听众仔细阅读羊城晚报财经版的报道听众在提问主讲嘉宾 王长海

　　文/羊城晚报记者 莫谨榕 吴海飞

　　图/羊城晚报记者 黄巍俊

　　刚刚过去的2014年，在金融股的引领下，A股市场走出了一轮波澜壮阔的行情，短短8个月的强劲走势，逆转了自2008年以来的熊市泥淖。进入2015年，A股能否延续牛市行情？在金融板块调整之际，牛市板块轮动持续，散户如何把握投资技巧，在股海中乘风破浪？

　　1月29日，广东亚太天能投资有限公司董事长、广州市亚太天能信息技术股份有限公司董事长王长海做客羊城晚报主办、越秀集团独家冠名、中山大学管理学院担任战略合作伙伴的财富大讲坛，以用7年时间在资本市场实现了10倍收益的实战经验，讲述如何以做企业的姿态投资股票，分享跟对板块、选好股票、找准买点的炒股秘籍。

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　　跑赢机构：忍得住、看得远

　　进入股市之前，王长海做了十几年的实业，作为事必躬亲、打拼在前的企业老板，王长海既有成就感，也感到疲惫。2006年，王长海在实业中超额完成了当初设定的赚钱目标，决定提前退休，隐退商场。也是这一年，王长海开始了自己的股市生涯。

　　王长海从2006年开始炒股，在接下来近9年时间里，中国股市经历了大起大落。王长海坦言，2006年进入股市是赶上了好时候，“当时初生牛犊不怕虎，趁着大势赚了钱，也没把风险放在眼里。”

　　然而，进入股市第二年，王长海就因为一次失败的操作，让2000万港元快速蒸发了1700万，“我那时候才知道股市的风险有多大，只是大多数人只看到成功，很少有人会提起失败。”

　　经历了大起大落让王长海更加谨慎。在他看来，股市不是风平浪静，而是惊涛骇浪，炒股者像是股海上的一叶扁舟，要学会理性思考才能乘风破浪。“不要听信林林总总的股评人的推荐，要有自己的选股方法，也不要幻想能够一年赚十倍，这都是不靠谱的。”

　　在股市上栽了跟头的王长海，开始反思自己炒股的策略。“我没有经验，也没有专业知识，在疾风骤雨的股市中，如何才能跑赢机构和专业投资人呢？”实业起家的王长海深谙公司运营之道，选股主要关注上市公司的运营情况。在吃了亏之后，王长海发现，炒股也需要专业研究宏观经济、政策环境、行业发展等因素，这样才能找准风口，顺势而飞。

　　在和机构的比较中，王长海发现，自己有比机构更大的优势：忍得住、看得远。“我和机构不一样，我用的是自己的钱，没有加杠杆，所以我没有急着还钱的概念。股票跌了，我可以忍，可以等，可以用更长的时间去布局谋划，但是机构不可以。”

　　“这关系到一个家庭的资产配置。”王长海认为，家庭大类资产的投资应该分为三类：房产投资、实业投资和金融投资，其中金融投资又包括股票、债券和现金。“无论是投资房产、实业还是股票，都不能孤注一掷，更不能掏空家底或拿救命钱去炒股票。当你把资金都投入到股票时，心态就很难平衡，也很难有好的投资策略。”

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　　看懂大势：风口的猪也能飞

　　经历了2007年的失败，王长海明白了长远布局的重要性。“如果只是拿着电脑看K线图、成交量，想从股市赚钱是很难的。散户选股，首先要有一个系统的策略。所谓策略，就是你要能预计未来股市行情是往上走还是向下走，这决定了你仓位的轻重。还要看未来哪些行业利好哪些行业萎靡，这决定了你要配置哪些板块的股票。炒股首先要明白是什么条件影响着大势，如果条件改变了，也要相应地调整策略。以前我重视选股、重视买卖点，现在我更重视策略。”

　　股市里从没有天上掉馅饼，想赚钱需学会眼观四路耳听八方。王长海引用兵法解释：“不谋全局者不足以谋一域，不谋万世者不足以谋一时。”如今王长海选股，不会再像以前那样用放大镜来分析上市公司，“而是会关注国内、国际经济形势、宏观政策、行业动向，只看财务报表是不能选到好股票的。”

　　他建议，要学会纵着看、横着看，看到一只股票的前世、今生、未来。“风险总在人声鼎沸处，而机会来自无人问津时，买股也要有前瞻性布局。比如我几个月前让朋友买房地产股，大家都不看好，后来我推荐保险股，也没有人跟我买，大家都去买券商股了。当这个板块过热的时候，你买入可能会赚得很多，但也可能会亏得很惨。”

