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公募基金净值快速秘诀:游资式打法

  • 发布时间:2015-10-24 07:53:00  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:杨海波

  近期A股震荡向上,但公募基金并未过于乐观,他们普遍将此轮行情定义为反弹而非反转。部分排名脱颖而出的基金经理告诉中国证券报记者,目前市场指数意义不大,要遵守“边走边看,形势不对就撤”的黄金法则。不同于公募惯用的长期持股手法,这类基金经理加、减仓迅速,跟风炒热点,使出游资式打法,弥补了前期下跌产生的部分损失,行业排名快速上升。

  游击战出奇制胜

  “现在的行情很适合我们这种风格的人来做。”北京一位80后基金经理明台(化名)告诉中国证券报记者,最近一个月,他采用游资风格打法,收益率已超过30%,持仓中两只个股已经翻倍,排名则晋升至同类前五。

  自从9月16日A股触底反弹以来,各大券商纷纷唱多,喊出“爱在深秋”的口号,认为中期行情已经确立。但作为市场的重要参与者,公募基金内部分歧极大。偏乐观的基金经理认为,流动性宽松的格局不会变,“资产配置荒”下除了股市,无他;偏悲观的基金经理始终担忧海外市场、汇率对国内的影响,并且认为A股估值相对较贵。无论是悲观者或是乐观者,普遍将9月中旬以来的这轮行情定义为反弹,而非反转。

  于是在这一波反弹中,大部分公募基金经理处于“半踏空”状态。据中国证券报记者统计,9月15日收盘后至10月22日期间,创业板指涨幅达到36.75%,上证综指上涨12.1%,翻倍个股有9只。从基金净值变化来看,1168只混合型开放式基金中,在此期间跑赢上证指数的仅有451只,占比约为三分之一,跑赢创业板指的只有7只;136只普通股票型基金中仅有1只跑赢创业板指。

  由于混合型基金仓位相对灵活,其表现更能反映基金经理的入市意愿。明台是混合型基金经理的典型代表,这波反弹算是精准地踩上了节奏,并成功躲过了10月21日的暴跌,他的秘诀是不怕试错。9月中旬,当看到市场下跌的量能不断减弱,逐步出现企稳迹象,他果断地把仓位打到85%左右。“基金经理不是神,经常有判断失误的时候。”明台说,国庆节前最后一个交易日,他曾把仓位降到70%左右,因为感觉涨了一段时间需要盘整,再加上空仓过节的传统。不料节日期间外盘持续上涨,“所以节后一开盘就加了17个点,中间还做过一次短线,收益就上去了。”

  明台炒股票的方式和大部分基金经理不太一样。通常他会提前做预判,然后做好应对方案,事先写在纸上。比如节前已经准备好了70%的仓位,如果节后继续暴跌,就会继续减;如果节后继续涨,则会把选好的股票和预定的仓位列好,到时候直接买,不用浪费时间考虑。“如果指望预判很准确,把股票买好等着别人炒,成功的概率太低了。我的方法就跟踢正步一样,踢错一步就赶紧调整过来,不要再踢错下一步。”明台说。

  跟风热炒强势股

  虽然紧跟市场步伐,明台直到现在还未把仓位加满,一直维持在不到90%的水平。“因为没有找到信心特别足的股票,就只是跟风炒。”

  近期,基金经理之间仓位差异悬殊,据记者了解,北京一家中型基金公司偏股型基金仓位早已全部打满,而深圳某大型基金公司仓位始终谨慎。明台认为,如今的市场,仓位并不重要。“现在这种行情,你满仓买的全是涨20%的股票,还跑不过人家六成仓位全是翻倍的股票。我每个月都会观察排在我前后的几个人,他们的仓位其实并不高,但他们的涨幅足够多,这与他们一直重仓强势股有关系。”

  华南地区一位近期业绩较好的基金经理表示,最近炒的股票其实并不算“好票”,但资金追逐,就跟着炒。“现在行情与以往最大的区别就是热点不扩散,迪士尼、二胎、新能源汽车等几个主题来回炒,所以要炒就炒热点里的龙头股;龙头股滞涨,就炒二三线股,什么时候扩散了就按照扩散的方式炒。”

  该基金经理介绍,选强势股有一个简单的指标,即RPS(股价相对强度)。该指标由欧奈尔发现,数值介于1至99之间,把过去一年当中全部股票进行涨幅排行,前1%的股票的RPS为99,前2%的股票的RPS为98,以此类推。欧奈尔发现,每年股价表现好的美国上市股票,在股价狂飙前的平均RPS为87。

  据明台分析,近期市场表现或许与资金性质有关系,很难看见增量资金的身影,主要是存量资金在博弈。以前能炒三四线的品种是因为有配资盘,流动性好,可以随便买;场外配资被消灭之后,现在好多股票只能通过两融来放杠杆。“现在很多人受了6月的教训,流动性不好的股票就不敢随便买,因为以后卖不出去就惨了,现在就炒那种一天成交量几十个亿的,万一势头不对马上跑掉都来得及。”明台坦言,他所管理的另一只百亿元规模的基金近期表现一般,“资金量太大就不敢猛加仓,随便一买就涨停,卖的时候又卖不出,完全是给别人抬轿子。”

  何必在乎明天

  如今的市场对于信奉价值投资理念的基金经理而言既是痛苦的,又是幸福的。

  深圳一家中型基金公司的80后基金经理对记者表示,他并不看好这个市场。“经济转型压力大,复苏迹象不明显。虽然A股经历了‘股灾’,但目前A股整体估值仍有16倍,高于历史均值。全球股市都处于下行通道,A股的相对估值仍然是全球主要金融市场最贵的。”即便如此,近一个月,该基金经理不得不加仓一些并不是特别喜欢的股票。

  另一位做专户的基金经理表示,虽然现在涨的股票在他看来都不算有投资价值,但其他涨得慢的股票也有好处。“前段时间仓位大概是三成,10月21日大跌时他把仓位减到两成,现在可以慢慢开始未来一年的布局了,毕竟除了股票,资金没有更好的去处。”

  然而,以明台为代表的交易型选手并不在乎经济形势或海外因素的扰动,“边走边看,形势不对就撤”才是真正要遵守的黄金法则。明台表示,后市还是要看阻力位和动力的关系,更多应该看动力,阻力位只是一个测试多空双方力度的位置,主要原因还是在于企业基本面并没有大变化,这一轮只是超跌反弹。

  “有一点与6月有所区别。之前那轮是大级别行情,这一轮反弹的幅度较小,所以不会在日线上出现三次顶部抛售的现象才开始跌,应把时间单位缩短为30分钟进行观察。”在本周大跌当天,明台察觉到有获利盘抛售迹象,于是果断出货。“先跑一部分,观察几天还是不对就再跑一部分。”他说。

  兴全新视野基金经理董承非说,目前行情可能是一些人所说的“吃饭行情”,但也仅仅是一波反弹而已;反弹的高度有限,到3800点有一定难度,是否有明显的新资金入场还是未知数。“从基本面来看,经济处于维持阶段,去杠杆进程有所放缓,甚至在逆转,但经济自身的问题并没有解决。中级反弹还无从谈起。”在操作策略上,董承非表示,后市在很长一段时间可能都会采取“游击战”的方式,以交易性机会为主,避免“阵地战”。

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