本周沪深股市送别令股民惨痛的一个季度，迎来了今年最后一个季度。刚刚过去的三季度，伴随一轮史无前例的降杠杆，沪深股市快速暴跌，尽管“国家队”进场，但还是没有止住大盘下跌，多次千股跌停的历史纪录，令股民非常受伤，三季度因而创下历史上第四大季度跌幅。

　　好在10月开局喜人，在全球股市大涨的激励下，沪深股市10月首个交易日跳空大涨，预示着四季度有望迎来一个好的结局。

　　从“4”时代回到“3”时代

　　A股这轮股市暴跌始于6月15日，在这之前，沪深股市一路高歌猛进，上证指数在6月5日时隔7年首次上摸5000点，6月12日创下5178.19点的本轮反弹新高，今年以来上涨了2000点。创业板指数更是冲破4000点大关，今年前5个月涨幅高达140%，创了一个历史纪录。此时，大部分人都认为A股将继续冲高，6000点不在话下，完全没有想到风险正在迫近，也没有想到三季度居然会将这些涨幅全部跌光。

　　6月中旬开始的下跌，大家开始还不是很紧张，以为仅仅是一个小幅调整，尤其是6月30日，大盘上下振幅高达10%，上证指数最终报收4277.22点，让人觉得下跌也许告一段落了。

　　然而，更为惨烈的下跌从7月第一天开始了，从6月底开始，虽然几乎每天都有政策出台，管理层稳定股市的决心很大，而证金公司以及基金等“国家队”也开始入场买股票，但依然无法阻挡大盘的下跌，个股更是惨淡，千股跌停成为常态，为了规避风险，大量公司采取停牌办法，以至于出现千股停牌的奇观，以此延缓下跌的步伐。

　　直到7月9日，一系列组合拳终于收到效果。上证指数跌至3373.54点之后，展开绝地反击，最终报收3709.33%，大涨5.76%，当天振幅又是高达10%。很多股票从跌停到涨停，此后大盘连续反弹，千股跌停变为千股涨停，上证指数收复了4000点大关。

　　不过，下跌行情并没有结束，一个多月盘整之后，8月18日，新一轮下跌开始了，仅仅6个交易日，上证指数就跌破了3000点大关，最低跌至2850.71点。但3000点下方只有2天，很快回升到3000点一线盘整，周小川表示A股大致调整到位，大盘也在这里盘整一个多月，显示筑底的迹象。一系列影响股市的不利因素正在消除，尤其是三季度里降杠杆的速度非常快，场外配资被完全清除，各证券公司的接口全部断开，伞型信托的清理稳步进行，场内融资余额快速下降。上半年大盘快速上涨，与融资规模大幅增加有密切关系，两融余额6月份最高冲破2万亿大关，但是，随着大盘一路暴跌，融资规模也快速下降，到9月底，两融余额已经跌破1万亿大关，回到年初的水平，最大的风险因素得到化解。

　　三季度末，上证指数还是守住3000点大关，报收3052.78点。季度K线是一根上下影线均不长的大阴线，三季度的跌幅达到28.63%。今年三季度沪深股市全线下跌，深证成指报收9988.25点，季度跌幅为30.34%；创业板指数报收的2082.67点，三季度下跌27.14%；中小板指数报收6779.7点，季度跌幅为26.57%。两市的B股跌幅也相当大，上证B股指数和深证成份B指三季度分别下跌28%和30%。

　　全球股市三季度全线下跌

　　不光是A股三季度表现不佳，全球股市三季度都非常惨淡。

　　美国股市7月份开始就出现疲态，缓慢下跌，只是跌幅不大，道琼斯指数维持在17000点上方，但是，8月中旬A股新一轮暴跌之后，欧美股市跟随出现一轮暴跌，道琼斯指数8月20日起连续暴跌，跌破17000点大关，最低跌至15370点。一时，全球一片恐慌，担心金融危机卷土重来。

