昨日，境内股市、期市、汇市迎来猴年首个交易日。沪指低开近3%后震荡走高，收报2746点，小跌0.6%；商品期货也普遍先抑后扬，金价狂飙超4%，创一年来新高；人民币兑美元中间价连续第3日大幅上调，在岸、离岸市场汇率双双升破6.5。因春节休市期间境外市场“猴性大发”而“度日如年”的投资者，终于稍稍放下了悬着的心。

　　不过，在世界经济健康程度持续下降、货币宽松等刺激政策边际效应不断递减的大背景下，目前全球资本市场远未安定，而类似上周美联储当家人不讳言负利率、业绩糟糕的欧洲银行股暴跌等“意外”事件还会急剧放大市场风险。“猴市”多变难测，确保投资不赔为上。

　　A股化解跟风下跌“劫”

　　上周，海外股市跌得人心惊肉跳，尤以日本股市为最，日经指数竟然周跌11%，单周跌幅之大仅次于2008年金融危机，与A股“十指连心”的港股恒生指数也重挫5%。尽管最晚收市的美股反弹2%，给全球股市本周走势留了一个“光明的尾巴”，但A股难逃跟风补跌一“劫”似乎铁板钉钉。没曾想，昨天沪指仅小挫、创业板甚至还小涨，两市还有超过60只个股涨停，这个结果让投资者颇感意外。

　　华泰证券分析师张晨华表示，当天公布的中国1月外贸进出口数据继续“双降”，也加重了股市的负担，而股市表现好于预期很大程度上可能与前期A股超跌有关。按周一收盘指数计算，今年以来沪指累计已暴跌22%，相比之下，日经指数下跌16%，美股道琼斯指数仅下跌8%。当然，周一日本股市罕见反弹超7%，香港恒生指数大涨超3%，对沪指走稳也起到了一定的“鼓舞”作用。

　　“虽然2月份对股市走好是个不错的时间窗口，但估计也只是弱反弹，股民还不宜‘大打出手’。”南京证券研究所所长助理温丽君提醒，近期人民币对美元不贬反升，表明一味看衰中国经济、看空人民币既缺少事实依据，也存在较大风险。诚然，今年A股开局不利很大程度上受到人民币一度加速贬值的拖累，但现在人民币有贬有升，总体基本稳定了，对A股乃至全球股市企稳都将发挥正面影响。不过，A股化解了周一补跌这一“劫”，并不意味着行情立马风生水起，原因很简单，市场量能不够，去年狂牛巅峰时沪市单边日成交曾高达1.3万亿，而周一为1300亿，仅及1/10。“现在外围资金出于市场不确定因素仍多，不敢入市，个股行情主要是存量资金在折腾，左右不了大势。”

　　避险黄金成最大赢家

　　春节休市期间，市场最大赢家当属具有避险属性的黄金。国际金价2月2日从1100美元/盎司左右加速连涨，一举突破1200美元大关，最高触及1264美元，不经意间，国际金价两个月已累升超两成。近两日金价虽出现获利回吐，但截至记者发稿时止仍稳定在1200美元上方。

　　金价牛气烘烘让不久之前还预言年内跌破1000美元的国际投行高盛相当“丢面子”，同时也在国内投资者中炸开了锅。 “我和客户有个微信群，整个春节大家就一直在讨论黄金行情。初五那天，国际金价涨了70多美元，群里简直聊炸了，都在说今年财神要大家买黄金啊。”省中行外汇分析师马骏宇说。他分析，黄金近期加速猛涨，主要是避险情绪推动。美国1月份非农数据不乐观使得今年加息前景进一步黯淡，日本央行意外推出负利率政策，欧洲银行业经营困境令市场担心“雷曼危机”重演……可以说，金价赖以上涨的市场避险情绪高潮迭起。

　　不过，金价重回“涨姿势”，对已被深深伤害过的中国大妈刺激似乎有限。中国黄金江苏分公司副总经理陈世卿告诉记者，节前预计投资金条市场能火一把，备货100公斤，结果仅销售了一半。“投资者对金价能上行多远还是没有信心。”而境内黄金饰品市场也不温不火。春节期间中国黄金江苏分公司黄金饰品调价3次，总计涨了20多元/克。

　　马骏宇预计金价后市主要还看美联储加息步调如何而定。如果美联储还有加息动作，下半年金价下行压力将较大。

　　警惕“意外”频增风险

　　今年以来，全球资本市场动荡明显加剧，其症结还在于全球经济形势和货币政策的不确定性增强，投资者的不安全感加剧。虽然目前尚未出现引发新一轮金融危机的黑天鹅事件，但足以造成短期市场剧烈波动的 “意外”频发，仍值得投资者警惕。

　　南京期货投资人王强春节就没过安生。年前自己在国内黄金期货246元/克的相对高价做空1手黄金，这个价格相比于两个月前218元的最低价已上涨了超一成。“原以为金价也就是一般力度的反弹，结果却对长期下降通道展开了冲击。谁知道欧洲银行业会暴跌、美联储不排除负利率、国际油价会跌至12年低谷、朝核问题生出新事端？太多的‘意外’发生，超出了一般人的预测能力。”市场没有后悔药，亏损已然形成，昨日王强为自己的这1手黄金期货“买单”1万多。

　　温丽君表示，A股春节休市期间海外市场暴跌，似乎击碎了之前流行的中国经济前景不确定性是全球资本市场动荡根源的论调，但事情其实并不是“非红即白”。作为全球第二大经济体，中国转型发展的阵痛势必会传导到全球市场，同时，包括欧美在内的主要经济体复苏进程脆弱也影响着中国市场，各国有各国的发展难题，问题有轻有重，一旦问题爆发形成共振，其合力不容低估。所以，今年投资者研判一定要牢牢把握在主导中长期走势的核心问题是否有效破解上，别为短期变化迷惑住视线。“既然猴年市场形势复杂，难以把控风险，那么，投资者不妨少做费力不讨好的预测，多看少动，对市场机会要挑挑拣拣。”

　　本报记者吉 强