昨天，A股5月开门红的走势，令市场重新点燃希望。然而，刚刚过去的4月，上证综指跌2.18%，沪深300跌1.91%，中小板指跌3.61%、创业板指跌4.45%。受此影响，股基、债基全线下跌，寻找资金避风港已成为机构们的普遍话题。

　　债基风险刚刚显现

　　4月，债券市场的信用违约事件，导致市场整体风险偏好降低，也使得债市调整幅度加大。银河证券基金研究中心数据显示，4月份，市场纯债基金平均收益为-1.03%，一级债基平均收益为-1.05%，二级债基平均收益为-1.19%。昔日以稳健著称的债基，似乎开始遭遇寒冬。

　　凯石金融研究中心高级分析师桑柳玉表示，固定收益基金投资方面风险才刚刚显现。铁物资等重大信用事件后续处理方案如何，二季度年报和跟踪评级的集中披露都会导致再融资条件的变化。因此，5月可能仍是信用债面临风险较高的时段，对于有债券基金刚性配置需求的投资者，当前在债基产品上要强调风险控制，建议精选久期短、杠杆较低和持券信用等级较高的基金。

　　股基4月普遍下跌

　　事实上，4月股票型基金走势也较为平淡。银河数据显示，4月普通股基平均收益为-0.91%，指数股基平均收益为-2.07%。偏股型平均收益为-1.29%，偏债型平均收益为-0.48%，灵活配置型平均收益为-0.69%，平衡型平均收益为-1.37%。换句话说，如果持有的股基4月净值没有出现下跌，那它已经在同类产品中属于佼佼者了。

　　相比之下，货币基金倒是收获了稳稳的“幸福”。但是其七日年化收益率平均值只有2.56%，高收益货基时代早已一去不复返。分析人士表示，今年A股市场结构性机会将是主基调，投资者需在风格成长、周期均衡上相对配置。但长期而言，A股仍处在底部区域，因此长线投资者尤其是定投投资者可以分批介入布局。

　　商品基金成为亮点

　　4月，基金中的亮点当属商品基金。全月商品基金平均上涨1.83%，大宗商品市场的强劲超跌反弹，是这些基金最重要的正收益来源。此外，大宗商品基金也成为表现最好的QDII基金类别。数据显示，今年前4个月，收益率超10%的QDII基金全部被大宗商品主题基金占据，其中中银全球资源单位净值大涨28.34%，成为收益冠军。上投全球天然资源以20.75%的涨幅紧随其后。黄金类、油气类基金净值也涨幅居前。

　　桑柳玉表示，商品基金的投资逻辑在5月有望延续。今年以来虽然黄金已经历了大幅上涨，但在全球经济低迷和货币超发的大背景下，黄金的保值和抗通胀价值显现。油气能源等大宗商品主题基金方面，全球货币超发带来的通胀担忧和中国经济回暖带来的需求端改善等都有利于推升大宗商品价格。