星徽精密(300464)

　　星徽精密此次发行总数为2067万股，网上发行817万股，发行市盈率22.67倍，申购代码：300464，申购价格：10.20元，单一帐户申购上限8000股，申购数量500股整数倍。

　　【基本信息】

股票代码	300464	股票简称	星徽精密
申购代码	300464	上市地点	深圳证券交易所
发行价格(元/股)	10.20	发行市盈率	22.67
市盈率参考行业	金属制品业	参考行业市盈率	63.82
发行面值(元)	1	实际募集资金总额(亿元)	2.11
网上发行日期	2015-06-02 (周二)	网下配售日期	2015-6-2
网上发行数量(股)	8,170,000	网下配售数量(股)	12,500,000
老股转让数量(股)		总发行数量(股)	20,670,000
申购数量上限(股)	8,000	申购资金上限(万元)	8.160
顶格申购需配市值(万元)	8.00	市值确认日	T-2日(T:网上申购日)

　　【申购状况】

中签号公布日期	2015-06-05 (周五)	上市日期
网上发行中签率(%)		网下配售中签率(%)
网上冻结资金返还日期	2015-6-5 周五	网下配售认购倍数
初步询价累计报价股数(万股)	150000.00	初步询价累计报价倍数	120.00
网上每中一签约(万元)		网下配售冻结资金(亿元)
网上申购冻结资金(亿元)		冻结资金总计(亿元)
网上有效申购户数(户)		网下有效申购户数(户)
网上有效申购股数(万股)		网下有效申购股数(万股)

　　【公司简介】

　　滑轨、铰链等精密金属连接件的研发、设计、生产、销售及服务。

筹集资金将用于的项目	序号	项目	投资金额(万元)
	1	精密金属连接件生产基地建设项目	17407
	2	技术中心扩建项目	1451.2
	投资金额总计		18858.20
	超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计)		2225.20
	投资金额总计与实际募集资金总额比		89.45%

　　日机密封(300470)

　　日机密封此次发行总数为1334万股，网上发行524万股，发行市盈率21.84倍，申购代码：300470，申购价格：34.60元，单一帐户申购上限5000股，申购数量500股整数倍。

　　【基本信息】

股票代码	300470	股票简称	日机密封
申购代码	300470	上市地点	深圳证券交易所
发行价格(元/股)	34.60	发行市盈率	21.84
市盈率参考行业	通用设备制造业	参考行业市盈率	86.43
发行面值(元)	1	实际募集资金总额(亿元)	4.62
网上发行日期	2015-06-02 (周二)	网下配售日期	2015-6-2
网上发行数量(股)	5,240,000	网下配售数量(股)	8,100,000
老股转让数量(股)		总发行数量(股)	13,340,000
申购数量上限(股)	5,000	申购资金上限(万元)	17.300
顶格申购需配市值(万元)	5.00	市值确认日	T-2日(T:网上申购日)

　　【申购状况】

中签号公布日期	2015-06-05 (周五)	上市日期
网上发行中签率(%)		网下配售中签率(%)
网上冻结资金返还日期	2015-6-5 周五	网下配售认购倍数
初步询价累计报价股数(万股)	79480.00	初步询价累计报价倍数	98.12
网上每中一签约(万元)		网下配售冻结资金(亿元)
网上申购冻结资金(亿元)		冻结资金总计(亿元)
网上有效申购户数(户)		网下有效申购户数(户)
网上有效申购股数(万股)		网下有效申购股数(万股)

　　【公司简介】

　　公司主营各类机械密封产品的设计研发和生产销售，以及提供个性化密封整体解决方案，并为客户提供全方位的技术服务，下游应用以石油化工、煤化工等客户为主，来自石油化工的收入占总收入的65%。

筹集资金将用于的项目	序号	项目	投资金额(万元)
	1	机械密封和特种泵生产基地项目	34000
	2	高参数机械密封扩能技术改造项目	7000
	投资金额总计		41000.00
	超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计)		5156.40
	投资金额总计与实际募集资金总额比		88.83%

　　【机构研究】

　　财富证券：日机密封合理价格为42.4-53元

　　中高端机械密封龙头。公司主营各类机械密封产品的设计研发和生产销售，以及提供个性化密封整体解决方案，并为客户提供全方位的技术服务，下游应用以石油化工、煤化工等客户为主，来自石油化工的收入占总收入的65%左右