　　如何预测股市大势？王长海介绍了一个简单的“土方法”：从流动性分析市场周期。王长海现场展示了一个坐标图，纵轴是经济增长情况，横轴是流动性情况。他分析，货币政策宽松，流动性向好，经济环境也好转，股市有很大概率会上涨，反之则可能出现熊市。如果流动性向好，而经济疲软，则可能是牛市初期，股市上涨信号初现。如果经济增长，而流动性紧缩，股市风险也在提高。

　　把握经济大势，判断牛市熊市，有利于投资者进行资产配置。“我的建议是，牛市要来时，多投入一点资金到股市，熊市的时候则要学会‘轻仓打游击’，宁可少赚一点，也要规避风险。”

　　王长海还提醒投资者，股票市场不能“死犟”。“股票市场千变万化，每一个周期情况都不一样。以前买的股赚钱，不代表现在还会赚。如果还用上一轮牛市的思维来布局这一轮市场，那肯定会被套。”

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　　板块轮动：提前“埋伏”赚红利

　　宏观经济永远在波动变化，没有长红的板块，也没有常胜的公司。投资者要根据经济周期和行业轮动规律进行投资，才能实现收益最大化。

　　王长海举例分析，当原油价格见底、翘头向上，表明不少新能源行业也差不多完成调整。一些与油价直接相关的行业，比如新能源汽车行业，就可以考虑介入。这些板块股票往往估值低，也比较划算。当投资者预判到相关行业存在利好因素时，可提前做好“埋伏“，掌握红利。

　　王长海表示，资源、基建、地产、券商等行业，经营状况常与经济周期形成同步变化，而消费品、医药等行业与经济周期的关联性相对较弱。当股市充分调整之后，可以集中持有利好板块的股票，但当股市经过一轮上涨后，则应该适当分散投资，投资关联度低的股票。

　　“比如我有的朋友喜欢买券商股，上一波券商行情很好的时候，他们买了很多金融、地产等相关度高的股。而我的操作是这样的，在大跌之前，我会提前分散投资，买入一些医药股，当行情回来时，我又甩掉医药股，根据行业轮动选股。”

　　王长海建议，投资股票不能太分散，“既不能孤注一掷，也不能太过分散。依我看来，配置5至8只股票是比较合理的。”

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　　选对好股：用黄铜价格买黄金

　　在王长海看来，从上千只股票中选出有潜力的股票，用黄铜的价格买到黄金，思路和从一级市场选择收购一家公司股权并没有什么大不同，都需要研究上市公司各种公告、定期报告、各研究员的研究报告等，综合分析一家上市公司创造利润的动因和企业的估值，判断它是否有竞争优势。

　　如何提前发现好公司？首先要看行业。这个公司所在的行业必须是可持续发展的行业，行业预期会随着宏观经济变化而向好。同时，研究公司在行业中的位置，是否属于行业中的龙头企业。

　　“很多信息都能在公司年报中发现。”王长海建议专业知识不足的投资者，可以研究证券公司发布的研究报告。“证券公司有许多具备专业知识的研究员，用心看他们做的行业研究报告、公司研究报告、宏观经济研究报告，看他们研究的数据而不是结果，相信会学到很多。”

　　除了行业动向外，公司的管理层动机也很重要。投资者要通过不同的渠道了解管理层的动机和战略、对公司的规划和布局。“要以一个董事长的眼光深度分析上市公司，从研究他的动机开始。董事长的动机决定了公司未来的战略，公司的战略决定了未来是否会有驱动性事件，如重组、并购、融资等，这些事件对股价影响很大。”

　　最后，公司的人员配置也很重要。公司开门做生意，人是很大的风险，不仅有工资，还有管理成本、合作成本、退休成本等。通过研究公司的人均产值和人员费用，可以看出公司是否有空间应对未来人工成本的上涨。

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　　找对时机：“黑天鹅”也成黄金矿

　　股票交易无非一买一卖，踩对了好的板块，选对了好的股票，不一定就能赚钱。在瞬息万变的股市中，买卖时机也非常重要。

　　在王长海看来，好公司的相对价值买点一般会出现在以下三种情况中：第一种情况是顺应周期板块轮动。就是当经济周期进入轮换阶段，投资者预测到下一周期即将启动的板块个股，在板块轮动尚未启动时就提前介入。

　　第二种情况是突发的利空打压，即“黑天鹅”事件。例如食品安全问题、事故、业绩严重下滑、管理层发生动荡等。“很多股民对‘黑天鹅’恨之入骨，但我却觉得是好时机。当‘黑天鹅’出现，暂时性利空因素打压了股价，但并没有损害公司的基本面，公司又活过来了，这就是买入的好时机。”

　　第三种是补涨。所谓补涨，就是公司所在行业发生了重大利好，但是公司本身却没有被市场挖掘，因此价值相对低估了，也是买入时机。

　　股市中有句话说：“会买的是徒弟，会卖的是师傅。”要判断股票何时卖出，比判断何时买入更难。王长海给出了个股卖出的三个信号。

　　一是当个股达到预设估值目标时坚决卖出。对于个股卖出的时机，王长海认为，买入前应定下一个合理的估值目标，到达目标后立刻卖出，“千万不要舍不得，不要和股票谈恋爱”。当股价大幅上升，相对于其他同类股票估值明显过高时，也要考虑卖出。

