11月6日，证监会正式宣布将重启IPO，此前暂缓发行的28家公司按现行制度恢复发行。紧接着，证监会官网一次性预披露85家公司招股说明书，刷新了今年以来单次IPO预披露家数的纪录。

　　然而在过去的一周时间中，证监会只安排了一场发审会，且仅有一家新股公司过会。沪上一位从事IPO审计的注册会计师向《金证券》记者直言，“发行节奏缓慢，体现出监管层小心试探的意图，排队企业还是得乖乖等着。”

　　排队企业逼近700家

　　85家企业预披露，将IPO“堰塞湖”的水位大幅上升。据证监会公布的最新一期数据，证监会受理首发企业达682家，其中已过会47家，未过会635家。和IPO暂停之前相比，排队企业数量增加了75家。

　　“上一轮IPO暂停之前，2012年左右，拟上市公司数量突破800家。即使是财务核查之后，排队企业也有600家左右。所以目前的水位算是正常水平，不算最高。”前述注册会计师如是评价。

　　《金证券》记者注意到，虽然上述85家企业预披露时间都是在11月13日，但企业报送申报稿时间却从7月初开始，一直到11月。据了解，按照相关规则，证监会发行部在正式受理企业的首发申请后，就会按程序安排预先披露。一般来说，在受理首发申请材料后两周内，企业的招股说明书(申报稿)就会“亮相”证监会网站。

　　这也意味着，上述85份集中披露的招股说明书，实际上是过去几个月累积的材料，并非突击而来。

　　中信建投一位保代告诉《金证券》记者，他现在手上压着好几个项目，都在辅导期内，正准备申报IPO材料。“我们建议客户根据自己企业情况安排申报。反正现在报了也是轮不到。”这位保代表示，即便是按照IPO暂停前的发行速度，一个月发行40家计算，消化600多家排队企业也需要一年多的时间。

　　发审委较真死抠信披

　　伴随着IPO重启，“堰塞湖”水位的抬升，监管层如何安排IPO发行节奏，成为市场关注的焦点。

　　11月18日，2015年第187次主板发审会召开，山东天鹅棉业机械股份有限公司(下称“天鹅棉业”)获通过。作为IPO重启后首家闯关的“独苗”，此间发审委的举动格外引人关注。

　　值得一提的是，证监会详细披露了在此次发审会中提出的问题。据悉，发审委会议提出了包括股份制改造、客户分布情况、财务内控制度、IPO募投项目市场消化风险等八大细节问题。

　　“披露这么细，这在以前是从来没有过的。”前述保代对《金证券》记者表示。也有机构人士分析，证监会加强信息披露是意料之中的事情。证监会近日公布的IPO政策征求意见稿中，就明显加强了信息披露的要求，这是要向注册制过渡的前奏。

　　年内IPO节奏小步慢走

　　虽然IPO重启，但从目前监管层透露的信息来看，年内发行节奏不会大幅提速。

　　证监会的发审节奏显示，上周仅安排了四家公司上会。其中，天鹅棉业和四川天味食品18日上会，第一创业和北京恒泰实达20日首发上会。不过，四川天味食品因为“尚有相关事项需要进一步落实”，在上会前夜被临时叫停。

　　而在IPO暂缓之前的5月、6月和7月初，一直保持着一周13家以上企业闯关的节奏。甚至一度上演单日12家企业集体上会的“盛况”。

　　有分析人士对《金证券》记者表示，从IPO审核流程上来看，预披露仅仅是“第一步”，接下来将依次进入反馈会、见面会、初审会，以及最后的发审会和核准发行这些环节。也就是说，如果某个阶段发审会突然加速的话，那么新股发行速度也有加快的可能。从目前监管层的发审安排来看，年内发行节奏将是小步慢走。

　　安永大中华区战略性高增长市场主管合伙人何兆烽对外表示，目前新股发行有一些尝试的目的，所以后面发行的速度来讲，要看前面28家的情况。先期发行10家，剩下的18家可能在年底之前发行。他表示从证监会透露出来的信息来看，今年内新股发行数量就是28家。