　　机械密封主要用于重大装备配套件，市场容量小但不可或缺，国内中低端成熟但高端仍需进口。机械密封为主机的基础部件之一，广泛用于石油化工、煤化工、电力、冶金、船舶、军工等，是一种易损件，年市场容量在50-100亿元，量不大但是高端装备不可或缺的重要组成部分。国内普能机械密封产品已发展成熟，可替代进口产品，但高端产品仍以进口为主。

　　公司具研发、生产、服务优势于一体。公司实际控制人为四川省机械院，自身技术实力深厚，先后承担部委、省级科研课题30项；产品在多个行业逐步取代进口产品，并已成为国内核电站核级泵用机械密封的供应商，2014年7月首套核主泵双向推力轴承—油机械密封产品供货；除研发制造外，公司还能为客户提供设计选型、现场指导及快速反应的全方位技术服务，保持市场领先。

　　公司募集资金主要用于高参数机械密封扩能技术改造、机械密封和特种泵生产基地项目。公司此次拟公开发行不超过1334 万股，募集资金用于高参数机械密封扩能技术改造项目(7000 万元)、机械密封和特种泵生产基地项目(34000 万元)，项目完全达产预计新增销售收入6.9 亿元，新增净利润约1.13 亿元。

　　给予20-25 倍PE 估值区间为42.4-53 元。按公开发行1334 万新股摊薄预计公司2015-2016 年每股收益分别为1.84 元、2.12 元，行业平均PE 估值范围在20-25 倍，给予公司2016 年业绩20-25 倍PE估值区间为42.4-53 元。若按照公司拟募集资金额计算，恰好足额募集的发行定价约为34.60 元/股。

　　风险提示：宏观经济下滑，固定资产投资增速下降。

　　聚隆科技(300475)

　　聚隆科技此次发行总数为5000万股，网上发行2000万股，发行市盈率13.33倍，申购代码：300475，申购价格：8.80元，单一帐户申购上限20000股，申购数量500股整数倍。

　　【基本信息】

股票代码	300475	股票简称	聚隆科技
申购代码	300475	上市地点	深圳证券交易所
发行价格(元/股)	8.80	发行市盈率	13.33
市盈率参考行业	电气机械和器材制造业	参考行业市盈率	40.77
发行面值(元)	1	实际募集资金总额(亿元)	4.40
网上发行日期	2015-06-02 (周二)	网下配售日期	2015-6-2
网上发行数量(股)	20,000,000	网下配售数量(股)	30,000,000
老股转让数量(股)		总发行数量(股)	50,000,000
申购数量上限(股)	20,000	申购资金上限(万元)	17.600
顶格申购需配市值(万元)	20.00	市值确认日	T-2日(T:网上申购日)

　　【申购状况】

中签号公布日期	2015-06-05 (周五)	上市日期
网上发行中签率(%)		网下配售中签率(%)
网上冻结资金返还日期	2015-6-5 周五	网下配售认购倍数
初步询价累计报价股数(万股)	345000.00	初步询价累计报价倍数	115.00
网上每中一签约(万元)		网下配售冻结资金(亿元)
网上申购冻结资金(亿元)		冻结资金总计(亿元)
网上有效申购户数(户)		网下有效申购户数(户)
网上有效申购股数(万股)		网下有效申购股数(万股)

　　【公司简介】

　　公司主要从事新型、高效节能洗衣机减速离合器研发、生产、销售。

筹集资金将用于的项目	序号	项目	投资金额(万元)
	1	年产300万套全自动洗衣机减速离合器关键零部件加工项目	18349.4
	2	年产300万台套全自动洗衣机新型、高效节能减速离合器及一体化装置总装项目	22120.9
	投资金额总计		40470.30
	超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计)		3529.70
	投资金额总计与实际募集资金总额比		91.98%

　　【机构研究】

　　长江证券：聚隆科技是国内洗衣机离合器行业龙头

　　公司简介：国内洗衣机离合器龙头企业

　　聚隆科技成立于 1998 年，公司主要从事新型、高效节能洗衣机减速离合器研发、生产、销售，先后配套海尔双动力洗衣机、美的双波轮、大容量洗衣机以及惠而浦、海信新型波轮洗衣机等整机；双驱动减速离合器为公司核心业务，营收增长较快，毛利率水平持续提高，推动业绩实现稳健较快增长。

