随着公募基金二季报的披露完毕，排名垫底基金们的成绩单也集中曝光，其中金元惠理消费主题应该是投资“跑偏”所致。

　　来自银河证券基金研究中心的统计表明， 截至6月30日，在标准股票型基金的排名中， 金元惠理消费主题排在了第377位，该基金上半年的净值回报率为9.85%， 而在上半年波澜壮阔的牛市行情中，净值增长率未达两位数实在是有些“羞于见人”了；记者查阅该基金的二季报，报告期内该基金的份额净值增长率为-12.77%，而业绩比较基准收益率为8.91% ，其跑输基准约21.7% 。

　　一只以消费为主体的基金缘何在第二季度一败涂地呢？中国经济网记者力图为您揭秘。

　　改名易 转运难？

　　从当初的金元比联到后来的金元惠理再到现在的金元顺安， 该公司似乎一直前进在更名的路上。

　　就更名事项，中国经济网记者致电该公司客服，公司客服人士表示：“公司在今年四月将名字从金元惠理换成了金元顺安，而与上次更名不同，此次换名股东并未发生任何的变化， 目的是为了赢得好运气。”

　　但真的换名如换刀吗？事实并非如此。记者注意到，除去金元惠理消费主题外，金元惠理价值增长排在了380只基金中的第309位，另一只股基核心动力股票则排在了380只基金中的第368位，稍好一点的新经济主题股票则是排在了380只基金中的第289位。

　　当然，在一众金元惠理系的股基中，垫底的还是金元惠理消费主题。来自公司网站的消息显示，该基金成立于2010年9月15日，迄今已经将走过5年光阴，当年首募时也曾有4个亿的成绩单， 而如今岁月流转、斗转星移，金元惠理消费主题如今规模怎样呢？

　　记者查阅该基金最新的二季报，截至6月30日，该基金只剩下了大约1192万份，从当初4个亿的规模推算起来的话， 该基金如今大概缩水了约97%。按照公募基金清盘的条件，目前该基金无疑已经踏入了雷区，接下来或许命悬一线。

　　那么，该基金缘何沦落到如此田地？这或许与基金操盘手的能力欠缺有着直接的关系。当然，对于常常“一拖多”的小基金公司基金经理来说，分身乏术或许也是一个比较现实的问题。记者注意到，消费主题这只基金的基金经理是晏斌，而其还同时管理着该公司的其他三只产品，成为“一拖四”基金经理。而这还不是他负担最重的时候，历史上他曾经最多时候 “一拖六”。

　　从公开的简历上看，晏斌加入到该公司的时间是2012年，但加入公司后就被委以重任，成为公司基金经理队伍中的中流砥柱，但在其先后管理过的6只基金中，实际没有一只能成为他的代表作。来自天天基金网的消息显示，其掌管过的基金的任职回报率均未达到3位数。

　　同时来自万德的统计表明， 该基金公司在公司的排名中也掉到了第95位，接近垫底的位置，旗下基金份额合计约为6.6亿份。

　　深层原因揭秘

　　在二季报的总结中，基金经理有这样一句话：报告期内，本基金增持了金融业、tmt行业、交通运输、公用事业等，而减持了建筑、房地产和制造业。

　　首先从行业调仓的方向上看，该基金就存在着较大的失误，金融业实际上并非是第二季度的热点，而tmt行业也在第二季度遭到了多只业绩优异基金较大幅度地减持。从持仓的行业来判断，该基金的一个明显失误是重配了金融行业。从季报来看，该基金持有金融业达到了28.67%，超过了制造业成为第一大持仓行业，而这一点在十大重仓股上也有着非常明显的痕迹。

　　记者注意到，该基金的十大重仓股中出现了四只券商股的名字，分别是第四位的国金证券、第八位的华泰证券、第九位的东吴证券和第十位的兴业证券，四只股票的合计占比约为20%，这几只股票在6月以来的不堪表现拖累了整个季度的表现，从而间接传导到基金上，拖累了基金的净值表现。

　　而且，记者注意到有趣的一点，该基金十大重仓股中遭遇到处罚的股票数目也几乎创下了一个纪录：分别是国金证券、江苏三友、五粮液、东吴证券、华泰证券、兴业证券， 十大重仓股中超半数都在二季度遭遇过处罚，且四只券商股中的三只都赫然上榜， 这也不得不说基金经理二季度“慧眼独具”。

　　而且，该基金持有第一大重仓股华胜天成达到了16.4% ，这也违反了基金双十协定的规定，不过，记者注意到该股在二季度的后半程出现停牌，可能是因为这个原因造成基金被动持股比例超过限制。

　　综上所述，消费主题基金的沉沦或许是内外因合力作用的结果。