又到一年保壳时，不同的是，今年的ST公司似乎格外活跃，壳公司的资本运作大潮迭起。这其中，一批“老牌”ST公司“枯木逢春”，成为一大看点；同时，一批发布退市风险公告的公司，则一边通过传统方式保壳，一边忙着重组转型，采取“双保险策略”。目前来看，最可能的结果就是被打上“风险警示”标签的ST公司中的大多数，将在2016年以“最熟悉的陌生人”的姿态重新亮相资本市场。

　　老壳“枯木逢春”

　　24日，停牌中的ST宏盛再次宣布更换重组对象。ST宏盛原本计划注入龙文教育的重组被终止，取而代之的是新三板上市的华侨城文旅科技。距离2015年收尾仅剩20余个交易日，ST宏盛在选择了尼日利亚4G项目、石材类企业、龙文教育等目标之后，终于定下了同华侨城的联姻。为何ST宏盛的重组如此跌宕曲折？公司仅1.61亿的总股本、不到25亿的市值，可谓最佳注脚；而其破产重组执行已到尾声，重组资产拍卖完毕，堪称“净壳”的质地，也难怪能吸引到各色重组对象问津。据了解，仅今年ST宏盛就有各色重组方“找上门”，不乏利润可观者，“竞争”十分激烈——“花心”的背后是一个老牌壳公司一心想要觅得“金龟”的心。

　　作为目前“资格最老”的ST公司之一，*ST广夏停牌四年才完成重整工作并推出重组方案复牌。目前，其立案调查风险已经消除。11月23日，公司披露其重组方案已获证监会通过。*ST星美亦是ST界的“活化石”之一，公司多年无主业，每次落到退市边缘又被拯救，从2009年开始，多次启动重组无疾而终，直到今年9月2日，公司披露了同世纪欢瑞的重组方案，现已进入证监会审核程序。

　　“感觉这些老牌ST一个个都要消失了。”一位长期关注并购重组的人士这样调侃。“借壳上市毕竟要比IPO来得快，而且现在重组获得市场认可的可能性也较高。”该分析人士称。

　　“双保险”策略

　　当然，更多的ST公司现在还在“生死线”挣扎徘徊。一边先通过各色手法实现保壳，另一方面，其实已经有了重组动作或者动向，真正的大动作还在来年，这种“双保险”趋势，在今年亦十分明显。

　　根据今年三季报中的业绩预告，目前被实施风险警示的50余家公司中，预告全年业绩的公司仅为20家，其中*ST光学、*ST金化等16家显示将扭亏。

　　扭亏的手法亦不特别。例如*ST光学11月中旬完成了向间接控股股东中电海康转让旗下上海光仪100%股权，全年盈利有望大增；*ST狮头在9月24日收到太原市政府的扶持企业发展专项资金5300万，直接帮助扭亏。“现在对重大资产出售的审批放松，只需接受交易所的事后审核，所以被很多公司用作保壳手段，这种情况在今年也比较多见。”一位投行人士表示。

　　单纯的“保壳”是不够的。不少公司在“权宜之计”的背后都有“深谋远虑”。典型如*ST光学，今年扭亏靠的依然是传统手法，但还有定增“殿后”。还有一部分公司虽然未对2015年业绩情况做出精准预测，但均有重组或者再融资计划“傍身”。例如*ST中昌11月18日发布重组预案，通过增发+现金的方式，作价8.7亿元收购数字营销商博雅科技100%股权，同时进行配套募资。

　　不过，截至目前，并非所有ST公司都能给2015年业绩一个好的结论，保壳仍在努力中。例如，*ST沪科虽然在三季报中预告全年亏损，但其大股东系昆明交投，在国资国企改革背景下，应能有所动作。据知情人士透露，公司已准备数套扭亏保壳方案，但能否获得当地国资部门批准还存在变数。上海证券报