
对于财政政策,中金表示2018年可能仍将保持宽松,2018年财政赤字仍将维持在3%,“广义财政赤字”在5%~6%左右。财政政策的重点可能会进一步转向改善收入分配和盘活“存量资金”。2018年国有资产划拨充实社保基金将开始落地,这是标志着广义财政资源配置效率提升的重要里程碑。
对于结构性改革,中金则预计2018年重点将放在提高增长的“质量”和可持续性上。
(责任编辑:董文博)