　　行业分析：市场需求稳健，上游成本压力减缓

　　洗衣机减速离合器生产深受整个洗衣机行业景气度影响，考虑到更新换代需求逐步释放及农村保有量稳步提升，未来国内预测未来三年洗衣机产量将保持4%左右的增长，同时在其中双驱动洗衣机等高端产品占比有望持续提升；此外主要原材料低位徘徊明显减缓成本压力，将有利于改善企业盈利能力。

　　公司分析：主业优势明显，研发实力雄厚

　　公司始终坚持以新型、高效节能洗衣机减速离合器产品研制、开发为核心，竭力为客户精品，集中力量拓展高端市场，逐步树立了行业内的优势地位；凭借雄厚研发实力以及严密知识产权保护体系，有力保护了专利合法权益，确保海尔较长时间内以非竞标方式采购公司双驱动减速离合器产品，确立了公司在大容量、新型波轮式洗衣机减速离合器技术开发应用上的优势地位。

　　盈利预测与投价建议

　　基于行业及公司层面分析，我们看好公司长期发展，且预计公司15-17 年EPS(以摊薄后股本计算)分别为0.95、1.09 及1.25 元，目前A 股上市公司中华意压缩、盾安环境、三花股份及天银机电等家电上游零部件厂商按其15 年EPS 估值平均在50 倍左右，考虑到新股发行价格限制以及公司未来三年业绩增速及可比上市公司估值水平，我们测算公司合理询价为8.80 元。

　　合纵科技(300477)

　　合纵科技此次发行总数为2704.5万股，网上发行1071.5万股，发行市盈率15.38倍，申购代码：300477，申购价格：10.61元，单一帐户申购上限10000股，申购数量500股整数倍。

　　【基本信息】

股票代码	300477	股票简称	合纵科技
申购代码	300477	上市地点	深圳证券交易所
发行价格(元/股)	10.61	发行市盈率	15.38
市盈率参考行业	电气机械和器材制造业	参考行业市盈率	40.77
发行面值(元)	1	实际募集资金总额(亿元)	2.76
网上发行日期	2015-06-02 (周二)	网下配售日期	2015-6-2
网上发行数量(股)	10,815,000	网下配售数量(股)	16,230,000
老股转让数量(股)	1,045,000.00	总发行数量(股)	27,045,000
申购数量上限(股)	10,000	申购资金上限(万元)	10.610
顶格申购需配市值(万元)	10.00	市值确认日	T-2日(T:网上申购日)

　　【申购状况】

中签号公布日期	2015-06-05 (周五)	上市日期
网上发行中签率(%)		网下配售中签率(%)
网上冻结资金返还日期	2015-6-5 周五	网下配售认购倍数
初步询价累计报价股数(万股)	202608.00	初步询价累计报价倍数	123.24
网上每中一签约(万元)		网下配售冻结资金(亿元)
网上申购冻结资金(亿元)		冻结资金总计(亿元)
网上有效申购户数(户)		网下有效申购户数(户)
网上有效申购股数(万股)		网下有效申购股数(万股)

　　【公司简介】

　　生产电力配电控制设备(不含橡胶硫化、烤漆、电镀工艺)，研发、销售电力机械设备、电力机械设备零部件、电子产品(不含电子游戏机及零部件)，电力_技术咨询。

筹集资金将用于的项目	序号	项目	投资金额(万元)
	1	智能化户外环网开关设备生产线改扩建项目	13559.28
	2	户外柱上开关建设项目	5238.62
	3	小型化户外箱式变电站生产线项目	3157.26
	4	智能化、 小型化配电设备研发中心建设项目	2476.23
	投资金额总计		24431.39
	超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计)		3154.61
	投资金额总计与实际募集资金总额比		88.56%

　　杭州高新(300478)

　　杭州高新此次发行总数为1667万股，网上发行567万股，发行市盈率22.99倍，申购代码：300478，申购价格：14.84元，单一帐户申购上限5500股，申购数量500股整数倍。

　　【基本信息】

股票代码	300478	股票简称	杭州高新
申购代码	300478	上市地点	深圳证券交易所
发行价格(元/股)	14.84	发行市盈率	22.99
市盈率参考行业	橡胶和塑料制品业	参考行业市盈率	67.26
发行面值(元)	1	实际募集资金总额(亿元)	2.47
网上发行日期	2015-06-02 (周二)	网下配售日期	2015-6-2
网上发行数量(股)	5,670,000	网下配售数量(股)	11,000,000
老股转让数量(股)		总发行数量(股)	16,670,000
申购数量上限(股)	5,500	申购资金上限(万元)	8.162
顶格申购需配市值(万元)	5.50	市值确认日	T-2日(T:网上申购日)

