■新华 新浪 综合

　　本周最后一个交易日沪深股指暴跌逾6％，双双创下年内第三大跌幅。不计算ST个股和未股改股，两市逾千只个股跌停，两市成交则锐减至1.3万亿元以下。

　　跌停股高达逾千只

　　当日上证综指开盘就跌破了4700点，报4689.93点，早盘上摸4744.08点后开始震荡走低，午后下行速度明显加快。尾盘沪指失守4500点，收报4478.36点，较前一交易日大跌307点，跌幅高达6.42％，创下年内第三大跌幅。深证成指下跌逾千点，收盘报15725.47点，跌幅也达到6.03％。创业板指数跌5.41％，以3314.98点报收。

　　沪深两市个股普跌，跌停个股高达逾千只。在前一交易日基础上，沪深两市继续缩量，分别成交6855亿元和6012亿元，总量降至1.3万亿元以下。

　　行业板块集体收跌。建筑工程、运输物流、煤炭三大权重板块整体跌幅高达逾7％，供水供气、有色金属、钢铁等多个板块跌幅也超过5％。电子、日用品、IT等板块跌幅相对较小，且多为消费概念板块。10条行业系列指数悉数告跌，且跌幅均超过4％，300电信跌幅高达逾8％。

　　刚刚结束的本周交易中，A股遭遇年内IPO峰值的考验。加上地方银监部门摸底伞形信托场外配资，令市场对于“降杠杆”的预期骤然升温。双重压力叠加拖累沪深两市持续深幅调整，周跌幅分别高达13.32％和13.11％，创业板指数则累计大跌近15％。

　　据报道，昨日78.04亿香港资金通过沪股通抄底，这一数字仅次于沪港通开通第一天的130亿元。

　　五大利空集中爆发

　　消息面上主要有五大利空消息：第一，随着年度中期的到来，企业结算和银行缴款等需求将集中爆发；第二，监管层严禁场外配资入市，而不完全统计这配资资金规模达5000亿元；第三，继上周证监会出台《证券公司融资融券业务管理办法》以及沪深交易所发布《融资融券交易实施细则》后，《证券公司融资融券业务风险管理规范》也在酝酿中；第四，在国家外汇管理局召开的2015年度第二季度的政策新闻发布会上，综合司司长王允贵表示，经国务院批准，内地与香港两地基金互认将于7月1日正式实施；第五，通过每周一次的国务院常务会议，可以发现近期政策重心发生了明显转向，正在从货币政策转向财政政策，体现在6月10日的常务会议内容中只字未提宽松货币政策，而通篇在强调积极财政政策。

　　总体来看，上述五大利空并不是简单的短期利空，而是一个较为持续的过程，其中内地与香港两地基金互认，以及年度中期资金回笼银行这两大利空，将在月底爆发，目前只是心理预期，而查配资与整治两融则是一个长期的过程，对于A股的影响有相当长时间的持续性。故需待利空逐渐消除后出现反弹。

　　千股跌停揭秘：强行平仓 融资盘“踩踏”

　　一周暴跌700点也是醉了，周五单日暴跌6.4%，千股跌停的景象，已经多年未见……资金出逃慌不择路，“大家都不知道为啥跑，反正都在跑”……其实不是股民自己想跑，是被逼无奈啊！股市达人刀锋认为，两市尾盘恐慌性杀跌，更多缘于融资盘和配资盘的强行平仓。

　　这周股市下跌的导火索，就是证监会开始“毫不手软”地清理场外配资，但清理配资是一个过程，随着券商们陆续关闭接口，民间配资公司的账户被迫平仓，外加券商收缩两融“推波助澜”，“只出不进”的A股市场，终于扛不住了，周一当天就从5000点跌落，然后一路跌破4500关口。这一轮杠杆上的牛市，正遭遇空前危机。

　　杠杆分三种：民间配资公司1∶4甚至1∶5；伞形信托1∶3；券商两融1∶2.5，从本周行情来看，九成以上个股跌幅超过20%，那么配资公司融给客户的钱，绝大部分已经被强平了；1∶3的伞形账户，若下跌30%也会爆，昨天尾盘的恐慌性杀跌，应该主要是这部分资金被强行平仓了，甚至连券商的一些融资盘都触及平仓线或已经爆了。当然还有不想输光的投资客主动出逃……一句话总结，就是融资盘和配资盘的踩踏性事件已经发生，这是杠杆牛市无法避免的宿命。

　　如果周末没有特别大的利好，下周二股市将惯性大幅低开，尤其是这1000只跌停的股票，必将触发更多的融资盘爆仓，然后拖累指数再下跌……这是个令人崩溃的恶性循环。不过，下跌也绝不会没完没了，等场外融资盘砍得差不多了，下跌动能就会减弱。而且，沪指已回调到60日强支撑位，技术派抄底资金或大举进入，若抄底盘资金量超过平仓盘，则股指将迎来反弹。

　　虽然爆仓下跌行情非常凶悍，一旦止跌，反弹同样也会十分凶猛。因很多好股票遭错杀，计划抢反弹的投资者，抓紧时间精选牛股，准备抄底。

　　证监会严查造谣乱市

　　证监会发言人李钢在“2015陆家嘴论坛”情况说明会上表示，近期随着股指不断走高，市场对于信息高度敏感。一些不法分子刻意捏造、散布一些虚假信息，严重扰乱了资本市场秩序，甚至引发了股指大幅波动，证监会已经关注到了近期资本市场的一些谣言。针对市场反映强烈、严重危害市场秩序的一些重大违法违规行为，证监会近期集中部署了2015证监法网专项执法行动。

　　前期，长江证券因撰写臆测“三季度或提高印花税”的研报，引发市场高度关注。近期，有关股民融资炒作中车爆仓跳楼的新闻，引发社会极大关注。更有观点认为，正是这则涉及人命的新闻报道，加速了监管部门对于场外配资行为的严厉清查。近期市场出现大幅下跌，一方面与大盘股IPO有关，另一方面也与场外配资的政策变动有一定关系。

　　机构看盘：逐步加仓乃至满仓

　　巨丰投顾投认为，随着近期市场调整的展开，这种急速下跌本身就是牛市正常伎俩，下跌或一步到位。而随着打新资金的回笼以及控制资金杠杆风声过后，指数或将重拾升势。所以，近期被套的可逐步加仓，轻仓以及空仓的，可开始建新仓，下周总体为逐步加仓乃至满仓的时刻。

　　对于三季度的市场走势，机构之间充满分歧，多只私募基金对未来市场趋势谨慎，他们普遍认为市场在未来两三个月，还会延续震荡调整态势。从技术角度来看，大盘连续调整已跌破多个整数关口，均线系统短期走弱。创业板中期调整态势已确立，预计短期创业板指可能在3000点至2900点区间内震荡。

　　对于后市，有机构称年初以来股指涨幅过大令获利盘过多，近期市场调整也属正常现象。而下周起打新资金也陆续解冻，预计下周走势将会相对平稳，建议在投资者控制仓位的前提下，继续低吸滞涨蓝筹和国资改革题材股，不要盲目割肉。