过去一周，新成立基金29只，是近3个月以来周成立基金数的最高值。截至20日，11月份新发基金已达56只。从新成立基金募集规模上看，上周募集资金大幅增加，规模合计477.73亿元。在发行基金中灵活配置型基金占比也较高，超过一半。

　　对此，凯石金融产品研究中心指出，一方面是打新基金提前布局，另一方面则是市场回暖，投资者风险偏好提升，资金入场趋于活跃，基金公司顺势发行新产品力度加大，而灵活配置型基金以其仓位自由度高占绝对优势。总体来看，目前机构对于未来市场相对乐观，在“改革慢牛”的牵引下，围绕“十三五”的新的投资方向将被带动。

　　反弹行情压力增大股基收益普涨

　　过去一周，多空交错震荡频繁，中小创强于大盘。上证综指涨1.39%，沪深300涨0.75%，创业板指涨3.32%，中小板指涨2.81%。

　　而从基金市场一周表现来看，凯石基金研究中心统计显示，股票基金平均涨2.12%，主动型表现好于指数型。普通股基平均收益率为3.25%，最高收益为招商体育文化休闲的8.24%。指数型股基平均收益率为1.75%，最高收益为申万菱信电子行业的6.91%。成长风格略好于价值风格，新兴主题表现较佳，军工主题表现其次，对比来看，非银金融主题基金收益较差。混合基金平均涨2.19%，偏股型产品平均涨幅为3.34%，平衡型产品平均涨幅为2.38%，灵活型产品涨幅为1.50%，偏债型产品涨幅仅为0.55%。

　　固定收益基金方面，纯债基金微跌，二级债基涨幅较大。纯债基金平均下跌0.01%，一级债基、二级债基平均涨幅分别为0.03%、0.41%，指数债基平均涨幅为0.11%。货币基金年化收益持续下行，近六成产品在2%至3%之间。

　　QDII基金平均收益为0.33%，近六成产品上涨，最高收益为广发纳斯达克生物科技人民币的4.37%。部分资源油气资源类产品反弹。从市场表现来看，欧洲市场表现好于美国市场，好于香港市场。

　　行情回暖“公奔私”再热

　　情绪面上，根据好买基金研究中心统计，偏股型基金过去一周仓位上升1.71%，当前仓位76.23%。其中，股票型基金上升1.61%，标准混合型基金上升1.72%，当前仓位分别为88.63%和75.23%。根据沪深交易所最新数据，上周两融余额持续攀升，截止到11月18日，两融余额达1.199万亿元，逼近1.2万亿元大关，实现11月以来12连升。从数据层面来看，投资者情绪继续改善。

　　另外，据格上理财统计，截至11月13日，今年以来共有78家基金公司的282位基金经理离职，已创出基金业年离职人数的历史新高。具体来看，今年1至8月离职人数最多，而9月仅16人离职，10月不足10人，离职人数开始逐渐降低。但进入11月，随着市场行情的逐渐回暖，股灾爆发以来，停滞数月的“公奔私”潮再次兴起。

　　近日，东方基金投资部总经理呼振翼离职奔私，将以上海鸿涵投资为私募生涯起点，预计本月末发行第一只私募基金。他在股市跌宕起伏20年，曾挖掘多只三年十倍的牛股，是金牛奖得主，私募界又添一员大将。此外，11月7日，华商基金副总经理田圣明也因个人原因提出离职，有消息称极有可能是奔私了。11月16日，原国泰基金副总经理贺燕萍正式加盟西部利得基金。

　　格上理财认为，公募基金经理奔私有多方面的原因，如摆脱公募行业的诸多限制、实现自我的投资理想、提高薪酬结构等等。从时间分布看，奔私与市场冷暖息息相关。相信随着经济转型，投资市场回暖，奔私潮将持续升温。

　　“改革慢牛”牵引市场风险偏好或提升

　　在对未来市场走势研判中，国泰君安认为，世界经济三轨运行，复苏进程不同步及货币政策节奏不一致，引发资本流动加剧和金融市场波动。中国经济增速换挡从快速下滑期步入缓慢探底期，未来经济L型，但仅是加杠杆下的弱平衡，金融风险事件将逐步显露。经济结构将发生巨变，从重化工业向高端制造业和现代服务业升级。四季度经济在微刺激和信贷放量推动下，环比有望暂稳。而A股或将在2016年春季出现风格切换，2016年全年市场的波动空间将在3200点到4500点的核心区间内实现震荡。

　　中欧基金成长策略组则认为，经济有望在2016年下半年真正探底企稳，改革或将提升市场风险偏好，在“改革慢牛”的牵引下，“十三五”围绕的十大目标或将带动投资新方向。在A股市场上，与转型和调结构相关的新兴成长，如教育、体育、互联网金融、医疗、养老等相关服务业或可成为投资主线。同时，非银行金融、地产等在经济企稳后有望修复估值。

　　中欧基金曹剑飞认为，改革将提升市场风险偏好。作为“十三五”的第一年，2016年各项改革措施贯彻落实，有助于激发新的经济增长引擎，同时也有助于灾后风险偏好重归，从“改革疯牛”进入“改革慢牛”。其中，创业板盈利增速或将超过整体A股，预计新一年创业板可能将保持25%以上的增速。而在“改革慢牛”的牵引下，“十三五”将围绕“十大目标”展开，涉及区域规划、经济转型等方方面面，这些与改革和转型相关的行业就是带动经济增长的新动力，也或将带动投资方向。从具体的细分行业来看，其中的新能源汽车、教育、体育、生物医药、互联网金融、养老等相关服务业、先进制造业、高科技行业等值得关注。

　　具体到基金配置方面，好买基金研究中心指出，利率走廊机制的提出顺应供给侧改革需求，有助于稳定资金面预期。年底市场将进入业绩博弈阶段，市场趋于正常运行并开启跨年度行情的概率增大。在基金配置方面，建议投资者关注选股型基金；而债券型基金方面，最近频繁出现且不断恶化的信用事件，使得近两周信用债市场出现比较明显的调整。谨慎的投资者短期内可以适当缩减信用债的久期及杠杆以回避风险。但整体而言，在实体经济融资需求疲软，央行货币政策维持宽松的态势下，债市向好，稳健型投资者可加大债券型基金配置。