在5000点上下，自去年以来牛气冲天的A股似乎面临着更多的未知。规模依然呈递增之势的广大股民无疑不想A股牛市止步于此，但“甲之蜜糖，乙之砒霜”，已经走熊第三年的黄金无疑是乐见股市出现变数的。

　　股市若生变将对黄金利好

　　去年以来中国股市的牛市冲天使得走在漫漫熊途途的黄金更加黯然失色。由于中国投资者纷纷进入股票市场，亚洲对黄金的需求一落千丈。

　　“中国因股市向好而吸引资金不断流入，使得国内金饰需求下降10%至213吨。” 世界黄金协会(WGC)在5月份发布的黄金需求趋势报告中指出。

　　据世界黄金协会(WGC)数据显示，全球2015年一季度黄金需求总体持稳，达1079吨，同比下降1%，其中中国的黄金需求为272.9吨，同比下降7%。

　　不过在法国外贸银行(Natixis) 的贵金属分析师Bernard Dahdah眼中，这一趋势不会长久，Dahdah指出中国的股市最终会失败，长期而言将对黄金市场有利。

　　Dahdah指出，由于股票市场在过去12个月里上涨近150%，令黄金市场很难与之竞争。但他认为，随着中国股市进入泡沫阶段，之前流入的资金可能会从股市转移出来，重新回到黄金市场中。

　　他表示：“所有泡沫都表现出同一特性，在它持续膨胀时，投资者反倒乐意继续投资。如果一些IPO失败，或者一两家大公司违约，中国股市估值大幅下降也不会太让人吃惊。黄金届时就会成为中国投资者们更青睐的东西。”

　　虽然中国股市是一个极端的例子，但并不是唯一抢了黄金风头的市场，Dahdah指出，全球的股市上涨都影响了黄金的需求。

　　Dahdah还称，西方市场而言，由于美联储QE的结束，因此股市有修正的风险。“在这样的情况下，金价可能会突破目前区域，在这样一个股市下行债券收益率上升的环境中获益。”

　　法国外贸银行显然不是持此观点的唯一机构，加拿大皇家银行资本管理(RBC Wealth Management)分析师Bob Dickey也表示，股市下跌可以被视为黄金的利多因素，因这会引起资产重新配置的需求。

　　Dickey指出，“目前，道琼斯工业指数交投于17750-18300范围，标普500指数交投于2070-2130范围。这些指数变动1.0%发生突破可能导致在该方向上的波动扩大到5.0%，我们相信，这可能在未来数周发生。”

　　摩根士丹利：黄金熊市预计将持续至2017年

　　虽说股市大牛一旦回头，黄金市场无疑将会受益，但中国经济网记者留意到摩根士丹利(Morgan Stanley)却在此时指出，黄金的熊市并未结束，而该行更是认为黄金熊市将会持续到2017年。

　　摩根士丹利分析师6月15日表示，该行预计黄金目前依然面临下行压力，预计一旦美联储加息，黄金将成为商品市场表现最差的品种，也许熊市可能要持续到2017年。

　　大摩在报告中分析道，目前黄金疲软不是基本面不好，比如缺乏地缘政治不稳定带来的避险需求，而是因此由于美联储即将进入加息周期，因此市场预期利率上升将造成美元升值，同时由于其他替代投资品回报率上升，黄金的投资需求将会下降。

　　大摩在报告中指出，“随着印度和中国的需求正在稳步增长，从长期角度看这是利多黄金价格的。”

　　大摩并指出，“从近期来讲，美国的经济前景仍将是主要驱动力，尽管加息时点的明确可能带来短期压力略有释放，黄金在今年剩下时间里将继续面临压力，”

　　大摩依旧维持2015年黄金价格1180美元/盎司、2016年1165美元/盎司以及2017年底之前1150美元/盎司的预估。