5月17日,人民币对美元汇率中间价报6.8635元,较前一交易日上涨155个基点,创3个月以来新高。美元走势的转折,给“压抑”了许久的非美货币带来“机遇”。今年以来,人民币汇率走势呈现积极变化,贬值预期减弱,贬值风险更为可控。
美元走势坎坷
美元指数在本周3天内已大跌超1%,截至目前已基本回吐去年11月以来的涨幅。
5月以来,美元走势坎坷。美元指数先是在法国大选前夕跌创年初以来新低,而后随着法国大选迷雾解开止跌反弹。8日至11日,美元指数连涨四日,最高涨至99.89。就在大家以为美元要重新挑战100关口的时候,“剧情”再一次反转。12日以来,美元指数快速下跌,至17日亚市交易尾盘,跌破98至97.95一线,期间美元指数最低至97.87,刷新2016年11月10日以来低位。以盘中低点算,美元指数在最近五个交易日最大跌幅达1.83%。
有专家认为,一方面,特朗普任总统以来引发的种种风波,让市场怀疑其能否顺利推行早前承诺的大规模财政刺激,进而打压了美元走势;另一方面,马克龙当选法国总统,令欧洲政治风险大幅消退,欧元涨势喜人,反过来又给美元一记重击。
在此背景下,美元指数走软不难理解。时隔7个多月,美元又跌回了“特朗普时代”的起点。专家指出,美元指数进入下降通道,全球避险情绪有所下降,对全球股市而言是利多因素。同时,人民币汇率持续上扬,对A股市而言,也是一个利多因素。
汇率预期趋于平稳
人民币对美元稳中有升,是年初以来人民币兑美元双边汇率走势的一个总体特征。进入2017年,人民币汇率并未像2016年初那样出现快速的贬值,反而对美元出现一波较快的升值,随后转入持续的盘整。截至5月17日,今年以来人民币兑美元汇率中间价升值735个基点,幅度为1.06%。以16点30分收盘价算,今年以来在岸人民币兑美元即期汇率升值585个基点,幅度为0.85%。
专家指出,汇率根本上是由经济基本面的相对变化决定的。随着中国经济运行中的积极变化和亮点进一步增多,市场预期更为乐观,我国跨境资本流动趋向平衡,国际收支趋于双向平衡,外汇形势总体向好。
年初以来人民币汇率的坚挺走势,在很大程度上缓和了市场悲观情绪,推动汇率预期趋于平稳。统计显示,今年以来,银行间外汇市场人民币对美元即期询价交易日均成交227亿美元,较2016年四季度的309亿美元缩减近三成。以往经验表明,在岸外汇成交量与汇率贬值预期之间存在一定的正相关关系,通常成交量愈大,人民币汇率贬值预期也愈浓。
跨境资金流动情况改善,也为人民币汇率贬值预期趋缓提供证据支持。据央行公布,截至今年4月末,我国外汇储备规模为30295亿美元,较3月末小幅上升204亿美元,连续第3个月出现回升。此前,从2016年7月到2017年1月,外汇储备规模曾连续7个月下降。
值得注意的是,在人民币国际化和“一带一路”建设的框架下,人民币汇率将维持稳中偏升态势。随着人民币国际化进程的推进,将来会有更多贸易和投资使用人民币结算,人民币将继续保持在国际货币体系中的稳定地位。
内部支撑有所增强
短期来看,如果美元进一步走弱,人民币对美元或将保持升势。但需要注意的是,相比美元惨烈贬值而言,近期人民币在升值时显得很“沉稳”,并未脱离过去数月形成的运行区间。
事实上,无论是过去五个交易日,还是过去四个多月,在美元波动下行的过程中,人民币兑美元汇率的主要特征是“稳”而不是“升”,人民币对美元升值幅度一直要小于美元指数下跌幅度。分析人士认为,这表明了市场对人民币汇率谨慎预期虽然减弱但并未消退。
人民币汇率要真正“稳住”,可能要在美元走出弱势的情况下才看得出来,而能否长久“稳住”的关键仍取决于中国经济基本面。如果中国经济展现出可持续复苏势头,即便没有美元贬值,人民币也不会继续贬值。就目前来看,人民币基本面的支撑力度还有待观察,美元却未必会一直贬值。
下个月,美联储再次加息依然具有较高确定性,待突发事件影响消除或者美元进行充分反应后,未来仍可能重返升势。进一步看,美联储缩表已提上日程,美联储政策调整可能给人民币汇率及跨境资本流动带来的阶段性影响仍不可忽视。
总而言之,当前人民币汇率贬值预期减弱,年内贬值风险可控,但人民币升值的概率也较低。未来一段时间,人民币汇率总体上仍将处于“稳”的阶段。
(责任编辑:刘小菲)