亚夏汽车两触跌停 中公教育借壳案安信证券定价5.4元

　　亚夏汽车(002607.SZ)今日盘中再度触及跌停，昨日股价跌停。截至中午收盘，亚夏汽车报12.25元，跌幅9.93%，成交额15.37亿元，换手率17.67%。

　　6月14日，亚夏汽车发布《股票交易异常波动暨停牌核查公告》。公告称，公司股票连续2个交易日(2018年6月12日、2018年6月13日)收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据深圳证券交易所的有关规定，公司股票交易属于异常波动情形。公司股票于14日开市起停牌。

　　6月16日，亚夏汽车发布股票交易异常波动核查结果暨复牌公告。公告称：1、公司未发现前期披露的信息存在需要更正、补充之处；2、公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息； 3、公司近期经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化；2018年5月4日和2018年5月23日，公司分别召开第四届董事会第二十四次会议和 2018 年第三次临时股东大会，审议通过了《关于〈亚夏汽车股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易报告书(草案)〉及其摘要的议案》等相关议案，并相应履行了信息披露程序。公司于2018年6月5日收到了中国证券监督管理委员会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》(受理序号：180759)，中国证监会决定对公司本次重大资产重组行政许可申请予以受理，公司相应履行了信息披露。除上述事项外，公司、控股股东和实际控制人不存在关于本公司的应披露而未披露的重大事项，不存在处于筹划阶段的重大事项。5、公司控股股东和实际控制人在股票交易异常波动期间未买卖公司股票。公司股票自19日开市起复牌。

　　据中国经济网记者了解，中公教育作价185亿元借壳亚夏汽车重组上市。交易方案由三部分组成:1、重大资产置换:亚夏以其置出资产与中公教育等值部分进行置换;2、发行股份购买资产:亚夏向中公全体股东非公开发行(3.68元/股发行46.6亿股)购买置入资产超过置出资产定价差额部分(中公估值185亿元,对应18年业绩19.9xPE,置出资产作价13.5亿,差额171.5亿);3、股份转让:亚夏向中公合伙和李永新分别转让8000万股/7270万股股份;其中中公全体股东委托亚夏将置出资产交付亚夏实业或指定第三方作为受让8000万股对价;李永新以10亿元现金作为其受让7270万股对价。鲁忠芳等承诺,中公教育2018-20年合并报表扣非归母净利分别不低于9.3亿元、13亿元和16.5亿元。股权变化:本次交易完成后,上市公司总股本增至54.8亿股,李永新及其一致人合计持有60.18%股份,李永新和鲁忠芳成为实控人。

　　安信证券5月23日发布研报《亚夏汽车:中公教育拟借壳上市,非学历职业教育教育龙头或将登陆A股》，研究员为黄守宏。安信证券称，公司停牌前股价为4元,预计公司原业务2018-2020年净利润为0.83/0.98/1.04亿元,对应40/34/32xPE,当前股价处于合理水平;若公司重组完成,则公司转变为纯教育标的,同类公司2018年预测PE中位数为43倍,中公教育2018年承诺业绩9.3亿元,给予2018年32xPE,重组完成后对应股份数54.8亿,对应6个月目标价5.43元(由于重组尚未过会,仍具有较大不确定性,本报告盈利预测仅包含公司原有业务部分,未包含拟收购业务)。