马骏：央行调高利率符合市场预期 警告海外做空力量

　　中国网财经12月14日讯 14日凌晨，美联储宣布加息25个基点。今天，中国人民银行在公开市场开展的逆回购及MLF操作均上浮5个基点。对此，中国人民银行研究局前首席经济学家马骏表示，美国经济比预期更强劲，美联储加息步伐的加快将带动美元指出上升。中国允许公开市场操作利率适度上行，有稳定中美利差之意，特别是警告海外做空力量央行随时有准备应对的措施。

　　如何看最近美国减税和美联储加息对中国经济和货币政策的影响？马骏说，从美国的就业、企业盈利和股市表现等数据来看，美国经济比预期来得强劲。如果美国启动减税，这是对其实体经济的另外一个刺激，美国经济估计会继续保持较快增速，同时通胀压力也会上行，股市泡沫也可能加剧。

　　“这些情况都表明，在昨天加息之后，美国明年加息的速度或力度可能超过预期。美国加息步伐较快，就会对美元指数形成上行压力。另外，美国减税也自然会导致美国在海外的资本回流，以及其它国家的资本更多地流入美国，从而加大美元指数升值的动力。”

　　马骏指出，中国在实行稳健中性的货币政策的前提下开展略紧的货币政策操作，防止由于中美利差过度收窄而加剧人民币贬值压力和资本外逃。

　　从近期中国宏观经济走势来看，也符合略紧的货币政策操作。虽然现在CPI通胀低于2%，但未来国内CPI将会上升。“首先，我国近期的经济增长表现较好，尤其是就业情况还好于去年。第二，CPI通胀虽然低于2%，但全年的PPI涨幅在5% 左右，经过一个时滞，PPI的压力会传导到CPI。第三，从防风险的角度来看，进一步引导金融业和实体经济去杠杆和防止过度套利等政策意图也需要保持相对紧一些的货币政策。”马骏说。

　　如何解读今天公开市场操作利率上行？马骏表示：“美国经济“加息+缩表+减税”组合拳对未来本外币利差走势和人民币汇率、资本流动会有较为的深远的影响。利用美联储加息之机允许公开市场操作利率适度上行，可向国际市场释放货币政策协调、稳定中美利差之意，特别是警告海外做空力量央行随时有准备应对的措施。”

　　马骏认为，未来公开市场操作利率还会继续上行，以避免扭曲市场定价，此次上调5个基点幅度还是小了点。

　　“目前国内市场利率与公开市场操作利率有一定利差，如利差持续过大会影响流动性的分层传导，扭曲市场定价。公开市场操作利率早就应该上行一些，6月份美联储加息后没动，是考虑了当时债市波动的因素。现在宏观条件具备，公开市场操作利率上行一些可缩小其与市场利率之间的利差，修复市场扭曲，减少不公平套利。实际上，5个基点的幅度还是小了点，有条件的话还应该加大纠偏的力度。”