翻版万科股权争夺战:黄红云联手盟友御融创抢金科胜算几何

　　蛰伏在金科地产集团股份有限公司半年之多的融创中国控股有限公司(下称“融创中国”，实际控制人为孙宏斌)，并没有派出两位董事商羽(融创中国执行董事)和张强(融创中国副总裁)参加金科股份2016年度股东大会。

　　尽管，融创中国通过它的子公司——天津聚金物业管理有限公司，以16.97%的持股份额，已经成为金科股份最大的单体股东。

　　巨大的变动发生在金科股份实际控制人黄红云身上，在过去一个月的时间里，金科股份发出了两份令人惊讶的公告。

　　其一是2017年4月1日，金科股份公告黄红云与其配偶陶虹遐已经离婚，但离婚之后，两者仍然签署一致行动人关系；其二是2017年4月13日，金科股份公告黄红云与广州市安尊贸易有限公司(以下简称“广州安尊”)于2017 年4月10日签署了《一致行动协议》，广州安尊承诺在90日内购买2亿股金科股份。

　　一场围绕金科股份的抢筹大戏，正在徐徐展开。

　　股权分布

　　金科股份的2016年度报告披露了金科股份的最新股权结构。

　　目前金科前10大股东中，第1名股东(天津聚金物业管理有限公司)持股16.97%、第5名股东(天津润鼎物业管理有限公司)持股2.21%、第7名股东(天津润泽物业管理有限公司)持股1.90%，三者均为融创中国所控制，实际控制者为孙宏斌。三者累加，孙宏斌总计持有21.08%的金科股份。

　　再来看黄红云方面，第2名股东重庆金科投资(集团)控股有限责任公司(下称“金科投资”)持股14.20%、第3名股东黄红云持股9.32%、第4名股东陶虹遐持股2.49%，三者互为一致行动人关系，那么实际控制人黄红云总计持有26.01%的金科股份。

　　但是这里面仍然有一个比较特殊的情况，一个较大的不确定性关系——由于黄红云与陶虹遐已经解除婚姻关系，按照双方在金科投资51%和49%的股权比例，在一致行动人协议下：这26.01%的金科股份中，黄红云拥有16.562%，陶虹遐拥有剩余的9.448%。

　　一旦双方解除一致行动人关系(金科股份历史上曾经发生过一致行动人关系解除)，融创中国就有机会成为一跃成为金科股份的实际控制者。

　　双方的筹码都已经摆在明面上，持有更多的金科股权，对融创中国或者黄红云任何一方而言，都能够最大程度确保自己在这家公司的利益。

　　因此就不难理解，为什么黄红云会突然找来一个新的一致行动人——广州安尊增持2亿股金科股份。按照金科股份公告，广州安尊同意自本协议签署之日(4月10日)起90日内，通过集中竞价等方式足额购买金科股份2亿股股票，最多不超过金科总股本的3.7433%。违约的话，广州安尊将需要承担2亿股金科股份(90日内均价)价值的2%作为违约赔偿金。

　　如果以金科当前6元的股价来计算，广州安尊的将需要花费12亿元的现金。

　　当完成2亿股金科股份购买之后，广州安尊的这部分筹码加起起来，黄红云方面可以控制29.7%的金科股权，进一步跟融创中国拉开8个点的距离(假设其未发生增持)。以及加上金科集团的员工持股，黄红云方面控制金科股份有望超过30%。

　　经济观察报记者向金科股份董秘刘忠海询问，一旦广州安尊开始增持，上市公司是否会立即公告？对此，刘忠海表示，按照深交所规定，5%以上股权变动，需要进行公告，其余均为股东自愿性质公告。

　　融创方面，董事商羽仅有的一次股东会现场出席中，商羽曾经回答，不排除融创方面未来对金科股份增持的可能性。

　　从各方面的态度观察，双方均看好金科股份未来发展，并有不断增持的打算。而黄红云方面，率先走出了抢筹的第一步。

　　从两年前的减持，到两年后的增持，黄红云亦经历了重大的人生变故。从波峰到波谷，从投资新能源到辞去金科股份董事长，两年来，中间发生了太多的故事，唯一不变的他对金科的执着。

　　作为实际控制人，黄红云雄心勃勃的在年度股东会上发言表示：希望金科能够在未来几年，昂首跨进千亿元俱乐部。

　　目标千亿

　　2017年4月19日下午，金科股份的股东大会通过了每10股派2元的高分红方案，这意味着金科股份拿出了10亿元现金进行分红。

　　出席了股东会现场的实际控制人黄红云说：“我希望今后金科每年拿出超过50%以上的利润进行分红，也希望金科2017年营业收入能够达到500亿元人民币的规模。”

　　从2016年的业绩来看，金科股份是一家优质并且快速增长的二线城市地产商。2016年金科股份取得的营业收入为322亿元，比2015年的193亿元多增加了接近130亿元的营业收入，增长幅度超过了60%；利润方面，净利润增长接近10%。

　　这样的财务数据，在房地产行业已经算非常优秀。金科股份董事长蒋思海表示，金科将以现有稳健的风格为基础，调整了原来的5年战略规划，向跨越式发展转变，公司上下劲头比较足，公司未来拿地是关键。

　　实际控制人黄红云表示，“我对金科的未来非常有信心，也一直在跟董事会沟通，希望金科的明年(2018)营收目标为千亿元，后年(2019年)能够实现2000亿元收入。”

　　按照这样的规划，如果收入能够达到2000亿元规模，那么金科将跨入一线地产开发商的阵营。

　　不过，有一种方法或许可以快速实现金科的2000亿元战略目标：跟融创中国合并成为一个整体。融创地产2016年的营业收入为353亿元，两家地产公司在2017年的目标都是超过500亿元营业收入，这个目标被认为较容易实现。

　　无论如何，金科与融创，是中国地产业两个不同风格的地产企业：金科稳扎稳打；融创比较激进，旗下地产项目销售公司以“彪悍”著称。但融创瞄上了金科，两者纠缠在一起，2016年两家公司营业收入不相上下。

　　黄红云与孙宏斌相比，后者似乎更舍得花钱，比如借给陷入窘境的乐视网实际控制人贾跃亭150亿人民币。在资本市场上，孙宏斌也比黄红云更舍得投入。

　　其实，对金科股份的抢筹，早在2016年底就已经开始，孙宏斌以定增方式奇袭金科得逞之后，又直接在二级市场上扫货，增持金科股份(详见2017年1月25日金科股份公告)。

　　随着金科股份决定高速扩张与发展，2017年10月份，等到融创中国对金科股份的限售期满，抢筹金科的双方很可能不会有输家。