润邦股份拟溢价2倍全控中油优艺 标的净利暴增12倍

　　三年前就定下转型计划的重型机械制造公司润邦股份(002483.SZ)拟再次通过外延式并购加速产业布局。

　　2月20日晚间，润邦股份披露重组预案，公司拟收购危废处置公司湖北中油优艺环保科技有限公司(以下简称“中油优艺”)剩余73.36%股权，完成对标的公司的全控。交易对价为9.9亿元，增值率为202.97%。

　　长江商报记者注意到，标的公司2018年净利润大幅增长12.4倍，但其流动性不佳，对应流动比率仅为0.22。

　　值得一提的是，标的实控人许下了三年净利润累计不低于4.8亿元的业绩承诺，但其本人目前因涉嫌套取政府补贴被司法机关立案调查。

　　而另一方面，自2015年陷入巨额亏损后，润邦股份开启向节能环保的转型之路。尽管2016年以来公司业绩有所回暖，但其现金流压力也与日俱增。

　　标的公司净利两年增12.4倍

　　资料显示，位于湖北襄阳的中油优艺于2009年由中油集团投资设立，主要服务于化工、汽车、医药、电子元器件等行业产生的固体、废液等危险废物处置以及医疗机构产生的医疗废弃物。2012年中油集团将标的100%股权分别转让给自然人王春山等四名股东。

　　2017年7月和2018年4月，润邦股份子公司润浦环保以2.28亿元、0.99亿元的价格受让标的21.16%、7.76%股权。

　　经过十三次股权转让和六次增资后，截至预案签署日，王春山直接持有中油优艺27.82%股权，为标的控股股东、实控人、董事长兼总经理。润浦环保持有标的26.64%股权，为标的第二大股东。

　　长江商报记者注意到，近三年来通过现金收购和新设子公司，中油优艺的业务规模不断扩大。

　　财务数据显示，2017年和2018年，标的分别实现营业收入1.38亿元、3.62亿元，净利润462.07万元、6198.86万元，两年营收净利增幅分别达到1.62倍、12.4倍。

　　与此同时，标的还存在应收账款余额占比较大的风险。截至各报告期末，中油优艺应收账款账面价值分别为4120.35万元、4055.71万元，分别占当期流动资产的38.15%、40.35%。

　　截至2018年末，中油优艺总资产10.48亿元，总负债6.01亿元中流动负债达4.92亿元。而流动资产仅为1.08亿元，流动负债为流动资产的4.5倍，对应流动比率仅为0.22。

　　不过，中油优艺实控人王春山也作出了亮眼的业绩承诺，标的2019年至2021年归母净利润累计不低于4.8亿元。

　　但值得一提的是，预案显示，王春山曾经投资的襄亿生态农业有限公司因建设蔬菜大棚涉嫌套取政府补贴，目前王春山个人因上述事项涉嫌刑事或经济责任正在被司法机关立案侦查。

　　转型三年现金流持续恶化

　　以重型机械制造业务起家的润邦股份，意图通过此笔并购加速深化其在节能环保领域的产业布局。

　　自2010年上市以来，润邦股份业绩表现很不稳定，2015年甚至出现了巨额亏损，净利润为-4.06亿元。长江商报记者统计，上市前五年润邦股份营收合计达113.49亿元，但净利润累计仅为2.73亿元。

　　2016年，润邦股份分别以1.78亿元、0.4亿元的价格收购绿威环保55%股权、正洁环境20.56%股权，正式涉足节能环保产业。

　　不过，从目前的财务数据来看，润邦股份的成绩单并不太好看。2016年至2018年前三季度，公司分别实现营业收入28.24亿元、18.43亿元、14.75亿元，同比增长48.03%、-34.75%、-4.47%；净利润8383.6万元、8507.4万元、6576.02万元，同比增长118.21%、1.48%、-13.81%。

　　润邦股份预计2018年度的净利润为6380.55万元至10634.25万元，变动幅度为-25%至25%。与此同时，公司现金流也逐渐恶化。同期润邦股份经营性现金流量净额分别为2.36亿元、3136.97万元、-1.93亿元，同比增长473.18%、-86.73%、-607.94%。

　　针对上述相关问题，长江商报记者致电润邦股份并应对方要求发送采访函。截至记者发稿前，公司尚未有相关回复。