　　【申购状况】

中签号公布日期	2015-06-05 (周五)	上市日期
网上发行中签率(%)		网下配售中签率(%)
网上冻结资金返还日期	2015-6-5 周五	网下配售认购倍数
初步询价累计报价股数(万股)	124150.00	初步询价累计报价倍数	112.86
网上每中一签约(万元)		网下配售冻结资金(亿元)
网上申购冻结资金(亿元)		冻结资金总计(亿元)
网上有效申购户数(户)		网下有效申购户数(户)
网上有效申购股数(万股)		网下有效申购股数(万股)

　　【公司简介】

　　公司主营业务为线缆用高分子材料的研发、生产和销售。

筹集资金将用于的项目	序号	项目	投资金额(万元)
	1	年产 10000 吨塑料电缆料颗粒项目	9961.51
	2	年产25000吨塑料电缆料颗粒项目	11424.46
	3	补充流动资金	8000
	投资金额总计		29385.97
	超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计)		-4647.69
	投资金额总计与实际募集资金总额比		118.79%

　　【机构研究】

　　财富证券：杭州高新合理估值为50-60倍PE

　　公司主营业务为线缆用高分子材料的研发、生产和销售。公司产品以具有特殊性能(拉伸强度、阻燃性能、卤素含量、热老化性能、耐腐蚀性能、耐弯曲性能等)、技术含量和附加值高的特种线缆材料为主，还包括部分通用线缆材料。2014 年实现营业收入5.73 亿元，净利润0.46 亿元。

　　下游电线电缆市场需求持续增长，绿色环保型高分子线缆材料成为行业增长的亮点。公司所处行业是化工行业中的线缆用高分子材料子行业。2013 年我国电线电缆产值达12,166 亿元，未来预计保持较快增速。电缆料为电线电缆的关键材料之一，电线电缆产值的增加保证了电缆料在未来的市场需求持续增长。根据中国电线电缆网刊登的信息，2013 年我国电缆料的市场需求量在462亿元，2017 年预计将突破600 亿元，市场需求持续增加。另外，随着城市人口的迅猛增长，人们对公共设施场所的安全性、可靠性要求极高，对电缆在火焰下的安全性更为注重，在许多场合要求电缆具有低烟、无卤、防火等特性。因此在线缆高分子材料中，绿色环保线缆材料的占比将逐渐提升，传统的PVC 线缆材料的占比逐渐下降，无卤低烟阻燃型线缆材料和交联聚乙烯线缆材料将会成为行业增长的亮点。

　　公司规模大、主营业务产品均具有核心技术，竞争优势明显。公司发展历史时间较长，产量大，2013 年线缆材料销售收入居国内线缆材料厂商第五位。公司多年来专注自主研发，目前生产的通用聚氯乙烯电缆料、特种聚氯乙烯电缆料、无卤低烟阻燃电缆料等均为核心技术产品，核心技术产品占主营业务收入的比例为100%。

　　公司毛利率近三年稳定增长，相比同行业上市公司高。公司近三年毛利率都在22%以上，高于同行业上市公司。这是因为公司专注于线缆用高分子材料，与银禧科技、金发科技的改性塑料产品及应用对象有本质区别

　　募集资金投向。公司承诺公开发行不超过1667 万股，原股东不公开发售股份。公司本次拟募集资金2.13 亿元，投向年产10000 吨塑料电缆颗粒项目、年产25000 吨塑料电缆料颗粒项目。第一个项目建成后，可以解决公司硅烷交联电缆料的产能瓶颈问题，提高公司的研发、检测水平，增强线缆用高分子材料的综合提供能力。第二个项目建成后，绿色污染小的无卤低烟阻燃电缆料产量增加，可以优化公司产品结构，符合行业发展方向，更好地适应市场发展的需求。

　　盈利预测与估值。我们预计公司2015 年、2016 年营业收入分别为6.60 亿元、7.66 亿元；净利润分别为0.53 亿元、0.61 亿元；EPS 分别为0.80 元、0.93元。与目前3 家A 股市场同类公司(德威新材、银禧科技、金发科技)比较，给予公司50-60 倍的市盈率，则公司2015 年估值区间为40-48 元。根据募集资金净额2.13 亿元和发行费用0.34 万元计算，足额募资底价为14.84元。

　　风险提示：研发能力不及行业发展风险，产品质量风险，原材料价格波动风险，应收账款回收风险等。