周三市场现V型反弹，早盘上证指数最多跌超100点，盘中一度跌破4800点，随后大盘强势反弹，截止收盘，沪指涨1.6%，创业板大幅反弹4%，央企改革、互联网等概念股成为反弹急先锋。

　　周三市场现V型反弹，早盘上证指数最多跌超100点，盘中一度跌破4800点，随后大盘强势反弹，截止收盘，沪指涨1.6%，创业板大幅反弹4%，央企改革、互联网+等概念股成为反弹急先锋。

　　近日大盘连续大跌，市场担忧中期调整到来。广发证券认为，大盘大幅调整的原因，主要还是本身累积了巨大涨幅(上半年主板涨幅50%、创业板涨幅150%)，始终没有一次像样的调整。再强壮的牛，也要有休息。

　　海通证券策略分析师荀玉根认为，连续下跌后不安很正常，牛市的中期调整需要很强的政策事件改变市场预期，当下的回调只是过快上涨后的高原反应。

　　历史上牛市、震荡市的中级调整

　　中间价

　　任何一轮牛市，途中都会遇到波折，回顾A股牛市及震荡市，中期调整通常由三大因素导致：①管理层调控股市，如2007年5月30日上调印花税率为股市降温；②宏观政策调整，如2006年5月加息导致股市调整；③海外金融危机，如1997年5月亚洲金融危机导致股市调整。海通证券认为，从目前来看，后两种风险暂无忧，但市场上涨过快，资金入市仍在持续，管理层调控股市引发中期调整可能性最大。

　　市场趋势性变化未改慢牛继续

　　以创业板为例，目前，创业板在高位下来已经有了15%左右的调整，很多个股调整幅度已超30%。而一轮中级调整的幅度，一般在15-20%。广发证券认为，大盘短期调整仍属于正常的阶段性调整，符合管理层希望慢牛的要求，也更有利于中长期市场维持牛市格局。

　　海通证券指出，牛市就一个拐点，不要轻易猜测。市场上涨的核心原因是钱太多，当前中国大陆类似1980-1990年代日本、台湾，产业结构变化导致资金“过剩”严重，市场的中期调整，除非“急刹车”的强手段改变投资者预期，然而目前出台政策仍以点刹式为主，当下政策仍偏温和，因此无须过虑市场趋势性变化。

　　后市操作仍需谨慎

　　易天富金融认为，波段调整往往是先急跌再震荡，目前大盘似有企稳迹象，之后可能会进入震荡模式，操作上仍宜谨慎。可适当关注金融板块。

　　而中投证券认为，虽然目前市场动荡加大，真正调整仍需要等到资金流入趋缓，在三季度中前段上证指数仍有上摸历史新高的可能性。当前市场结构性风险在于部分股票市场炒作周期过后带来的风险，一些概念、题材、成长空间炒透之后(炒到极高，自发的结束，如中国中车；可能次新股、部分新兴行业、部分主题概念均会呈现这种特征)，出现结构下跌的概率增大(主力进入出货阶段，最大的主力是产业资本，其次是金融资本).

　　从估值角度来看，目前非金融PE(动态市盈率)超过60倍，市场总体上可以认为投资价值较低。若资金流入出现趋缓迹象，需要适当减仓。

　　快牛变慢牛下投资机会

　　对于下半年投资机会，综合多家券商策略报告，在市场由快牛降温变轨至慢牛、风格趋于均衡期，建议重点深挖兼具估值洼地与改革催化剂、创新升级等三大机会：

　　(1)兼具估值洼地与改革催化剂品种：以金融、地产、家电、食品饮料、电力等为主的蓝筹板块，当前估值相对历史均值，安全边际相对较高甚至仍存在较大折价率，且具备国企改革(央企重组)、转型升级、消费升级，甚至业绩回暖(如非银金融、消费蓝筹等)等催化剂，可坚定持有作为底仓。

　　(2)强军强国、国企改革

　　高层强军思路明确，军工行业空间打开，军工改革、资产注入、军民融合等方面或将继续带来投资机会。

　　深改组定调国企改革，虽然国有企业混改推进迚速度可能会是温和的，但推进国企改革增效仍是一个大的方向；建议关注部分可能成为地方金控平台和资本运作平台的企业。

　　(3)创新升级

　　在高层大力推进“大众创业、万众创新”的政策引导下，以互联网++、工业4.0为首的新技术、新模式、新业态等创新升级浪潮迭起，新经济新兴消费保持快速增长，传统企业通过跨界融合、并购重组加快转型升级，而在推动特殊股权结构类创业企业在境内上市的政策暖风下，以互联网、生物技术、智能硬件、文娱体教等海外中概股正纷纷谋求回归A股，正激活相关板块估值或提升对标上市公司的市值空间。