　　好在欧美股市暴跌时间短，很快开始反弹，道琼斯指数在16000点上方稳定下来，美国股市从2009年开始一轮新牛市，已经持续了6年，不断创出历史新高，出现一个调整也在情理之中。道琼斯指数9月底报收16284点，三季度下跌7.58%，标普500指数三季度下跌6.9%，纳斯达克指数下跌7.4%，创下2011年来最大季度跌幅。

　　全球股市三季度全线暴跌，欧洲三大股市中，英国和法国股市三季度跌幅均为7%，德国股市受大众汽车“造假门”影响跌幅达11%。亚太股市跌幅更大，香港恒生指数三季度跌幅高达20.59%，东京日经225指数下跌14%。

　　回到A股市场，尽管引发这轮暴跌的因素很多，但仅仅从技术上看，之前的暴涨是造成这轮重要前提因素。到今年6月底，上证指数季度K线已经5连阳，从历史上看，上证指数除了2005年三季度开始季度K线9连阳，一般最长的连阳也就是5连阳、6连阳，因此，从去年二季度开始的5连阳，很可能意味着要告一段落了，何况，二季度的这根K线留下了长长的上影线，由此，三季度收阴线是无法避免的。

　　上证指数三季度跌幅达到28.63%。这个跌幅排在历史第四位，在上海股市25年的历史中，跌幅最大的是1992年三季度，跌幅为41.04%；其次是2008年的一季度，跌幅为34%；第三是1994年二季度，跌幅为33.38%。

　　前3次季度K线的大黑棒，都出现在大熊市中，如1992年三季度的大跌，之后就暴跌至386.85点；1994年二季度的暴跌，之后创下325.89点的历史大底；2008年一季度的暴跌，之后就一路下跌至1664.92点的又一个历史大底。

　　2015年三季度的巨大跌幅，也说明这波下跌调整行情是力度很大的。的确，上证指数6月初在"5"时代，6月底回到"4"时代，到9月底又回到"3"时代，3个月跌去了2000点，回调幅度已经达到三分之二。年K线已经由大阳线转为小阴线，按9月底的收盘点位计算，今年已经下跌5.62%，年振幅高达71.95%。

　　月K线则已经4连阴，6月份以来连续4个月下跌，不过，9月份这根阴线是4个月最小的，跌幅仅4.78%，且最低点没有创新低，有逐渐止跌的意味。

　　四季度有望迎来反弹行情

　　由于三季度跌幅巨大且一步到位，因此，四季度反弹的概率很大。

　　创业板跌幅更大，三季度下跌27.14%，跌幅与上证指数差不多。不过，创业板总的跌幅还是远远高于上证指数，创业板6月最高点是4037.96点，8月最低点是1843.19点，即使9月有所回升，但9月报收的2082.67点，依然较最高点差不多腰斩。

　　这些因素都使得四季度反弹概率增大。令人高兴的是，在国庆长假A股休市这段时间里，全球股市已经率先反弹，一进入10月份风云突变，欧美股市连续暴涨，并带动全球其他股市集体大涨。10月2日，虽然美国公布的一些经济数据并不乐观，美国股市先是大幅下跌，道琼斯指数最低跌至16013点，但随后绝地反击，最终以最高点16472报收，上涨1.23%，上下震荡300多点。本周一道指再涨1.85%，到本周三，道指已经接近17000点大关，从10月2日最低点已经上涨了近千点。截至本周四，10月以来道琼斯指数已经上涨3%。

　　欧洲股市表现更为强劲，本周一，欧洲三大股市涨幅在3%左右，截至本周四，法国和英国股市10月以来上涨了5%以上，稍弱的德国股市也上涨了4%。亚太股市也后来居上，恒生指数周三大涨682点，涨幅达3.13%，10月以来上涨了8%。

　　A股本周四开盘迎头赶上，大盘跳空高开大幅上涨，上证指数报收3143.36点，上涨90.58点，涨幅为2.97%；深证成指报收10394.73点，涨幅为4.07%；创业板指数报收2190.31点，涨幅为5.17%。

　　四季度首个交易日开了一个好头，四季度的行情值得期待。

　　首席记者 连建明