供应链金融：转型有助业绩改善
- 发布时间：2016-04-08 01:31:43 来源：北京晨报 责任编辑：罗伯特
供应链金融在国内均属于新兴业态，具备巨大成长空间。过去5年，商业保理和融资租赁的业务规模年复合增速分别高达43.26%和53.95%。中国金融体系以银行系一支独大，在经济下行环境中，众多中小企业融资难的问题难以解决。因此，我们看好供应链金融的发展前景，未来3至5年将维持较高的增速。
自2014年以来，大量上市公司开始转型供应链金融。由于宏观经济增速下滑，传统行业不景气，大量企业经营困难，亟待转型。恰逢金融改革推进，民间资本参与金融行业的条件逐步宽松，上市公司纷纷转型金融，特别是转型为门槛较低的供应链金融，主要包括商业保理和融资租赁。
转型公司成效显著。我们重点覆盖的5家转型供应链金融的上市公司包括禾嘉股份、蓉胜超微、禾盛新材、厦门信达、宝德股份。这些公司均为传统主业下滑，于2014年底及2015年转型为供应链金融，目前均已发布2015年年报或业绩快报，除厦门信达因外贸主业受人民币快速贬值导致汇兑损失较大、业绩出现下滑外，其他4家公司2015年业绩均有大幅改善。
今年业绩有望更上一层楼。大部分上市公司是2014年下半年到2015年期间开始转型的，因此对2015年业绩贡献有限。经过一年多的转型后，供应链金融业务开始步入正轨，2016年将迎来收获的季节。
投资建议：目前时点，建议大家积极把握转型供应链金融公司业绩改善带来的投资机会，重点关注禾嘉股份、禾盛新材、蓉胜超微、厦门信达。
风险提示：业务增长不达预期风险，坏账超预期风险。平安证券
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股权登记日：爱迪尔(002740)每10股转增20股派1.1元(含税)；万里扬(002434)每10股转增10股派1.5元(含税)；帝龙新材(002247)每10股转增10股派2元(含税)；华信国际(002018)每10股转增9股派0.3元(含税)；中光防雷(300414)每10股派1.2元(含税)；冀凯股份(002691)每10股派0.08元(含税)
送转股上市日、红利发放日及除权除息日：游族网络(002174)每10股转增20股派1.8元(含税)；利尔化学(002258)每10股送5股转增5股派2元(含税)；木林森(002745)每10股派1.2元(含税)
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