今年以来表现最牛的投资品种继续疯狂，截至上周，现货金价已从去年12月低点上涨超过20%，达到技术意义上的牛市。上周五，美国核心指标非农就业数据揭晓，黄金在数据曝光后曾短暂受挫，随后又开始反弹。

　　《每日经济新闻》记者注意到，面对黄金的节节攀升，越来越多的海外大行加入到看多金价的行列，不过，也有研究人士提醒，本周欧央行极有可能加大宽松，此举或对金价构成威胁。

　　就业指标成色略差

　　北京时间上周五夜间，一个关系到美联储加息动向的重磅数据出炉。

　　美劳工部当日公布的数据显示，2月份美国非农就业人口增加24.2万人，大幅好于预期。与此同时，劳动力总量正以逾十年来最快速度增长，就业比率达到2009年以来的新高，4.9%的失业率则平了八年来的最低纪录。

　　美联储加息与否有两个先决条件：一个是物价稳定;另一个是充分就业。具体点说就是核心通货膨胀率(及预期)向2%的目标水平靠近，且劳动力市场就业情况持续改善。

　　强劲的就业数据似乎意味着，本已浇灭的加息预期或再度重燃，因此该数据一经公布，金价即呈下跌之势，但随后出现反弹。

　　一般来说，金价走势与市场对加息的预期存在负相关性：当市场预期加息临近时(意味着经济复苏)，则金价走低;当经济前景黯然时，则金价走高。

　　为何金价会在上周五出现先跌后涨的走势呢?《每日经济新闻》记者注意到，尽管非农就业数据异常抢眼，但同期薪资却没有出现明显增长。报告显示，美国2月平均每小时工资同比增长2.2%，预期为增长2.5%，平均时薪一年多来首次出现下降。

　　自2009年年中以来，美国工资同比增速一直徘徊在2%出头。但在经济强劲阶段，薪资增长一般会达到3%~4%。虽然美国劳动力市场状况在改善，但各种分项指标好坏不一，使得就业指标成色略差，对加息构成一定阻碍。

　　受时薪下滑刺激，当天纽约商品交易所4月黄金期货收涨12.50美元，涨幅为1.00%，报每盎司1270.70美元，创13个月以来的收盘新高，上周累计上涨39美元。现货黄金一度触及1279.60美元的13个月高位，最终报收于1258.73美元/盎司，微涨0.01%。截至上周，现货黄金已从去年12月低点上涨超过20%，达到通常意义上的牛市。

　　彭博汇总的数据显示，纽约商品交易所黄金期货成交量是100日同时段均值的两倍多。投资者今年以来，已经增持黄金ETF259吨，若这一趋势持续，将是2010年以来最大季度增幅。

　　黄金多空论战仍在继续

　　此前《每日经济新闻》曾报道，在金价连涨多日后，德银继续看多，法兴则开始唱空。从最近的机构动向看，越来越多的海外大行开始加入德银的阵营。

　　汇丰分析师James Steel认为，金市已经在1200美元上方建立了稳健支撑，有充分的风险意愿和不确定性支撑金价。他将金价交易区间上端从此前的1275美元上调至1300美元，认为金价基本上仍保持涨势。

　　近期全球股市及大宗商品价格均出现明显反弹，风险情绪升温明显，但摩根大通认为，经济基本面没变，在这个周期首度建议低配美股，并建议买入黄金。

　　摩根大通分析师Jan Loeys在报告中称，一些经济体执行的负利率政策以及美国通胀的“粘性”，将导致美国实际债券收益率走低，并进一步支撑金价，因为从历史来看在美国实际利率很低并下滑之际，金价通常表现不错。

　　但市场永远不乏看空者。美知名市场深度分析网站seeking alpha最近发布了一系列关于黄金的报告，此前报告建议投资者趁着大宗商品近期的快速上涨，买入一些黄金相关的股票，并从中赚取一些盈利。但在3月2日发布的最新报告中，其基调开始转空——黄金类股票当前已经不安全了，关键原因包括：美国经济前景向好，使得市场对美联储利率前景的判断出现了转变;此外，执行超宽松政策的欧央行将于近期宣布进一步“放水”，在这种可能性下，美元应该获得上行动力(通常来说，美元走强将导致金价交易显著减少)。基于上述原因，报告预期，新的变化将在短期内对金价构成冲击，甚至有可能将金价打回原形。