　　二是概念炒作见光时机。当概念板块上涨时，同一板块还没上涨的个股迟早会补涨。但这种股票往往依靠概念而不是业绩炒作起来的，涨得快跌得也快。“靠概念拉升的股票，概念预期实现的那天就是最佳卖出时机。”

　　三是买入条件改变时坚决卖出。买股票是一个自上而下系统分析选股的过程，买入前就要判断可能影响股价的负面影响。当个股发生跌破止损点、产品价格超预期下跌、管理层发生变化、突发不利外部事件等情况，就应当尽早卖出，减少损失。

　　精彩问答

　　问：您曾经做过实业，也在股市中赚到10倍的利润。您觉得企业家要最快地增加财富，是运营自己的公司，赚取资金然后投入股票，还是像小米的雷军一样，没有炒股，但是通过不断的融资、并购，让公司的估值迅速提升？

　　王长海：如果要赚现金，肯定是炒股票赚得多，和投资实业不可同日而语。但是要增加公司的市值，肯定是第二条路更能达到目的。具体哪条路更能快速致富，需要具体问题具体分析，每个行业、企业、企业家的情况都是不同的。

　　问：您曾提到看好房地产行业，请问是为什么？

　　王长海：我的确看好房地产行业，但并不是看好所有房地产企业，我认为房地产的龙头企业还是不错的。主要原因是从2014年11月至12月，一线城市房地产去库存速度很快，销量有所增长。其次，国内货币政策还是相对宽松的，有利于房地产行业。对于未来，我认为货币政策还是会继续宽松，目前国内经济下行压力大，欧洲央行降息，美国央行可能会加息，如果我们在美国央行加息之后降息、降准，资金链的压力会增大。所以很有可能在美国央行加息之前，中国央行会出现降息或者降准，但目前还需要解决降息后大量资金流入股市的问题。总的来说，流动性向好，房地产受益，流动性不好，房地产就会受到压制。

　　问：您如何评价创业板或者中小板？

　　王长海：对于创业板和中小板的评价，我建议大家先比较下A股和H股的估值，把A股和H股中的同一类公司的估值比较后发现，A股多高于H股估值。比较完之后，我都不相信A股的投资价值，恐怕A股更多的是投机价值，所以我会选一些蓝筹股。如果A股发行注册制推进，发行的股票就不稀缺了，创业板的压力更大。因此，建议大家少碰创业板，去年和前年都赚了钱，今年就谨慎些。

　　问：人们都说2014年餐饮、服装等实体经济很难赚钱，那您对今年实体经济的走势如何判断？

　　王长海：在你身边有人很赚钱，也有人不赚钱。如今没赚到钱的人，大多是那些还在用老招数赚钱的人。企业家如果还在靠老一套、走关系赚钱，就不行了。现在要靠创新、互联网来赚钱。找一个产品，利用微商、互联网平台卖，把品牌炒起来，等规范地把产品卖完后，再把品牌卖掉，只要抢到第一品牌，就可以赚钱。我为什么要做指纹锁，因为我觉得人总是要用锁的，我只需要做到品牌第一。我们这么年轻，不一定要靠关系，选一个传统的、永不磨灭的产品，在变革的时候，用新的商业模式把它卖掉，把品牌做起来了就丢给资本市场，年轻人的天下就来了。未来恐怕有很多这样的机会，经济形势并没那么差。

　　问：您怎么看今年股市？

　　王长海：我认为短期内应该谨慎一点，尤其是上半年。因为目前股价已经上升了很多，可能会迎来调整期。总的来说，会不会深度调整主要看流动性，如果流动性保持差不多的话，深调的可能性不大，但是如果遭遇结构性调整就很危险了。相对而言，下半年可能机会会多一点，因为今年经济总体会慢慢向好，下半年经济大环境可能会更好。具体问股指能到多少点，我只能说上帝才知道。

　　问：您有没有什么方法来规避系统性风险？

　　王长海：如果出现系统性的风险，肯定是由系统性的事件导致的。我对行情的判断是依据流动性和经济走势，当流动性不好的时候我就闪了，宁可少赚一点，也不能把老本亏了。如果流动性没事了，我会再回来。

　　问：您为何重仓香港的股票？如何看待香港经济发展走势？

　　王长海：就香港本土经济而言，离开大陆是很难发展的，判断香港经济要看接下来如何和大陆互动。选港股的时候，我会选择在香港上市的大陆公司。有两个原因，第一个是我以前读书学俄文，英文不太灵光，所以我要看中文报表。第二个是大陆公司在香港上市，具有传导性，大陆的经济形势会影响它的估值和提升，港股也会根据大陆题材炒。