伴随海外市场动荡，昨日A股市场主要指数均下跌6%以上。2850点并未形成有效支撑，上证综指跌至2750点下方并创13个月新低。目前来看，已连续17个交易日环比回落的两融余额进一步萎缩已成定局。尽管深跌有助投资者情绪快速宣泄，但信心缺乏使得短线风险不减反增。

　　亚太市场普跌

　　昨日A股低开低走，接近午盘走势趋弱，沪综指午后围绕2850点一线展开争夺，多方未能抵抗住抛压而失守阵地，之后A股主要指数加速下行，上证综指最低触及2743.84点，创2014年12月4日以来新低。1月以来的行情成为A股历史上表现最差的开年同期行情。

　　昨日上证综指下跌188.73点，收报2749.79点，跌幅为6.42%；深证成指下跌6.96%，收报9483.55点；创业板指下挫7.63%，收报1994.05点；中小板指下跌6.75%，收报6304.52点。沪深两市成交额分别为2126.08亿元和3104.67亿元，环比小幅回升，主要系尾盘跳水时资金恐慌性出逃。

　　亚太市场昨日大面积下跌。恒生指数和恒生国企指数分别下跌2.48%和3.4%，日经225指数下跌2.35%，韩国综合指数下跌1.15%，富时新加坡STI和泰国综指分别下跌0.79%和1.09%，仅澳洲标普200指数逆势上涨1.84%。

　　A股各大行业和概念板块跌幅均超过3%。其中，银行、食品饮料和家用电器是仅有的3个跌幅未超过6%的行业板块。电气设备、国防军工、机械设备和计算机行业跌幅居前，分别下跌8.01%、7.99%、7.94%和7.85%。在概念板块中，除ST概念外的所有板块跌幅均超过5%，人工智能、大数据、智能交通和能源互联网等9个板块的跌幅超过9%。在全部A股中，仅54只股票收红，其中双钱股份、中恒集团、完美环球等9只股票涨停，1115只股票的跌幅达到或超过9.9%。

　　两融料十八连降

　　两融是市场情绪和交投活跃度的晴雨表。当市场疲弱时，融资客谨慎情绪升温并降低杠杆。据Wind数据，1月25日沪深两融余额为9775.38亿元，环比下降37.36亿元，连续17个交易日环比回落。期间，两融余额从11913.22亿元一路下行，规模缩减2137.84亿元。昨日A股长阴破位格局意味着两融余额十八连降已成定局。

　　近期两融余额萎缩主要是因为融资买入额逐步降低，同时偿还额始终高于买入额；融券余额也小幅回落。1月25日融资买入额为338.42亿元，是2015年以来第三低点。从趋势上看，去年12月24日以来，尽管两融余额一度小幅增长，但融资客的买入热度节节降温，显示当时融资客整体对后市判断已不乐观。

　　昨日A股市场长阴线使得市场信心再度受到打击，部分抄底资金被套，进一步介入的积极性减退，短线市场风险加大。上周沪综指反复考验2850点的支撑力，但在抛压较重的情况下，市场破而未立，反弹态势始终未能形成，导致2850点作为底的价值大打折扣。此外，上周市场尝试从大盘股托市的风格转向中小盘股带头进攻，但因外围市场拖累而未能成行，人气不升反降，热点难以持久。短线来看，等待而非抵抗或许更有助于市场尽早探明底部并迎来反弹契机。