“一把手模式”提升动力煤期货套保效率

　　去年中国企业500强的23家动力煤生产、贸易以及下游电力企业集团中，有13家参与动力煤期货，占比57%

　　“一把手模式”

　　提升动力煤期货套保效率

　　动力煤期货上市近4年来，发展势头良好，持仓量、成交量不断增加，市场关注度和影响力进一步提升，得到了相关产业链企业的一致认可。在6月20日由郑商所主办、北京知更信息咨询有限公司承办的“2017动力煤期货功能发挥主体研讨会”上，与会专家及现货企业充分肯定了动力煤期货上市以来的成就。

　　动力煤期货上市以来，期现货价格保持较高的趋同性，二者相关系数超过0.9，2016年相关系数更是提高到0.95，价格发现功能逐步显现。同时，法人客户占比不断提升。截至今年4月底，参与动力煤期货交易的法人投资者持仓量占比达到51.58%，交易量占比21.81%。2016年中国企业500强的23家动力煤生产、贸易以及下游电力企业集团中，参与动力煤期货的就有13家，占比57%。

　　内蒙古伊泰煤炭股份有限公司就是积极参与期货套保的企业之一，公司动力煤期货中心副总经理赛金坡介绍，公司直接参与期货人员共计8人，5个岗位，其中期货中心人员5人，这些岗位包括风控、研发、期现、交易和财务。在内部制度建设方面，强调“全员参加，整体行为”。公司建立了期货、实体、财务三个部门之间的协调机制，能够在短时间内调用相当部分的企业资金。集团2015年初制定了《动力煤期货套期保值业务管理考核办法》，专门设立了期货业务奖励规定。

　　“期货套保是检验一个公司整体协调能力的重要一项，内部的沟通成本低、效率高是做好期货的基础，所以很多人说期货是企业一把手工程。”赛金坡表示，企业同时还要有“大财务理念”，即实体经营损益与期货市场得失需要综合计算，不能分开独立进行。

　　金鹏期货总经理喻猛国根据套期保值理论最新的发展与创新研究，提出了“精细化套期保值方案”这一概念。他认为，经济新常态下相关企业应进一步提升规避风险的水平和手段，例如采取精细化的风险管理策略，其中包括要制定合理的目标价位、最优套期保值比例、保值头寸的进场和出场时机、灵活处理套期保值头寸、盈亏与套期保值选择额等。动力煤相关企业在运用期货工具时，要善于通过把握经济周期和价格周期来制定风险管理方案。

　　目前的动力煤市场，其价格波动越来越大，供应与需求变化速度越来越快，留给企业的应对时间越来越短。生意社分析师陈守娟对《证券日报》记者表示，动力煤下游需求因夏季用电逐步上升，电厂将于6月底完成补库需求，再加上上游煤炭企业生产和发运量受到限制，动力煤资源偏紧短期内难以得到改变，预计后期动力煤现货或仍有上涨空间价格(或在560元/吨-580元/吨波动，动力煤期货价格或在570元/吨-600元/吨波动。